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看懂經濟指標有助理財 零成本投資法的 迷思與精進

面對市場變化 隨時做好備案迎戰

4月 2017年5
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(圖/shutterstock)

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相信每個投資人

都會在某個時期感到挫折

有時又會想:

我踏上投資這條路,真的是對的嗎?

這封信

送給正徬徨的你們...

 

信智:

聽說台東今年是暖冬,美東目前也只有幾場小雪,

那種原本是雨轉成的雪,下得快又急,卻不美,

我喜歡緩緩下降的飄雪,顯得特別寧靜與安詳,

這是年輕時不太能感受的,

人生經常如此,沒有千迴百轉的彎延,

就像小和尚念經,有口無心,體驗不深。

但我此刻還沒看過癮,就又快啟程回台了。

 

繼續看下去...

 

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日前你為升等考試努力做準備,

果然如你所願金榜題名,

可以離開台東調回自己的故鄉任職,

你此刻的心得,或許是一分耕耘一分收穫,

這個論點基本上是對的,

但我想跟你分享的是,

投資如人生,不完全符合科學的定律,

碰到說不清楚的挫折和低潮時,你怎麼應對?

投資不會永遠不停歇地上漲,

好的操盤手,

不僅要會打順手球,還要學習如何逆轉勝,

我觀察一位基金操盤手,

會特別留意他(她)處於逆境時的心境,

以及用什麼方法脫困,

心境不對,有時候就算有好方法也會弄擰。

 

成功操盤手

要能坦然面對挫折

給你寫信的當下,再過 2 天美國總統就職,

希拉蕊的辦公室發表新聞稿,

她和前總統柯林頓討論後,

基於對制度和民主信仰的尊重,

會一起參加川普的就職典禮。

比對手多 250 萬票還慘遭落選,

希拉蕊可能寫下美國歷史記錄,

她落選後印象中只參加 1 次兒童慈善基金會的演講,

開場時她坦承要從敗選走出來,不是件容易的事,

此刻她只想捧一本書,

讓狗兒陪伴在身邊,哪裡也不想去。

 

人生常會碰到許多明明勝利的果實就在眼前,

卻一個失之交臂、擦身而過的憾事,

此時心境的調適極為重要。

希拉蕊落寞的神情中有一份堅毅,

當勝而未勝遭命運之神作弄時,微笑以對,

我們凡人做不到,

但學習坦然接受,是人生必須面對的功課。

 

看到鏡頭捕捉到她的神情,

我也有一種斯人獨憔悴的感觸,

因為我也碰到了相同的挑戰。

 

2016 年是我投資管理生涯中,

難得碰到的一個經歷,

從大幅領先到落後,

8 月底我的基金報酬是 14%,領先標普 500 的 7%,

到了年底標普 500 成長 11.74%,

而我的基金漲幅只有 3.47%,

雖然個人帳戶代操部分,平均約有 13% 的成績,

在持有 40% 現金情況下還能領先,差強人意,

但這部分成績無法轉給競賽評比中的基金。

 

如果失意是人生必有的一個階段,

那麼投資管理者,也必然要面臨績效落後的片刻,

此時不但沒有掌聲,甚至是噓聲相伴,

但重點不是旁人的眼光,而是自己內心能否平和。

這幾年我常提醒自己,接近掌聲,但也要遠離掌聲。

接近是為了保持求勝鬥志的最佳狀態;

遠離掌聲,是因為了解有些挑戰,挫敗不可避免,

但盡力之後內心的平和,可以穩住方向,

在既定的大策略內創造逆轉勝局面。

 

 

處變不驚

用正確策略逆轉勝

你看過我的第 2 本書

《你沒學要的巴菲特:股神默默在做的事》,

我在書末用了「戰役 vs 戰爭」的短文當結尾,

文中提到 2016 年美國總統競選人之一說了這麼一段話:

