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投信投顧報告書》柏瑞投信:特別股是美國緩升息環境下的投資優選 Q2 投資展望:新興市場續航力高,亞債享高殖利率

投信投顧報告書》升息腳步有望減緩 信用債吸金爆量

4月 2017年10
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(圖/shutterstock)

聯準會擬縮資產負債表但無實際提案,

加上上週川習會晤,

以及美國即將公布就業報告與進入財報周,

使得資金由股市流入債市,

公債也持續走強。

 

 

根據美銀美林引述EPFR截至4月5日當周資料顯示,

投資級債持續穩健吸金,

上周獲得資金淨流入37.7億美元,

進入第15周淨流入;

新興市場債則連續10周獲得資金流入,

吸金幅度較前週小幅提升至21.8億美元。

而高收益債則創下2016年12月以來的最大單周淨流入量,

上週吸金24.5億美元。

 

安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,

上週紐約聯準會官員表示,

暫時沒有收緊貨幣政策的極大迫切性,

升息步伐有望減緩,

儘管尚未有實際提案,

但消息一出,

美國10年期整周下降8個基準點至2.34%,

利率債持續以小漲作收。

 

在投資債部分,許家豪表示,

有鑑於市場已將注意力轉移至即將來臨的美國第一季財報,

預期S&P獲利成長會達到9.1%,

為2011年第四季以來最高的年成長率,

有助於強化市場對於企業體質的信心,

以及激勵企業債的利差更加收窄,

使得投資等級債連續15周獲得資金淨流入,

美國與歐洲利差皆放寬2個基準點。

 

在高收益債的部分,

美國高收益債券基金由前周的9.3億美元淨流入大幅增加至24.5億美元,

為去年12月以來最大的單周淨流入量。

而上週全球高收益債指數單周上漲0.26%,

利差放寬9點至402點。

 

 

安聯目標收益基金經理人陳彥良表示,

美股基本面穩健,

第一季的財報可望帶來好消息,

信用債的吸引力提升。

不過根據高盛分析,

CCC債在經過一波上漲後,

價格吸引力已下降,

若考量違約造成的價格損失,

其實風險報酬比表現不如較高評級的BB級與B級債券,

因此建議減碼CCC級債,

並加碼BB級債券。

 

在新興市場債部分,

受到全球金融體系影響,

偏寬鬆的環境使市場偏好成長動能較強的新興市場債。

根據高盛研究,

新興市場貨幣仍有更大的上漲空間,

尤以俄羅斯盧布與巴西里爾為甚;

主要原因為美國聯準會升息步調偏鴿派及全球經濟成長動能強。

 

在投資建議上,許家豪表示,

儘管目前聯準會認為升息不須躁進,

但預期今年應仍有二至三次的升息機會,

因此配置上仍著重於信用債,

主要看好股市上揚有助信用利差收斂,

抵銷利率風險,

並透過投資級債因應升息。

此外,由於新興市場仍有降息空間,

加上成長動能強,因此目前偏好新興市場債券。

 

 

【免責聲明】以上內容由投資機構安聯投信提供,不代表CMoney立場,亦不構成任何投資建議。本資料僅作參考純屬研究性質,投資人應自行判斷投資標的與風險,並承擔投資損益結果,CMoney對資料內容不負擔任何責任。

 

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