存款也能享有高利率?各家銀行大比拚,錢存到__銀行賺最多! 投信投顧報告書》全球醫材商機大,投資效率高

先機觀點:保持簡單

4月 2017年18
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(圖/shutterstock)

先機亞太股票基金經理人關睿博(Josh Crabb)指出,

在全球經濟增長及各區域經濟數據不斷改善的背景下,

投資亞洲股市的原因仍然極具吸引力。

身為投資人,

有時咬緊牙關購買已經上漲的東西是痛苦的。

很難不注意到亞洲股市的強勁反彈,

今年以來漲幅近10%,

且自2016年1月份低點以來上漲逾30%。

 

 

但是,在全球經濟增長及各區域經濟數據不斷改善的背景下,

投資亞洲股市的原因仍然極具吸引力。

企業盈利的強勁反彈是促使亞洲區股市上漲的主因,

特別是非必需消費及金融產業。

 

儘管川普很想將這些功勞歸功於自己。

然而,全球的變化早在他當選前已醞釀許久。

中國的供應鏈保持強勁,

而印度及印尼的經濟改革、通貨膨脹率及殖利率的上升都是提升GDP的因素。

 

在中國,生產者物價指數(未來企業盈利能力的關鍵指標)於2017年2月份上升至令人陶醉的7.8%。

製造業採購經理人指數連續第八個月上漲;

而李克強指數(被視為更能反映中國GDP增長率的指標)也飆升至四年來的高點12%。

經濟前景改善的證據充足。
 

中國李克強指數

 

中國中產階級的崛起促使環保意識的抬頭,

原物料及工業產業降低鋼鐵、煤炭和鋁的產能。

不僅是中國,

整個亞洲地區皆受惠於此,

亦為精明的股票挑選者提供了許多機會。

 

在印度,製造業已經成為高成長的產業之一,

總理莫迪不懈努力獲取全球經濟認可,

因此投資於製造產業可以從中獲利。

 

 

在殖利率曲線陡峭、通貨膨脹率上升的情況下,

意味著中國、澳洲及韓國銀行的盈利能力提高,

由於淨利息率的提高,

印度銀行透過改革取得成功的關鍵。

直至1991年,印度的銀行仍屬於國營企業,

資本充足率的概念甚至不存在,

而今天它們已成為更加商業化的營利事業,

由印度銀行的股價即可看出端倪。

 

儘管這些國家的市場能見度已今非昔比,

我們認為亞洲股市的價值仍然被低估。

謹慎的投資人開始察覺到亞洲股市相對低廉,

其股價淨值比從2016年初的1.25倍上升至目前的1.6倍。

然而,與美國股票以3.1倍的股價淨值比交易相比,

我們認為估值差距仍有進一步縮小的空間。

 

但原先預期美國小幅升息對亞洲股市造成的負面影響,

並未在此次聯準會的升息動作下產生,

我個人認為此次股市的反應是有其道理的。

 

 

關睿博表示,

美國的升息應該在政策正常化的背景下看待。

美國是進入經濟衰退的第一個經濟體;

也是第一個走出來的。到目前為止,

股票市場似乎接受了這樣的事實,

即升息不僅僅是預料中的而且必需的。

 

即便歷經美國升息循環,

亞洲市場不但熬了過來,

更創造了驚人的收益。

在金融危機前的幾年中(2003-2007年間)聯準會持續升息,

儘管如此,在此期間MSCI亞太日本除外指數仍飆升了240%以上。

 

憤世嫉俗者會爭辯說,

美元當時沒有現在那麼強勁,

但沒有人希望美元持續強勁(至少川普不想),

我們極有可能看見若美元持續轉強跡象下,

美國政府發表言論進行干預。

 

從本質上看,

我們正在經歷亞洲投資文藝復興的開始,

且正在持續發酵。

盈利前景看好但估值仍然相對較低的股票,

往往不會在長時間持續保持便宜。

 

正如我們喜歡中國的非必需消費及金融產業,

我們對昂貴的優質公司,

特別是在利率環境日益升高的情況下,

仍然保持謹慎態度。

深入且分散的投資思維是主動式經理人成功的關鍵。

 

「天下本無事,庸人自擾之」,共勉之。

 

 

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