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投信投顧報告書》升息循環誰勝出?新興市場債基金相對看好

12月 2016年27
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(圖/shutterstock)

 

即將步入2017年,

金融市場仍有諸多不確定性,

但可確定的是,

美國聯準會升息腳步不停歇,

預計升息達三次之多,

長期持有的債券投資人該何去何從?

下方我們將用一張表格告訴您,

各類別債券基金於前波升息循環下之表現。

( 請往下繼續瀏覽 ... )

 

 

根據上一波升息循環顯示,

聯準會升息後一年、兩年和三年的債券基金類別表現,

以環球新興市場強勢貨幣債券基金平均報酬最佳,

分別達14.51%、24.55%和44.59%,

表現優於其他債券基金類別。

 

各類別債券基金於前波升息循環下之表現

資料來源:Lipper Global,以 2004/6/30 為起算日期,以新台幣計價,不含基金檔數低於三檔之類別。

 

川普行情   需觀察後續貿易保護主義效應

川普當選的黑天鵝事件並未明顯衝擊成熟市場,

聯準會依然宣布升息,

新興市場反而較為憂心貿易保護主義效應。

NN ( L ) 新興市場債券基金經理人

盧馬克 (Marco Juijer) 表示,

川普沒有政治經歷可供參考,

市場在初期應該會參考其競選政見推測後續的政策走向

其中很大的擔憂會是在擴張財政支出以及貿易及移民保護主義兩部分

但如果他的當選感言是真心的話,

實際作為應該會著重於修復因選舉而分裂的美國現況。

 

盧馬克 (Marco Juijer) 指出,

新興市場可能受到的衝擊因各國而異,

與美國有較強貿易連結的國家

如墨西哥、中國,可能會承受較大的悲觀情緒衝擊;

相對的以內需為主、實施改革政策的國家影響會較為輕微,

例如阿根廷、巴西、印度及印尼。

 

新興市場在原物料價格止穩下,

具有較高實質利率,

加上貨幣相對被低估,

經濟成長將因此持續復甦,

這些正向因子可望抵銷部分市場的悲觀情緒,

新興市場債券中長期仍具優勢,

特別是美元計價之強勢貨幣新興市場債券。

 

反映升息循環下,債券基金仍有投資機會

根據 Lipper 統計聯準會前一波於 2004 年 6 月底開始的升息循環中,

各債券基金類別表現不一,

利率連動性較高的美元短期債券基金表現較差,

持有一到兩年都是負報酬;

相較之下,

與利率敏感性低的新興市場債券基金和高收益債券基金,

持續受惠於新興經濟體復甦與企業獲利增長

持有一年以上到三年的平均報酬緩步增長。

 

盧馬克 (Marco Juijer) 認為,

在短期的不確定性波動後,

如果川普確實執行推動美國基礎建設的政策,

將會有利於原物料價格,

特別是金屬部分,

這將會嘉惠許多以原物料為主的新興出口國家。

即便川普實施了貿易保護政策,

新興國家可能會轉向區域貿易或是跟其他成熟國家交易,

最終讓新興市場在全球成長中佔據更重要的位子,

未必會如想像中的悲觀。

 

 

【免責聲明】以上內容由投資機構野村投信提供,不代表CMoney立場,亦不構成任何投資建議。本資料僅作參考純屬研究性質,投資人應自行判斷投資標的與風險,並承擔投資損益結果,CMoney對資料內容不負擔任何責任。

 

 

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