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高殖利率股的誘人陷阱

7月 2017年17
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(圖片擷取自: 新浪看點)

 

上市櫃公司近期密集宣布今年股利政策,

在目前利率維持低檔下,

高殖利率題材仍然是市場焦點,

不過,高殖利率股未必能讓投資人賺錢,

有哪些陷阱必須留意?

 

繼續看下去...

 

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本刊以下列指標篩選出近 5 年獲利、

配息穩健的好股(見下表)供讀者參考:

➊ 近 5 年每年現金股利每年都大於 3 元。
➋ 近 5 年每年的股東權益報酬率(ROE)都大於 15。
➌ 近 5 年的平均股息殖利率大於 4%。
➍ 還原權值的股價在 5 年均價之上。

 

(圖片擷取自: Money錢)

 

宏達電(2498) 

從1,300 元掉到 300 元

腰斬走勢,損失相當慘重

曾經是台股股王的宏達電(2498) ,

股價在 2011 年 4 月

一度來到 1,300 元歷史高點,

以當時股息 37 元計算,殖利率近 3%,

不過在三星、蘋果等智慧型手機夾擊之下,

營運開始走下坡,

到了隔年 4 月股價已經降至 600 元左右,

以股息 40 元計算,

殖利率卻逆勢提升至 6% 以上。

如果投資人當時只看「高殖利率」而搶進宏達電,

卻忽略了宏達電的高峰已過、成長性不佳,

到了 2013 年 4 月,

宏達電股價已經掉到了 300 元,

等於拿了 40 元的股息,

但股價沒有上漲、填息,

反而出現腰斬走勢,損失相當慘重。

 

成長性不佳、景氣波動

小心領股息賠價差

以國泰金(2882)為例

高殖利率股的陷阱除了成長動能消失之外,

另一種是景氣循環股,容易隨著景氣循環,

營運與股價出現大幅波動。

以金控龍頭國泰金(2882)為例,

2014 年、2015 年

分別繳出每股盈餘 3.93 元、4.58元,

由於獲利向上,並連續 2 年配出 2 元股息,

股價大致在 48 元上下 10% 的區間游走。

 

 

2016 年金融業獲利衰退

國泰金一度掉到 34 元以下

不過,到了 2016 年金融業獲利出現衰退,

國泰金當年度股價一度掉到 34 元以下,

波段修正幅度達 3 成之多。

這段時間,國泰金股息殖利率從 4.2%左右,

一度跳升至近 6% 水準,

看似符合「高殖利率股」條件,

其實股息不變,但因為股價下跌,

才導致殖利率大幅上升,

並非是獲利與配息增加。

 

存股領息

要從低風險標的著手

不是從「成長性」著手

一家公司營收、獲利多少會受到總體經濟、

產業變動、技術創新等因素影響,

而個別產業與公司

承受外在環境變化的能力各有不同。

對於想要中長期持有高殖利率股、

以每年領取穩健股息或穩定累積資產的投資人,

最好的選擇不是從「成長性」著手,

而是要找「低風險」的標的。

具成長性的產業與個股,

可能在短時間內為投資人帶來快速且豐厚的報酬

 

多數投資人

不易掌握產業與公司動態

不過問題在於,投資人很難抓到產業、

公司營收、獲利與股價的軌跡,

或許在投資人反應過來之前,

成長股的股價可能已經漲了 1 倍後又跌回原點。

成長股對於投資人具有強大吸引力,但多數投資人不僅不

易掌握產業與公司動態,遑論抓到股價買賣點。

也有投資人認為,某成長股現在股價回到便宜價格,

不但是成長股,也是高殖利率股,

殊不知,成長股變成高殖利率股

往往就是營運衰敗的訊號。

 

 

長期存股密碼

配息、股價低波動

高殖利率股的存股概念

之所以適合中長期投資人,

主要是因為投資人的目標

是穩健配息與每年順利填息。

因此,高殖利率股選股的關鍵密碼是「穩健」,

包括營運、獲利、配息,甚至股價表現,

其波動幅度越小越好。

一方面,波動小符合中長期穩定投資的概念,

投資人較不用擔心股價大幅波動、

半夜睡不著覺,這點不難理解。

另一方面,長期低波動未必代表長期低報酬,

這點倒是常常被投資人忽略。

 

想了解更多

歡迎參考《Mone錢》雜誌喔~

 

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本文由 Money錢 授權轉載,

未經授權,請勿轉載!

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