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投信投顧報告書》債市展望:第四季債市布局 信用債市仍是主流

10月 2016年24
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(圖/shutterstock)

綜觀 Q4 債市仍以信用債為主流

展望全球債市第四季布局,

由於低利率環境持續,

資金尋求收益的需求不減,

預料信用債市仍是主流。

 

 

復華投信債券投資策略長吳易欣表示,

市場對美國今年底升息已有預期,

但歐洲及英國短期內可能不會進一步寬鬆貨幣政策,

使得公債殖利率走勢盤整或小升。

 

高收益債及新興市場債今年以來漲幅較大,

短線上可能受到美債殖利率走勢干擾,

但因資金尚無緊縮風險,

且若市場波動度維持相對穩定,

可望持續受惠於資金行情,

其中新興市場經濟基本面改善,

支撐投資信心與資金回流。

 

美歐公債:預期盤整或偏弱

就美歐公債部分,吳易欣指出,

美國接近充分就業,支持Fed升息,

9月FOMC會議Fed官員預期今年升息一次、明年兩次,幅度相當溫和,

且市場已逐步反映,故影響性已下降。

 

歐洲央行仍需維持寬鬆貨幣政策,

明年3月到期的購債計畫可望延長,

但購債金額逐步減少。

英國經濟數據持穩,

央行短期內不急於寬鬆,

但脫歐程序啟動的影響仍待觀察。

近期油價上漲,

但核心通膨持穩、長期通膨升幅有限,

公債殖利率應不至於大幅走高。

 

高收益債:受惠資金行情,油價帶動能源債劵

復華高益策略組合基金經理人

周上順指出,

在全球低利率環境下,

高收益債受到資金青睞,

加上油價上漲,帶動能源類債券領漲。

 

債信方面,

美國銀行放款偏向緊縮,

可能使高收益債違約率上升,

但最新數據顯示放款緊縮程度減緩。

 

評價方面,

高收益債經預期違約損失調整後的信用價差處於偏低水準,

評價有偏貴疑慮,

但在資金行情反轉前,

預期高收益債仍可提供較高的債息收益。

 

新興市場債:資金流入有支撐,留意原物料出口國資產

復華新興高收益債券基金經理人

汪誠一指出,

新興國家經濟增速已落底好轉、

原物料價格回升帶動經常帳

與貿易條件改善,

加上全球寬鬆的資金環境,

推動資金流入新興債市。

 

今年以來新興債漲幅較大,

短線上可能受美債殖利率波動干擾,

但資金尚無緊縮風險,

若市場波動有限,

利差交易將持續進行,

且新興國家基本面好轉,

支撐投資信心與資產價格,

預期新興債市呈現中期多頭表現,

尤其可留意本地債與原物料出口國資產。

 

 

【免責聲明】以上內容由投資機構復華投信提供,不代表CMoney立場,亦不構成任何投資建議。本資料僅作參考純屬研究性質,投資人應自行判斷投資標的與風險,並承擔投資損益結果,CMoney對資料內容不負擔任何責任。

 

 

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