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【白富美專欄】投資選共同基金、還是 ETF 好 ? 慎選基金有撇步,便宜好貨重 CP 值

10月 2016年18
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(圖/shutterstock)

 

 

ETF近年來風靡全球,

連股神巴菲特都推薦。

海外投資,到底要怎麼做?

買共同基金、還是ETF好?

ETF真的很神嗎?

 

這幾個常見的投資問題,

是不少投資人心中糾結的問題。

想知道如何降低基金成本,

又可以享受簡化的投資方法嗎 ?

讓我們繼續看下去 ...

 

 

 

網路財經紅人綠角,

2007年開始寫部落格,

他有一篇文章《我的選擇我的背叛》,

說明為何他選擇開立海外券商戶、從事ETF的投資,

這種達人經驗分享,十年來耕耘,

隨著網路交易盛行和媒體傳播推波助瀾,

儘管沒有任何數據,

但這種另類投資,部落客、投顧老師效法,

開海外券商網路交易戶、買賣ETF,

如今成蔚為風潮。

 

同期間,

台灣投資市場也有改變,

儘管變動很慢、很有限,

但對於不想背叛、想留在台灣正規投資的人,

到底有什麼方法可以再省些成本?

選擇 ETF 好,還是主動基金好?

 

不必背叛   遠離台灣

若是不背叛、不出走,台灣基金銷售通路,近年來也增加了,

儘管基金銷售仍以銀行為最大通路,

但券商、投信和投顧的基金平台的興起,

業界為搶市占率不時有手續費優惠戰。

 

共同基金銷售,

投信三不五時會有零手續費優惠,

境外基金折扣戰,

銀行下殺到五折、四折,

基金平台業者更從以2.99折(股票基金)殺到1.99折和1.5折不等。

 

競爭帶來低手續費,

讓台灣人透過共同基金投資海外,

比買台股還有吸引力,

以鉅亨投顧基金平台近來推出股票0.45%、債券0.3%,

比買台股成本0.585%(買、賣手續費各0.1425%、交易稅0.3%)還便宜。

 

雖然,網紅理財達人批評台灣投資理財環境,無法跟美國相比,

以手續費收取為例,

美國不像台灣用投資金額收取,

而是以一筆交易收取固定費用(例如一次十美元),

美式券商做法有利於單筆投資金額大者。

 

比較台和美兩地手續費,到底是那種交易划算。

若以台灣申購股票基金手續費可降到0.45%為例,

適合到美式券商開戶交易者至少單筆投資金額要新台幣七萬元(取整數),

低於這數字的投資,不如留在台灣,

一次三千、五千元新台幣做定期定額的人,

還是在台灣投資比較划算。

基優網/製表

 

基金殺價競爭   投資人抱好康

外國網路券商的交易平台,

目前並沒有共同基金可選擇,

最多樣的就是ETF,

這也是理財達人總是推薦ETF的一大關鍵。

當然不可否認的,

近年來ETF投資蔚為風潮,

由於主動基金(以打敗大盤為目標)經常難達成目標,

這種跟著大盤走的被動式基金─ETF在國際市場快速崛起,

除可有效追蹤大盤外,ETF總開支率低,

更是席捲全球、「吸金」的關鍵。

 

ETF擁護者,抓住費用率,猛打、貶低主動式基金,

彰顯ETF投資的優異性。

主動式基金動輒收取1-2%管理費,

若績效也沒有打敗大盤,

很難與低費用率的ETF互別苗頭,

偏偏股神巴菲特還建議

沒有時間研究投資人,買ETF就可以。

 

ETF擁護者,批評基金費用率,

有道理,卻也是一種烏賊戰術。

如何公允評斷主動式基金和ETF

既然是績效和費用問題,

就讓我們從成本(Cost)和績效(Performance)來突破雙方爭執的盲點。

 

低費用率   基金績效好?

基金雖是懶人投資術,但功課還是要做的,

就像要享受美食,

大家都會上網做性價比(簡稱CP值,cost–performance ratio)參考,

買基金也一樣,

除看近期績效外,最好將中長期績效也一併列入考量。

 

基金公司收取經理費,

投資人對基金自然有所期待,

經理人透過主動操盤創造什麼價值,

除看基金績效(績效來自於淨值,每天計算基金淨值時,就會內扣經理費和銀行保管費等行政費用)外,

也可再觀察經理人主動操作基金創造附加價值─如標準差和夏普值,

求得基金總體表現,

最後再搭配基金總開支率,計算出基金CP值。

 

美股基金CP值大公開

追蹤比較70多檔、300多個級別的台灣核備境內外美股基金

和全球最大ETF-SPDR(追蹤美國標準普爾500指數)表現和CP值。

從績效來看,就有百檔主動基金打敗,

若再加入標準差和夏普值,

SPDR的整體表現很普通,

但最後能在CP值勝出,

關鍵就在SPDR總費用率低到只有0.11%。

 

美股基金CP值比較-所有級別  (點圖可以放大)


資料來源:晨星,2007/1/1-2016/8/31,
若基金(級別)成立期間較短,績效、標準差和夏普值的平均值係以統計有的年數來計算。

 

檢視CP值前十名,

發現各檔基金除整體表現不俗外,

總開支率很重要,

聯博三檔基金獨佔鰲頭的關鍵在費用率僅有0.03-0.15%,

但這些級別的基金第一次投資的金額就高達2,000-2,500萬美元,

也就是好野人或機構法人(如退休金或保險公司)的投資門檻。

 

高CP不績優  小心成本迷思

綜合以上分析,

SPDR雖然CP值雖高,

但基金總體表現卻未必比主動基金好,

這是側重費用的迷思─費用雖低,

但績效未必好。

 

物超所值   就在法人級別S或I

若是基金整體表現佳,費用率又低,

這種投資就是物超所值,

統計上也可以發現這多半都是法人級別,

低經理費和行政費用,

又可享有經理人優異操作,CP值自然也高。

 

績優基金   總體表現與費用率相等者

若僅以美股基金A級別做比較,

高CP值基金的排名又洗牌了,

基金整體表表現最佳的前十名,

有六檔CP值也是排名前十大,

其他四檔則因高費用率而退出,

也因此四檔原本整體表現落後者,

卻有機會擠入前十大。

 

美股基金CP值比較-A級別  (點圖可以放大)

資料來源:晨星,2007/1/1-2016/8/31,
若基金(級別)成立期間較短,績效、標準差和夏普值的平均值係以統計有的年數來計算。

 

數據會說話,從以上分析,

投資基金,成本雖重要,但績效更重要;

追求便宜,不如重視基金整體表現,

再從績效卓著者,挑選低費用率的基金,

這樣挑基金,就不必在ETF或基金之間糾結。

 

但分析這些數據,筆者也有很深感觸:

同一檔基金,不同級別,CP值差異如此大,費用率是關鍵。

當ETF以低費用率擄獲投資人,

基金業者也應該針對長期投資人要適度「讓利」,

尤其政府研議的年金改革,

一旦開放投資人在自提退休金部分,

可以做基金自選投資,

在現有級別之外,增加低費用率或友善退休的基金級別,

主動基金才有機會與ETF一較長短,

更有助投資人選擇基金做為退休的投資儲蓄工具。

 

本文經由原作者同意授權轉載,原文於此

未經授權,請勿轉載!

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