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吃了B群 上班卻一直打呵欠,原來我們都吃錯了, 「這樣吃」才有效! 投信投顧報告書》利率具緩衝空間,三大信用債均獲流入

投信投顧報告書》聚焦特別股投資契機,掌握收益來源

2月 2017年6
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(圖/shutterstock)

 

川普可望實施財政刺激政策   預期帶動美國經濟

國際貨幣基金(IMF)1月發布最新《世界經濟展望》報告,

維持今、明兩年全球經濟成長預測不變,

但預期美國經濟在川普可望實施財政刺激政策帶動下,

今年經濟成長率將攀升至2.3%,

2018年更將加速到2.5%。

不過,全球經濟今年仍可能面臨像是貿易保護主義升溫、

歐元區與部分新興國家經濟轉弱、

地緣政治風險增加以及中國經濟走緩程度大於預期等負面因子的干擾。

 

 

 

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示,

雖然目前全球金融市場投資風險偏好仍高,

但在國際政經局勢不確定因素仍多的情況下,

預期今年市場波動仍會相當頻繁,

如果適當在現有的投資組合中加上特別股的配置,

除了可以增加另一個收益來源,

亦有機會提高投組的效益,

同時掌握美國緩升息環境下的投資契機。

 

Q:什麼是特別股?為什麼企業要發行特別股?

A特別股又稱為優先股,

某種程度上兼具普通股與債券的性質,

屬於一種混和證券,

但是股價波動度相對普通股要低,

卻又類似債券能夠提供派息。

特別股的持有人通常可享有固定的股利,

且股利的配發和償債的次序都優先於普通股的持有人。

此外,相較於其他投資工具,

特別股還擁有入息相對穩定、收益和單位風險報酬相對較高以及可預定派息年期等好處。

至於企業為何會發行特別股而不選擇發行公司債、可轉債或普通股?

主要有3個考量因素:

第1、為了防止股權被稀釋以及經營權被控制。

第2、不想因為發行債券而提高公司負債比例。

第3、發行特別股可強化資本結構。

 

Q:美國升息對於特別股會不會有什麼影響?

A美國聯準會(Fed)去年底再次升息,

並預期今年會升息3次,

在殖利率急升的環境下,

各類資產均會受到影響,

但長期而言,

特別股與公債的連動性低於投資等級債,

且擁有相對較高的股息率,

因此受到的影響相對為輕。

回顧最近3次美國升息循環,

除1994年升息步伐較快,

特別股承受的下壓較大外,

在2004年、2015年的升息環境下,

美銀美林固定利率特別股指數在升息後的績效均呈現正報酬,

顯示在緩步升息的環境下,

特別股的表現相對穩健。

 

Q:為什麼要在投資組合中加入特別股?

A面對未來債券收益率可能越來越低,

但股市卻越漲越高、波動越來越劇烈的環境,

想要打造一個效益佳的投資組合並不容易。

不過,觀察過去金融市場的表現,

特別股因為具有價格波動不如股票劇烈,

又類似債券能夠提供固定收益的特性,

加上投資標的透明度相對其他投資工具較高、流動性較佳,

且多數都具備「類投資等級債」的信評,

尤其在美國步入升息循環後,

特別股更能展現其獨特的資產魅力。

 

Q:基金投資組合的規劃為何?

A現階段規劃以全球特別股為投資範圍,

鎖定以發行公司信用評等為投資級以上標的為主,

藉以在景氣循環的過程中,

提高投資報酬的機會,

並在市場風險發生時,

降低投資組合的跌價風險,

預計金融相關類股的占比較高,

目前正在布局中。

 

Q:投資特別股有什麼風險要留意?

A:柏瑞特別股的研究團隊投資決策流程

將以美元、歐元及英鎊等主要貨幣所發行的特別股為觀察範疇,

再經過基本面、價值面及技術面(FVT)分析流程篩選後,

鎖定基本面較佳的個股為投資標的。

整體來說,總體經濟的環境、企業營運的狀況、

市場利率的變動和發行企業的信評調整,

都有可能造成特別股的市場出現波動的風險。

不過,市場現階段對於Fed升息議題已經反應完畢,

現在反而是趁市場震盪時的進場時機。

 

 

 

【免責聲明】以上內容由投資機構柏瑞投信提供,不代表CMoney立場,亦不構成任何投資建議。本資料僅作參考純屬研究性質,投資人應自行判斷投資標的與風險,並承擔投資損益結果,CMoney對資料內容不負擔任何責任。

 

 

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