磐石理論：

買入真實價值被低估的股票並長期持有

 

磐石理論(Firm Foundation Theory)認為，不論是股票或房地產，

每一種投資工具都有一個確定的內在標準「真實價值」(intrinsic value)，

可以經由仔細的分析目前和未來的展望而求算出。

 

(圖片來源：網路)

 

股票的價格最終會回到真實價值

 

用過去資訊和未來展望，

可以計算出股票或房地產的真實價值。

也就是一般基本面分析所提到的，

買入市價低於真實價值的股票，

賣掉市價高於真實價值的股票。

所以在持有的期間，

不用去顧慮股價的波動，

因為股價最後都還是會回到真實價值。

 

創造磐石理論的功績很難歸於哪個個人。

在《投資價值理論》（The Theory of Investment Value）一書中，

威廉以股息收入為基礎，提出了一個計算股票內在價值的真實公式。

為了避免方法過於簡單，威廉巧妙地耍了次聰明，

在計算過程中引入了“貼現”這一概念。

貼現的含義其實就是逆看收入。

舉例來說，就是不要看過了一年你將有多少錢

（存入銀行一美元，利率為5%，過一年就有1.05美元），

而是看未來的錢現在為多少（即一年後的一美元現在只值95美分；

如果現在投資95美分，投資回報率為5%，那麽一年後大約能取得一美元）。

威廉他繼續提出：股票的真實價值等於該股票未來所有股息的現值（貼現值）。

因此，投資者得到的建議便是將以後收到的錢“貼現”。

但是，由於當時真正能夠理解的人少之又少，“貼現”這個術語便流行開來。

到了今天，它已成為投資者的通俗用語。

在耶魯大學一位傑出的經濟學家和投資者——

歐文•費雪（Irving Fisher）教授的支持之下，

它的地位更是得到了進一步的增強。

 

 

「磐石理論」代表人物 - 巴菲特

(圖片來源：網路)

 

 

運用磐石理論注意要項

 

1. 對未來的難以的預測

磐石理論的推理方法非常合理，

強調股票的價值建立在公司未來可用於紅利分配的利潤流基礎上，

這意味著股票目前的股利愈高、成長率愈大，股票就愈有價值，

不過磐石理論依賴一些對未來增長程度和期限等難以處理的預測，

這便是其要害所在。

 

2. "真實價值"不一定真實

因為用來估算真實價值的財報資料不一定真實,

而未來也不一定能用過去和現在的來估算,

未來極有可能因為某種隨機事件而不如預期所以，

內在價值這個基礎可能不如理論所宣稱的那樣可靠。

 

 

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