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看盈餘品質，就知道企業是不是有做假帳的可能
一般投資人在看 損益表 時，
往往只關心盈餘的數字、每股盈餘(EPS)，
卻不關心 財務報表上的盈餘與 其他營業相關項目的關係。
在 博達科技掏空案 發生後，
大家開始注意到 盈餘的數字可以動手腳，
因此 我們有必要去檢視財務報表上 盈餘與其他營業上的項目的比例，
這個動作，我們稱為 檢視盈餘品質。
盈餘品質可以用 5大盈餘品質指標檢測
盈餘品質高，表示公司的盈餘大部分是現金組成，
且盈餘有持續性，可以預測未來的盈餘。
我們常用盈餘品質指標，來評估一間公司的盈餘品質，
看盈餘品質指標之前，你必須先知道 損益表的會計科目。
有了基本的概念後，讓我們看看盈餘品質指標有哪些吧！
(1)存貨指標：衡量一間公司 存貨的控管適不適當
利用存貨(製成品) 相對於 銷貨收入的非預期變動，
衡量一間公司 存貨的控管好不好。
如果存貨指標 ＞ 0，今年累積存貨的速度大於今年貨品賣出去的增加量，
表示存貨的管理不適當，盈餘品質會降低。
(2)應收帳款指標：衡量公司收到應收帳款的狀況
這項指標代表應收帳款相對於銷貨收入的非預期變動。
如果指標＞0，表示公司應收帳款 催收的情況不好，
或是產品銷售不好，導致公司用 賒銷的方式提高業績。
(3)銷貨毛利指標：衡量一間公司銷貨成本控制的適不適當
銷貨毛利指標代表銷貨收入相對於銷貨毛利的非預期變動。
如果指標＞0，表示公司的 獲利能力跟不上銷貨收入的成長，
可能是銷貨成本控制不適當的結果，導致盈餘品質不好。
(4)銷管費用指標：衡量公司的管理、推銷的花費是否適當
銷管費用指的是企業為了增加銷貨收入，所產生的各項管理與推銷費用，
包括：薪資費用、租金費用 、水電費、修理費、廣告費...等。
銷管費用指標代表銷管費用相對於銷貨收入的非預期變動。
如果指標＞0，表示公司的銷管費用不當增加，
可能有資源浪費、人力資源生產效率低的問題。
(5)備抵壞帳指標：衡量公司是否有修飾財報的可能
備抵壞帳指的是先準備一筆呆帳金額，
防止現在還沒發生，但預期未來可能會收不到錢的呆帳產生，
可以從 現金流量表 的營業現金流量中找到。
備抵壞帳指標代表應收帳款 相對於備抵壞帳的非預期變動。
如果指標＞0，表示公司準備的備抵呆帳金額不夠，
有修飾財務報表的嫌疑。
了解盈餘品質指標，看公司盈餘對投資人是否有參考價值
以上5大盈餘品質指標都是 負數比較好，
因此我們在評估一間企業的盈餘品質時，
負數指標比較多的公司，
代表它的盈餘比較多來自現金，
目前在財務報表上的資訊 對於未來評估公司成長、報酬比較有參考價值，
也比較適合投資人 做長期投資的標的唷！
基本面入門 系列專文撰寫中...
CH1 認識基本面
1. 什麼是基本面?
2. 為什麼基本分析有用?
3. 你是價值型or成長型投資人?
CH2 認識財務報表
1. 損益表
1-1 損益表簡介
1-2 損益表科目簡介
2. 資產負債表
2-1 一分鐘看懂資產負債表
2-2 流動資產科目
2-3 非流動資產科目
2-4 負債科目
2-5 股東權益＆盈餘科目
3. 現金流量表
3-1 現金流量表
CH3 認識財務比率
1. 評估企業獲利能力
1-1 為什麼要評估企業獲利能力?
1-2 營收成長率
1-3 毛利率
1-4 營利率
1-5 淨利率
1-6 股東權益報酬率
1-7 杜邦公式
1-8 資產報酬率
2. 評估企業風險
2-1 為什麼要評估營運風險?
2-2 流動比、速動比
2-3 負債比
2-4 固定資產比率
2-5 長期資金占固定資產比率
2-6 利息保障倍數
2-7 營業現金量
2-8 現金流量比率
2-9 自由現金流量
2-10 Z分數 / 財務信評
2-11 盈餘品質
3. 評估企業營運能力
3-1 為什麼要評估企業營運能力?
3-2 存貨周轉率
3-3 應收帳款周轉率
3-4 應付帳款周轉率
3-5 固定資產周轉率
3-6 總資產周轉率
CH4 股票估價方法
1. 股價&估價是什麼?
2. 帳面價值法
3. 本益比法
4. 現金股利折現法
5. 安全邊際
CH5 會計制度簡介
1. IFRS制度
2. 會計師查核
3. 特殊產業：營建 金融業
