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投信投顧報告書》柏瑞投信:美國經濟動能強勁,高收益債市有支撐

4月 2017年25
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(圖/shutterstock)

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美國景氣持續走強,為高收債市提供支撐

受到美國總統川普政策推行未如預期順利、國際油價劇烈震盪

以及美國聯準會(Fed)釋出縮減資產負債表消息的干擾,

市場對於高收益債市已經出現漲多偏貴的疑慮。

不過,柏瑞投信表示,

若回顧過去長期的高收債市發展軌跡,

可以觀察到美國景氣環境的強弱

才是牽引高收益債市走向的主因。

以現階段來看,

美國經濟持續浮現增溫的跡象,

足以成為高收益債市最強勁的支撐。

 

 

根據美國供應管理協會(ISM)公布的數據,

美國3月ISM製造業指數為57.2,

不但高於市場預估,

亦為連續94個月高於景氣榮枯值50的水平,

代表美國製造業處於持續擴張的階段。

 

此外,

美國3月非農就業數據增加9.8萬人,

約只有市場預估值的一半,

但失業率卻意外下降到近10年來低點的4.5%,

工資增幅也符合預期,

顯示美國目前就業市場情況良好,

正經歷從就業成長緩步過渡到工資成長的時期。

 

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇表示,

觀察美國聯準會(Fed)3月升息並沒有對全球債市造成衝擊,

高收益債市今年來仍維持上漲的趨勢,

主要的原因在於美國景氣持續轉強為債市基本面提供了強勁支撐。

由於高收益債長期以來與景氣有較強連動性,

因此在經濟動能較強期間的表現多會優於政府公債與投資等級債。

 

資料來源:  Bloomberg,柏瑞投信整理, 2017/3。

市場指數:美國高收益債(巴克萊美國高收益債指數_2 發行者限制)。

ISM製造業指數,50以上表示景氣傾向擴張。

本圖僅為市場概況,本公司無意藉此作任何徵求或推薦。高收益債仍有相關風險。

 

此外,

國際油價雖然近期因美國庫存連續上升而有所回落,

但考量到現階段庫存增加多為季節性因素干擾,

3到4月為用油淡季,

中期將因產油國減產與全球需求上升,

供需有機會漸趨平衡,

因此油價短期波動對於高收益債市的影響並不大。

 

李育昇表示,

隨著全球景氣持續回溫,

配合原物料價格持穩,

預期高收益債違約率今年將明顯下滑,

有助於價格緩步回升,

高收益債後市仍然樂觀。

 

柏瑞投信在業界享有「債券專家」的稱號,

根據投信投顧公會的統計,

截至2017年3月底,

柏瑞投信為全台38家投信中固定收益型基金管理規模最大的基金公司

旗下6檔固定收益產品的金額合計超過新台幣482億元,

市占率近20%*

(註*資料來源:投信投顧公會之分類-境內固定收益型基金,截至2017/3/31。

本類型市場規模總計NT$2,469億元。)

 

柏瑞投信表示,

對於想要尋求較高收益又能承受較高風險的投資人,

可考慮採用定期定額的方式,

把高收益債納入投資組合,

並透過手續費後收型、零分銷費,

且擁有台幣、人民幣、美元等多重計價幣別的N級別來介入。

不過,投資人仍須評估己身投資屬性,

並留意未來高收益債市仍有波動風險。

 

 

【免責聲明】以上內容由投資機構柏瑞投信提供,不代表CMoney立場,亦不構成任何投資建議。本資料僅作參考純屬研究性質,投資人應自行判斷投資標的與風險,並承擔投資損益結果,CMoney對資料內容不負擔任何責任。

 

 

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