投信投顧報告書》資產移轉,優質股票是首選 投信投顧報告書》廢鈔改革短空長多,印度股市投資價值浮現

投資風向:2017年投資聚焦基本面,看好中國、印度股市和亞債

(圖/shutterstock)

川普經濟學  振興美國景氣  全球經濟受惠 

美國準總統川普的競選政見

被市場統稱為「川普經濟學」,

經濟合作發展組織(OECD)

近期公布全球經濟展望報告指出,

等到「川普經濟學」正式上路後,

不但可以振興美國景氣,

全球經濟也將跟著受惠,

因此上調2017年的美國和全球經濟成長率預估值到2.3%和3.3%,

2018年全球經濟更可望創下自2011年以來的最大增速到3.6%

美國更將上看3%,寫下自2005年以來的最大增幅。

 

 

柏瑞投資全球經濟首席策略分析師

馬可士‧舒曼(Markus Schomer)指出,

市場對於「川普經濟學」當中的

財政振興措施和減少管制表示歡迎,

但對於貿易保護主義和聯準會(Fed)政策干預感到疑慮。

不過,川普新政確實有助於未來美國經濟的加速成長,

然而,由於全球經濟成長依舊步調不一,

貨幣政策依然分歧,

轉趨鷹派的Fed將發現追隨者寥寥無幾,

因為包括歐洲、日本和多數新興市場的央行還是需要找尋進一步寬鬆的途徑。

 

明年全球經濟成長預期會持續增溫

而過去幾年,

全球經濟的成長率低於長期平均的3.5%,

主要是受到原物料價格崩盤所致,

但隨著當前衝擊經濟的力道逐漸消退,

明年全球經濟成長預期會持續增溫,

原物料價格的反彈力道將更具支撐,

連帶推升以原物料為主的新興國家經濟增長。

隨著景氣週期性復甦的範圍擴大,

已開發國家的經濟成長亦將跟著加溫。

至於新興市場的製造業數據陸續好轉,

經濟已經出現更多復甦跡象,

預期景氣即將展開良性循環。

 

就股市的展望部分,柏瑞投資表示,

儘管股市的評價已來到歷史高位,

但在全球經濟將加速成長的環境下,

股市評價尚在合理範圍,

2017年的投資主軸將回歸到「由基本面驅動」上。

 

隨著全球景氣好轉,

在企業信心和支出可望增加的帶動下,

未來看好中小型股的投資機會,

特別是低利率環境所帶動的企業購併潮和營運面的持續改善,

有助於過去三年漲幅相對落後大型股的中小型類股出現落後補漲的機會。

此外,隨著Fed進入升息循環,

川普可能加大財政支出、擴大基礎建設和放寬法規限制的政策加持下,

美國金融股的獲利和表現預期將優於其他類股。

 

新興市場股市也開始浮現投資契機

過去5年到2015年為止,

以美元計價的新興市場股市表現落後成熟市場近50%,

但這個情況終於在2016年畫上句點。

過去導致新興股市落後的因素,

像是成長減速、外匯波動、原物料需求衰退等,

都在今年出現回穩甚至反轉的跡象,

尤其中國經濟的表現不但較預期穩健、印度和巴西持續進行經濟改革,

對於這些國家股市的看法偏向正面解讀。

 

2017年還值得關注的就是基礎建設和科技相關類股,

因為受惠於川普計畫推出為期10年,

總金額高達1兆美元的基建更新政策,

加上亞洲、中國和印度持續增加基礎建設的支出,

使得基建類股的吸引力大增。

此外,科技產業的題材日新月異,

像是雲端安全運算、工廠自動化、

汽車自動駕駛、數位連接裝置的應用和金融科技(Fintech)的創新,

都可望為科技類股創造不少投資機會。

 

亞債仍是2017年的投資焦點

柏瑞投資投資主管劉曙明表示,

由於亞洲國家經濟成長相對穩健,

亞洲公司債發行者的財務體質相對健全,

近年來亞洲債市的需求和規模持續成長,

在債券市場的重要性與日俱增。

預估2017年亞債新債的發行金額為2000億美元,

較去年成長逾26%,

但扣除到期與已付息債券,

淨發行金額僅約440億美元,

發債金額仍在可控範圍。

 

此外,

由於全球參考指標偏好成熟國家債券,

因此大多數投資人均未布局亞洲,

但亞洲GDP貢獻度約占全球GDP的35%,

而亞洲債市,特別是美元債的規模正快速成長,

並橫跨多個國家、產業和發行者,

具有分散投資組合風險、增進投資效益的功能,

還可提供優於美國投資級公司債的夏普值與殖利率,

再加上公司債違約率低於全球平均,

相當具有投資吸引力,

也是投資新興債市不可或缺的一部分。

 

柏瑞投資全球經濟首席策略分析師

馬可士‧舒曼(Markus Schomer)提醒,

2017年主要的投資風險需要留意歐洲選舉的政局變化可能對財經政策造成影響

而負利率環境是否會進一步抑制企業的投資意願,

以及民粹主義、反自由貿易的情緒會不會拖累全球生產力。

 

 

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