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投信投顧報告書》利率具緩衝空間,三大信用債均獲流入

2月 2017年6
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(圖/shutterstock)

儘管美國就業數據維持正向,

FOMC會議宣布利率不變,

但美國總統川普推行具爭議性的移民禁令,

使得市場對公債的偏好回溫,

也讓美元指數稍微走弱。

 

 

觀察上週資金流向,

根據美銀美林引述EPFR截至2月1日當周資料顯示,

投資級債持續獲得資金青睞,

上周淨流入金額為40.9億美元,

流入幅度創下去年八月以來新高;

新興市場債的資金則受到美元指數走弱影響,

上周獲得資金流入周16.6億美元;

高收益債也獲得資金淨流入,

上周獲得資金9.3億美元。

 

在公債部分,

安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,

川普在農曆期間推行相當具爭議性的移民禁令,

又加上上周聯準會決議利率按兵不動,

使市場對於公債市場的偏好回溫,

美國10年期公債殖利率過去一周(至2/3止)下降至2.46%。

歐洲公債殖利率則一方面受到不確定性所壓抑,

另一方面受到1月失業率和GDP表現都在預期以上,

且CPI年比上升1.8%,

為2013年最大升幅,

讓殖利率上周走勢震盪,

德國10年期公債殖利率過去一周最後來到0.41%。

 

在信用債部分,

由於美國聯準會維持利率不變,

加上川普指責中日貨幣嚴重低估,

使美元回落,

給予風險性債券喘息的空間,

過去一周,

全球新興市場及高收益債仍維持漲勢。

新興市場債更是在川普政策不確定性增溫的情況下,

微幅上漲。

 

根據華爾街日報報導,

基於川普政策可能導致利率走升,

進而推升發債成本,

亞太地區紛紛搶在1月份進行發債。

據統計,

1月份亞太地區強勢貨幣公司債及政府債合計發行量達660億羌元,

是去年12月的兩倍,

也比去年同期高出了70%。

他指出,新興市場債的高殖利率,

可望為美國升息帶來的利率風險提供補償,

因此仍具投資價值。

 

在高收益債的部分,

隨著油價走勢穩健,

加上市場預期今年違約率下滑,

使得高收益債受到資金青睞。

此外,

高收益債未來一年到期金額少,

再融資風險低,

也使得高收益債自今年以來,淨流入金額為正。

 

展望債券後市,

由於全球多數公債利率仍偏低,

加上美債利率風險升溫,

信用債可提供較多的緩衝空間,

也可透過時間累積收益,

因此布局上仍以信用債為主,

看好新興市債在修正之後投資價值浮現,

及高收益債具有高配息率,

且股市與油價上揚有助信用利差收斂。

 

金雞年將持續因應市況彈性調整投資組合,

維持適當避險部位,以因應波動,

並積極發揮多元資產分散風險、維穩績效之功能。

 

 

【免責聲明】以上內容由投資機構安聯投信提供,不代表CMoney立場,亦不構成任何投資建議。本資料僅作參考純屬研究性質,投資人應自行判斷投資標的與風險,並承擔投資損益結果,CMoney對資料內容不負擔任何責任。

 

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