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投信投顧報告書》債市波動度降,信用債上周全面走揚

12月 2016年26
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(圖/shutterstock)

歐美聖誕假期前夕,

債市交易顯清淡,

美國指標公債殖利率小幅回落,

整體債市呈現上漲姿態,

多數債種漲幅介於0.4%至0.6%。

 

 

觀察上週資金流向,

根據美銀美林引述EPFR截至12月21日當周資料顯示,

資金持續流入高風險債券,

上週吸金6.8億美元;

投資級債券受到公債上漲影響,

流出幅度也縮減至2.8億美元。

 

安聯四季豐收債券組合基金經理人

許家豪表示,

上週俄羅斯駐土耳其大使在安卡拉遭槍擊身亡,

使市場對地緣政治風險的隱憂升溫,

帶動美國10年期公債殖利率下滑,

整周下降5個基準點至2.55%。

而此一消息也帶動投資級債走勢,

投資級公司債上周與公債同步走強,

全球投資級公司債上漲0.39%。

其中美國投資級債上漲0.36%、歐洲投資級債則上漲0.40%。

 

在投資等級債部分,

由於不少企業搶在升息前發債,

因此明年投資級債的發行量將減少,

目前預期,明年淨發行量將減少4成。

展望明年,

今年美國企業的資產負債表槓桿水準明顯偏高,

但受到企業獲利回溫以及併購、庫藏股活動下降等正面因素激勵,

2017年起,企業體質可望有明顯改善,

因此有利於投資等級企業債利差進一步表現,

許家豪並預估,

明年投資級債全年報酬可望達到5%至8%的水準。

 

2017年高收益債表現可期

在高收益債部分,許家豪表示,

由於高收益債利率敏感度比較低,

因此持續獲得資金流入,

顯示市場追求收益態度不變。

且根據穆迪最新報告,

美國經濟成長有望增溫,

對高收益債的流動性亦相當有利,

同時,穆迪並預估明年底美國高收益債的違約率可望由當前的5.6%下降至4%。

他指出,受惠於油價反彈,

穆迪的流動性壓力指數也由今年3月的高點10.3%降至長期平均值6.8%之下,

因此,2017年高收益債表現可期。

 

新興市場債仍是基金經理人眼中的好標的

在新興市場債部分,許家豪表示,

盡管強勢美元及成熟經濟體影響資金流出,

但英國《金融時報》報導,

新興市場債仍是基金經理人眼中的好標的,

理由在於經濟基本面的好轉。

而美銀美林預期

明年新興國家經濟成長可望達4.7%,

主要是受印度及中國推動,

拉美也可望轉為1.5%的正成長,

此外,

具備改革題材的國家債券也備受關注。

 

看好2017年新興市場債表現

許家豪表示,在過去十年來,

內需成為推動新興市場經濟成長的另一個重要引擎,

如今新興市場的經濟成長只有1/3仰賴全球貿易。

因此看好2017年新興市場債表現,

並將在合理的經濟及政治風險下,

於美元及當地貨幣新興市場債市中積極尋找多元收益機會,

其中公司債仍將扮演重要投資角色。

 

展望債券後市,安聯投信認為,

穩健經濟與充沛流動性仍是有利債券表現的環境,

目前布局建議偏向信用債為主,

主因在於全球多數公債利率都處於1%之下,

加上美債利率風險升溫,

信用債可提供較多的緩衝空間,

也可透過時間累積收益。

 

展望2017年,收益仍為投資主軸之一

因此建議三大信用債不宜偏廢,

應透過多元布局高息資產,

藉以分散重押單一市場的風險,

同時增加收益的來源。

 

 

 

【免責聲明】以上內容由投資機構安聯投信提供,不代表CMoney立場,亦不構成任何投資建議。本資料僅作參考純屬研究性質,投資人應自行判斷投資標的與風險,並承擔投資損益結果,CMoney對資料內容不負擔任何責任。

 

 

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