發表
我的網誌
財務信評：讓你一眼看出企業倒閉的風險
財務信評，又稱為Z-Score(Z分數)
主要用來觀察企業的經營狀況而導致破產的可能性高低。
是股票投資，負面表列的重要篩選工具，
可以初步看出公司破產的可能性；
也是放款、投資債券必看的指標，
因為指標的好壞直接影響到放款利率高低與債券價值。
V：(流動資產 - 流動負債) / 資產總計
W：保留盈餘 / 資產總計
X：(稅前純益_最近四季合計 + 利息費用_最近四季合計) / 資產總計
Y：總市值_季底 / 負債總計
Z：營業收入淨額_最近四季合計 / 資產總計
財務信評主要分為9等級，作為判斷破產的高低可能性
將Z分數區分為9等級，等級區分表如下：
等級越高表示過去財務狀況越差
所以第1級表示企業因經營失敗而破產的可能性最低
第9級表示企業因經營失敗而破產的可能性最高。
分數越低表示破產可能性越高
Z分數小於2.675表示有破產可能，
Z分數大於2.675代表償債能力正常。
Z分數的優點：清楚明瞭企業倒閉的風險等級
(1)Z分數用簡單的財務數據算出企業倒帳風險指數，是公開且被驗證過有效的風險指標之一
(2)Z等級是Z分數決定出之簡明數據，1級最安全，9級最危險，
清楚說明企業倒帳風險等級，建議Z等級在7以上最好就不要投資。
(3)Z分數高分不見得就是最好的投資標的，但Z分數低分卻是一定要避開的危險標的，
(4)Z等級是簡明、有效、好用的指標，值得在投資前特別參考。
Z分數的缺點：預測能力比較弱，對市場的變化也不夠敏銳
(1)不具備前瞻性，因為都是用過去的數據來評估，預測能力較弱。
(2)最大的使用限制在於必須取得權益市值，
僅適用於公開上市公司，
且該模型是以製造業為研究對象，
對於服務業之適用性較差。
(3)對市場的變化不夠靈敏（運用的會計資料更新較慢）。
基本面入門 系列專文撰寫中...
CH1 認識基本面
1. 什麼是基本面?
2. 為什麼基本分析有用?
3. 你是價值型or成長型投資人?
CH2 認識財務報表
1. 損益表
1-1 損益表簡介
1-2 損益表科目簡介
2. 資產負債表
2-1 一分鐘看懂資產負債表
2-2 流動資產科目
2-3 非流動資產科目
2-4 負債科目
2-5 股東權益＆盈餘科目
3. 現金流量表
3-1 現金流量表
CH3 認識財務比率
1. 評估企業獲利能力
1-1 為什麼要評估企業獲利能力?
1-2 營收成長率
1-3 毛利率
1-4 營利率
1-5 淨利率
1-6 股東權益報酬率
1-7 杜邦公式
1-8 資產報酬率
2. 評估企業風險
2-1 為什麼要評估營運風險?
2-2 流動比、速動比
2-3 負債比
2-4 固定資產比率
2-5 長期資金占固定資產比率
2-6 利息保障倍數
2-7 營業現金量
2-8 現金流量比率
2-9 自由現金流量
2-10 Z分數 / 財務信評
2-11 盈餘品質
3. 評估企業營運能力
3-1 為什麼要評估企業營運能力?
3-2 存貨周轉率
3-3 應收帳款周轉率
3-4 應付帳款周轉率
3-5 固定資產周轉率
3-6 總資產周轉率
CH4 股票估價方法
1. 股價&估價是什麼?
2. 帳面價值法
3. 本益比法
4. 現金股利折現法
5. 安全邊際
CH5 會計制度簡介
1. IFRS制度
2. 會計師查核
3. 特殊產業：營建 金融業
