(圖/shutterstock)

 

買ETF真的比基金好？

在本文開始之前我們先思考一個問題，

今天你從台北要到高雄你有什麼方法可以到達？

1 高鐵 2 台鐵 3 客運 4 自己開車 5 走路去......

 

繼續看下去...

 

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這幾種方法雖然略有不同，但是都是運輸工具，

能夠達成的目的也都是一致的，

因此你會如何選擇台北到高雄的方式？  

趕時間的人可能會搭高鐵，雖然貴但是省時，

自己一個人可能會選擇台鐵或客運，

一群人可能會選擇開車。

而走路卻是最省錢的方法，

雖然可能要走個10天半個月才會到，

但是卻不用花錢，只要浪費自己的時間與體力就能達成。  

這個故事告訴我們什麼？

這個社會是以機會成本的概念在運作，

而不是絕對的低成本！

 

  

 

 

基金 VS ETF

很多高舉ETF大旗的人，都會說ETF成本低、ETF績效好，

ETF方便種類多，這些我都完全同意。

但是要說買ETF就是比買基金好，

我就完全無法認同這樣的說法，

以下我們針對許多常見的問題一一來討論。

 

一、基金持有現金部位

導致投資比率不足？

基金通常會持有一定部位的現金比重，

以因應投資人贖回，

此舉常常被攻擊基金績效落後ETF的主因。

但是事實真的是如此嗎？ 

基金持有現金的部位，除了因應投資人贖回以外，

其實還包含了經理人的看法，當市場走空的時候，

持有較高的現金比重，可以防止基金大幅下跌。

那多頭的時候怎麼辦？

我們以美股 S&P500 指數為例子，

假設有一檔基金有 100 元，

指標是以美股 S&P500 指數為標準，

但是他持有 5 元的現金部位。此時市場又是多頭，

這樣基金績效不就落後了嗎？

其實新時代的基金

可以買進指數期貨來達到投資部位不足的問題。

假設期貨的槓桿是 10 倍，

基金只要花 0.5 元的部位就能夠操作 5 元的指數期貨，

來補足現金部位所造成的投資不足，

因此現金部位在現代根本不是太大的問題。

 

 

二、總開支率ETF比較低

這個問題是毋庸置疑的，ETF的總開支率比基金低，

但是這只是機會成本的問題，就跟一開始的問題一樣，

你從台北去高雄要怎麼去？ 

一樣的概念，你有 100 元想投資 S&P500 指數，

你可以自己用證券戶買 500 檔個股、你可以買基金、

你可以買 ETF，甚至你可以買 S&P500 指數期貨。

其中指數期貨的總開支率是最低的，在台灣的台指期，

大概只要8萬的保證金就能夠操作 100 萬的部位，

而且買進成本大概只要台幣 50 元。

這個時候如果你要說期貨跟基金不一樣，

那我只能跟你說『你懂太少了，朋友～』

 

  

 

 

無論是指數期貨、指數ETF或是基金，

背後表彰的意義都是一樣的，只是工具不同。

 就如同你從台北要到高雄，這個目的是你想達成的，

只是你要用什麼樣的方式，計算出時間與機會成本，

而做出最後的決定。

 那一般人為什麼不會自己去買 500 檔股票？

這個選擇就跟你走路到高雄一樣，曠日廢時，

但是成本最低。

買基金或是 ETF 就類似你要搭火車還是要搭客運一樣，

青菜蘿蔔各有所好，搭高鐵就跟投資指數期貨一樣，

講求快速有效率。

因此如果只是一味的大罵總開支率的問題，

那為什麼不買期貨就好，開支率低到一個靠杯。

 

三、買基金有什麼優點是比買 ETF 好的

1  你期望基金經理人能夠打敗市場與大盤，

這是無庸置疑的一個想法，

因為投資人都想追求更高的報酬率。

否則世界上就沒有股神華倫巴菲特，

歐洲股神安東尼波頓，德國股神托斯柯蘭尼，

法國賭神皮爾卡頌...

 

  

 

 

2  基金提供更多的服務，像是你可以每月定期定額投資，

你可以買月配息的基金，你可以買進策略組合的基金，

而不用像買ETF一樣半夜起床掛單，

然後又怕掛單買不到。

我在投資上一直強調的是先講求投資紀律，再講求準度，

那定期定額與月配息基金就是一種紀律的展現。 

月配息就像是一個『每月強制停利』的一種投資機制，

延伸出來的就是澳幣多配2%、南非幣多配6%等等，

這些服務是ETF沒有的。

此外，這幾年最潮的covered call也是一種投資策略服務，

這樣的投資策略也是ETF買不到的。

延伸閱讀：掩護性買權(Covered Call)基金

 

3  基金提供多幣別的選擇與基金轉換，

ETF通常只有掛牌的那個幣別，

但是共同基金提供更多不同的幣別選擇，

讓投資的靈活度更加提高。

 

  

 

 

至此其實我並不是要說投資 ETF 或是基金比較好，

而是青菜蘿蔔各有所好，

只是看到坊間有人說什麼十年前買美股 ETF 至今賺 100%，

買世礦輸海，所以買 ETF 好。

這種東西聽起來真的是可笑至極，

如果是 2007 年說買美股 ETF 好棒棒，

千萬不要買世礦，只會有人覺得你是瘋子，

因為那些年世礦漲了超過 1000%。

我不是要戰 ETF 好或基金好，

只是覺得最近很多言不及意的人出來亂放砲，

所以想跟大家傳達正確的觀念。

 

=====題外話=====

 

近年基金市場吹起策略風，

以共同基金搭配衍生性商品的操作，

這樣是賣一個策略的概念，

像是近期流行的 covered call，就是很好的例子。

我個人覺得這也是投資的一種選擇，

他在持有個股的同時賣出選擇權以獲得更高的殖利率，

但是犧牲了萬一股市大漲會漲輸指數，

反之大盤大跌也會跌得少。

以台灣人這種沒定性的投資法，

短進短出、把基金當股票在買賣的做法，

其實這種類型的基金或許可以讓台灣人抱久一點，

也有機會讓投資人勝率高一點囉～

 

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