按讚看精選好文
粉絲團按讚:
在臉書上追蹤我們的訊息
投信投顧報告書》債市投資氣氛佳,亞債看俏 【2017 下半年股市預言】法國大選 影響歐盟前途,也衝擊全球股市!投資人須留意 3 大投資方向!

投信投顧報告書》市場風險偏好再增溫,三大信用債吸金

5月 2017年3
收藏

(圖/shutterstock)

法國總統大選局勢明朗,

加上川普提出稅改計畫,

激勵市場風險偏好持續增溫,

支撐全球高收益債及新興市場債市續揚。

避險債券表現雖相對弱勢,

但北韓局勢緊張、民主黨威脅讓美國政府關門、

ECB未提前宣佈減碼QE、加上川普的稅改大綱缺少細節,

讓市場不敢過份樂觀,

收斂了全球政府及投資級債券的跌幅。

 

 

根據美銀美林引述EPFR截至4月26日當周資料顯示,

投資級債今年以來持續獲得資金淨流入已18周,

上周吸金幅度擴大至30.6億美元;

新興市場債則連續13周獲得資金淨流入,

上週流入21.2億美元;

高收益債流入幅度也由0轉多,

上周吸金4.6億美元。

債券基金資金流向

 

在公債部分,

安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,

法國大選結果大致符合市場預期,

緩解了市場的不安情緒,

加上川普宣佈美國史上最大稅改法案的細節,

使投資人情緒轉樂觀,

美國10年期公債殖利率整周走高6個基準點至2.29%。

在歐洲公債部分,除了政治因素之外,

法國4月製造業信心升至6年高點,

德國4月企業信心也優於市場預期,

降低了歐洲投資人對避險性資產的需求,

使德國10年期公債殖利率單周上升6個基準點至0.30%。

 

在投資債部分,許家豪表示,

在美國第一季企業獲利大致優於預期

以及投資人資金持續搶進投資級債的背景下,

投資級債目前的價位仍不算過分高估。

且預期在基本面持續改善的情況下,

年底前仍可望有3%-4%的總報酬空間,

使全年報酬達到近6%的水準。

 

在高收益債的部分,

安聯DMAS全球傘型基金經理人劉敏俐表示,

由於市場風險資產普漲,

支撐高收益債券漲勢,

全球高收益債指數單周上漲0.57%,

利差收斂19點至386點。

展望後市,她表示,

川普稅改計劃擬將企業稅率由35%下調至15%,

將能改善企業的信用狀況並釋放現金流,

對於納稅較多的投資級公司有較大受益,

至於利息扣減(Interest-tax Deductibility)如果被取消的話,

可能使高收益企業債發行人的信用分數下降,

讓再融資變得困難。

 

在能源債部分

根據信評公司惠譽報告,

能源企業營運轉佳,

帶動整體美國高收益債違約率持續下滑,

三月底美國高收益債券違約率為3.9%,

四月底可望進一步降至3.2%,

到 2017年底違約率則可望來到3%

 

最後看到連續13周獲得資金流入的新興市場債,

法國第一輪總統大選結束、加上川普同意暫時不終結「北美自由貿易協定」,

使得市場對政治風險的擔憂暫時排除,

新興市場債指數單周上漲0.47%。

此外,墨西哥統計局公布四月雙周的消費者物價指數,上升至5.62%,

進一步高於墨國央行設下的3%目標。

通膨升溫代表景氣活力佳,

對企業發債基本面有所支撐,

並有助減低企業違約的可能性。

 

劉敏俐表示,近期總經數據參差,

加上新興市場驚奇指數浮現反轉跡象,

市場對新興市場債的展望恐得更審慎。

未來,將密切關注這波新興市場債的上漲動能,

是否有足夠基本面支撐,

而非純粹為追逐殖利率的資金所推動。

 

在投資建議上,劉敏俐指出,

預期殖利率短期區間盤整,

但長期可能向上,小幅減碼漲幅已大、評價漸趨昂貴的高收益債,

目前券部位仍以信用債為主,

主要看好股市上揚有助信用利差收斂,

抵銷利率風險。

此外,基金也持有現金、

公債、投資等級債等避險資產超過一成,

維持適當避險部位以因應波動,

未來將持續因應市況彈性調整投資組合,

並積極發揮多元資產分散風險、維穩績效之功能。

 

 

【免責聲明】以上內容由投資機構安聯投信提供,不代表CMoney立場,亦不構成任何投資建議。本資料僅作參考純屬研究性質,投資人應自行判斷投資標的與風險,並承擔投資損益結果,CMoney對資料內容不負擔任何責任。

 

 

好文章 請分享給朋友吧~

粉絲團按讚:
在臉書上追蹤我們

熱門文章排行

    最新文章分享

      熱門標籤

      熱門作者

      文章分類