「有時輸掉一場戰役,會讓你發現贏得戰爭的新方法。」

當時我不認為這位候選人能夠當選,

所以沒有寫出他的名字,就是川普。


中國人說見賢思齊,

他們 2 位固然有借鏡參考的地方,

但他們都不是投資管理者,

此刻我想起了某一位大師的身影和風範,

你應該也可以猜出來,他就是巴菲特。

上次在臉書贈書活動上,我問了大家一個問題:

「最喜歡和欣賞巴菲特什麼?」

操盤的績效已經不是大家第 1 選項,

簡單說,是他的生活、工作態度、人格特質,

以及人生的高度和風範。

 

投資管理永遠要有萬全的保護

我這幾天在想,

自己可以從他身上和我 2016 年的投資管理學到什麼?

我把答案分成兩個部分,

第一是心境平和的學習,

第二是投資戰略和戰速的檢視。

先說第一項,巴菲特面對自己很坦誠,

在《雪球》自傳中,

有一個章節提到了他當年婚姻受挫時,

他像退回到一個 11 歲小孩一般的無助,

當自己可以坦誠面對自己時,

就可以真實地看清世事,跳著踢踏舞上班。

他的成績超前或落後時寵辱皆忘的態度,

都源自於他的坦誠和人生高度。

 

2015 年巴菲特的成績是負 12.5%,

標普 500 成長 1.5%, 兩者差距14% ;

2016 年則以 23.46%領先標普 500 的 11.7%,

幾乎全部追回。

一時的落後完全不會影響他大方向的策略布局,

有了他這種風範,

這幾年我也學著不讓短期成績的波動來影響布局,這是進步,

但回顧2016年的管理,還是有改進空間。

那是什麼呢?這是今天要跟你分享的第二個重點:

投資管理永遠要有萬全的保護。

 

 

美股已在高檔

投資策略不宜躁進

說來難以置信,

2016 年中,我基金成績最好的時候已經有 18%,

比起標普 500 的 7%,我領先了 11%,

經驗上,直覺告訴我成績會不會衝過了頭?

我立刻停下來做檢查:帳戶有 30%現金、3檔主力股,

價位都還很合理。我當時有兩個選擇,

價位沒有過熱則繼續保有部位乘勝追擊,

或是部分減碼。


我選擇減碼,這又有兩種做法:

❶鎖定特定目標減碼;

❷每個投資標的都依照比例減碼,

我選擇第一項做法,

鎖定過去 9 年為我獲利 16 倍、

台灣公司在美國上市的慧榮科技

(這故事以後再和你分享),

之後慧榮科技果然下修了 25% 左右。

 

最大的敗筆發生了,

另外一個主力是波動度極高的小型股,

盈餘雖然比去年成長 30%,

但在市場過高的預期下,

加上美國的做手向來狠勁十足,

我這檔主力就被玩在股掌之間,

下修了 40%,而川普當選後,

市場偏好的投資標的瞬間大幅度轉向,

消息面重於公司盈餘的情況下,

其他持股也受到影響。

 

投資和人生經常都沒有後悔藥

這兩天我重新檢查了戰略部局,

認為在美股不便宜的情況下,

要以守為主、以攻為輔,

寧可這 2、3 年績效落後,也不躁進。

截至 2016年,

雖然我的基金成績過去 8 年報酬下降到年均 17%,

但依然領先標普的 14.2%,

領先幅度縮小,更要有平常心,

切莫因此影響長期大方向和整體規畫。

投資和人生經常都沒有後悔藥,

幸好投資上的錯誤,可以在下一次管理中扳回,

如果可以重新再來,

那檔小型股應該要有防做手的腹案,

永遠不可以視為理所當然。

我想起了巴菲特的心法,

他會蓋一座承受 3 萬噸載重的橋樑,

卻只開 1 萬磅的車子過去,

巴菲特的穩,還真不是一下子學得來。

又 上

 

好的操盤手,不僅要會打順手球,

還要學習如何逆轉勝!

 

更多勵志人心的故事 ...

推薦這本《Money錢》2017 年 4 月號第115期 給你

 

 

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本文由 Money錢 授權轉載,

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