Shopping 對很多人來說,
是一件愉快的事,
不過在 Shopping 之前,
我們心裡都應該清楚
想買商品大約的「價值」,
若到了百貨公司發現
這件商品的「價格」超出認定的「價值」,
我們就會覺得「太貴了」;
而若「價格」低於我們認定的「價值」,
就會覺得「買到賺到」,還會想多買一些。
如果連日常生活的消費,
我們都會衡量
「價值」和「價格」之間的差價,
擔心買貴了不划算,
那麼投資股票的金額
往往是日常消費的數倍甚至更高。
在投資前,更應該
先算算股票的「價值」,
否則就很容易買貴而套牢。
繼續看下去...
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就算好公司,
也要買在便宜價
股票的真實「內在價值」,
一般稱為「合理價」,
長期而言,一家公司的內在價值,
一定是反映該公司的營運狀況,
也就是基本面,所以理論上,
公司的股價應該都會
在其「合理價」附近才對,
但其實不然,由於還有
消息面、籌碼面等
非基本面因素的影響,
使得股價經常偏離合理價,
如果股價跌離合理價太遠、
有如「跳樓大拍賣」,
這個價格就叫「便宜價」;
而如果漲到
相對高的價格,就叫作「昂貴價」。
想要投資致富,不二法門就是
能在績優股受到利空干擾、
跌到「便宜價」的時候買進,
然後耐心持有到股價
回到「合理價」再賣出,
其中的獲利就很可觀;
而若股價不只回到合理價,
還因利多
漲到「昂貴價」,那就賺更多了。
尤其是想要長期持有的存股族,
若是聽到一檔好股票就
「隨便買、隨時買,不管買點」的話,
結果往往是不如人意。
例如 2016 年的中華電信,
曾漲到 125.5 元的歷史天價,
若買在天價附近的投資人,
即使每年配息不錯也填息,
也要等二年、到 2018 年才解套。
那要怎麼估算
股票的合理價呢?
投資專家提供了許多方法,
其中五種是較為常見、準確度較高,
且不需要懂
很複雜的金融模型,就能算出來的。
包括股利法、
股價淨值比法、本益比法、
歷年股價法、混合平均法。
每一種股票都有適用的估價法。
例如:「股利法」
適合評估像中華電信
這種穩定配息的「定存股」,
像台塑這種受原物料價格
影響的「景氣循環股」,
就適用「股價淨值比法」,
而不屬於以上兩種類型的,
就歸類為「一般股」,
估價方式是所有估價法的平均。
用估價法估算出「便宜價」、
「合理價」和「昂貴價」後,
有些專家建議,
最好再預留「安全邊際」,
也就是將
計算出的價格再打折。
安全邊際的折數大小
可視自己的風險承受度來決定,
通常都是打八至九折,
幅度越大越安全,但買到的機會也變少。
「聯強」值多少錢?
接下來,我們以 3C 通路股
聯強(2347)為例,
實際來算算看這檔股票的內在價值。
聯強屬於一般股,所以需要
把各種估價法的數值都算出來,
最後再予以平均。
Step 1 ➠ 計算個別估價法
1.當期股利法
聯強 2017 年股利
預計配發 2.2 元(全為現金股利)。
便宜價:2.2×15 = 33 元
合理價:2.2×20 = 44 元
昂貴價:2.2×30 = 66 元
2.十年平均股利法
(包含現金股利與股票股利)
聯強近十年平均股利 2.524 元。
便宜價:2.524 × 15 = 37.86 元
合理價:2.524 × 20 = 50.48 元
昂貴價:2.524 × 30 = 75.72 元
3.股價淨值比法
聯強最近一季(2017Q4)的淨值為 27.08 元;
近十年最低股價淨值比平均值為 1.73,
最高為 2.50。
便宜價:27.08 × 1.73 = 46.85 元
合理價:27.08 ×(1.73+2.50)÷ 2 = 57.27 元
昂貴價:27.08 × 2.50 = 67.7 元
4.本益比法
聯強過去四季的 EPS,
就是 2017 年全年獲利,
2017 年EPS 為 3.67 元,
過去十年的平均 EPS 為 3.35 元。
平均本益比最低 13.09、
最高 18.85,平均為 16.06。
便宜價:3.35 × 13.09 = 43.85 元
合理價:3.35 × 16.06 = 53.80 元
昂貴價:3.35 × 18.85 = 63.15 元
5.歷年股價法
(取近十年的資料)
便宜價:40.55 元
合理價:52.82 元
昂貴價:65.09 元
Step 2 ➠ 最後的總估價
聯強是一般個股,
因此要把上述各種估價法的股價平均,
然後再依自己能接受的安全邊際打折,
就會得出最終版的估價。
以九折安全邊際來計算,
聯強的「便宜價」「合理價」「昂貴價」
分別是 36.38 元、46.51 元、60.78 元。
估完價之後,
剩下的就是等待績優股
落到便宜價再往下分批購買了。
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本文及內文圖摘自:
《多賺20%的無痛存股術:只要做對3件事,股息領用一輩子》
出版社:今周刊
作者:今周刊編輯群
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( 責任編輯 : BELL)