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每年的 7~9 月是除權息旺季，各上市櫃公司會依據去年的獲利，用股利的方式回饋給股東，但如果想參加除權息，首先要先搞懂基準日、交易日的意思是什麼！以下，讓專家用台積電為例，解析除權息必勝功略！

文 / 溫文勝

除權息行情是每年眾所矚目的重頭戲，也是檢視公司業績的最好時機。每年上市櫃公司會根據去年的獲利績效，利用股利的方式分享給股東。

配發的方式為股票股利與現金股利兩種。當董事會決議配發股利後，或是股東會通過確定配發股利後，高殖利率吸引投資人進場，股價上漲此一行情，就稱作為除權息行情。

除權息行情不一定發生在除權息之前，也可能發生在除權息之後。目前稅制影響，有許多高所得稅率投資人基於節稅目的，會在除權息前，棄息賣出，等除權息後才會買進。

除權息是什麼？

一般公認的除權息行情就是，把公司發給股東的股利價差漲回來，也可稱為填息。舉例：公司股價 100 元，要配發現金股利 3 元給股東，除息之後參考價為 97 元，等股價漲回 100 元，即稱為填息完畢。貼息則是相反，股價除息完一路下跌，至下一年度除權息時程皆未漲回 100 元。

何時能參與除權、除息？

投資人常常搞混到底什麼時候才能參與到除權、除息，其實很簡單，開完股東會確定要發放多少股利之後，過一陣子，公司內部再開董事會，就會決定配股利的日子，利用券商提供的免費看盤軟體，就能查到何時發放股利。

最後過戶日、停止過戶期間等專有名詞，常常讓人搞混，如果只是要領股利，就觀察下圖最上面的日期，（編按：圖中紅箭頭區）舉台積電（2330）為例，2018/06/25（週一）這個日期除權息，所以要在前一個交易日持有台積電，才能參與他的除權息行情，因為跨假日，所以最晚要在 6/22（週五）的收盤買進台積電，才能參與他的除息。

台積電基本資料

像台積電（2330）這檔台灣最具指標意義的股票，從 2003 年開始每年都填權息，參與台積電填權息行情都能獲利，就連大家所擔心的 2008 年金融海嘯也照樣填息成功。比較特別的是 2015 年填完息是在 2016 年的 2 月 3 日，唯一一次拖過當年度沒有填完權息，綠色線就是填息的價格（如下圖）。

台積電 2015 年線圖

台積電已經占大盤市值 20.7073%（ 截至 2018/10/12 資料），以 2018/10/12 加權指數收盤價 10045.81 點做介紹，當天台積電收 237 元，漲 9.5 元，漲幅 4.18%，台積電貢獻大盤點數為：10045.81×0.207073×4.18%＝ 86.95 點，控制高市值的股票，就能影響大盤點數，所以台積電一直是大家最關注的看盤重點。這邊可以延伸出一種參與台積電除權息行情的高勝率策略：

參與台積電除權息行情的高勝率策略

台積電除權息當天開盤股價高於當年開盤價，就參與除權息，如果股價等於或低於當年開盤價，就不參與除權息。這個策略邏輯採用當年開盤價為分水嶺，如果在除權息價格掉下來還是在當年開盤價之上，代表當年度買台積電的人有很大部分是帳上獲利的，所以會願意參與他的除權息，甚至會再拿資金出來投資台積電。

台灣證券交易所 發行量加權股價指數成分暨市值比重

相反的，如果除權息後，股價在當年度開盤價之下，代表當年度有很大部分是股票賠錢的人，所以填權息的機率就較低。舉（下圖）台積電 2015 年為例，當年開盤價 140.5 元，6/29 除權息開盤價 140.5 元與年開盤價一樣，沒有高過當年開盤價，所以不參與當年的除權息。之後往下跌了 2 成多，隔年 2 月才去做填權息動作，為了避免股價下跌與未填權息的風險，此類型的情況就不建議參與除權息。

像台積電（2330）、中保（9917）、微星（2377）這幾檔股票，都是這幾年常常填權息的常勝軍，如果當年度有符合站上「年開盤價」的規則，就可以嘗試參與除權息行情。

本文摘自《SOP一次上手股票買賣》，作者：溫文勝、出版社：樂金文化
（圖：shutterstock，僅示意 / 責任編輯:Eating；內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）

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