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養小孩太花錢?這 3 個優勢,讓他們買這類基金,賺奶粉錢! 事情總是令人出乎意料,沒想到....景氣的好轉,竟藏著如此可怕的「訊息」!

只要沒有輸,就是最大的勝利!當年只靠這「1」件事,成為世界最大 ETF!

3月 2018年20
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(圖/shutterstock)

( 圖片來源:thebalancepngall )

 

全球「第一檔」 ETF 日益壯大

 

在股災中誕生

也在歷次股災後不斷成長茁壯的蜘蛛(SPY)

全球最大的 ETF 已經 25 歲了!

 

最近的股市崩跌,不禁讓人回想起1987年10月19日知名的黑色星期一

道瓊工業平均指數一天就跌掉了22.6%。

崩盤原因至今仍然眾說紛紜

不過當年在美國證券管理委員會(SEC)調查之後

未能找出起因,但可確定的現象是

當時 用來避險與具有價格發現的指數期貨

在閃崩的過程中,因為沒有持有現貨

失去了原本應該有的功能

 

(繼續閱讀....)

 

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所以 SEC 發出邀請

希望有人開發出一種追蹤指數同時又持有現貨的工具

避免像是期貨一樣突然失去價格發現的功能。

可惜因為沒有足夠的誘因

所以一直到了1993年

當時的美國證券交易所(AMEX)

在股票與期貨的掛牌與交易量

都受到其他交易所的競爭而不得不另外尋找新的交易商品

才研發出了後來的 ETF。

 

當時第一檔掛牌的ETF是追蹤 S&P 500指數

代號為 SPY 的 SPDR S&P 500

而且當時的概念還是從期貨市場借來的

所以SPDR的意思是

標準普爾的倉庫收據(金融術語叫做存託憑證)

發音很像Spider,所以暱稱為「蜘蛛」。

 

 

基金規模達 3 千億美元投資「蜘蛛」其實很賺錢

今年(2018年)1月29日

「蜘蛛」已經滿 25 歲了,規模也來到了 3,000 億美元。

過去 25 年,這檔ETF所追蹤的 S&P 500 指數年化報酬剛好是 10%

扣除一些費用與成本之後,SPY的年化報酬也有 9.56%

其中價格成長所提供的有 7.04%,其餘為股利所提供。

如果投資人更仔細一點,想確認購買力的成長

則扣除通膨之後

實質的年化報酬為 7.42%。

 

這並不是 S&P500 指數過去 25 年表現得太好或太差

根據《長線獲利之道:散戶投資正典》

一書統計

美股過去兩百多年的歷史表現

長期的年化表現的確就是如此。

 

簡單用七二法則稍微推算一 下

投資 SPY 這種追蹤大盤指數的 ETF

大概每 10 年就可以讓自己資產的購買力成長 1 倍。

這樣的績效也許對大多數希望獲得更高報酬的投資人來說

算是差強人意

因為30年過去了

購買力也才成長為8倍,真的不多。

 

當然如果看資產的市值

30 年已經成長了16倍以上

但通膨會吃掉一半的購買力。

 

那到底有沒有人表現得比 SPY 更好的呢?

巴菲特的「波克夏」算是長期少數能贏過 SPY 的特例

但問題在於

我們現在要怎麼知道未來 25 年的巴菲特又會是誰?

其實我們 25 年前同樣也不知道

不是嗎?

所以,不是沒有人可以表現得比指數還好

而是沒有人知道

會有誰可以在未來長期都表現得比指數還好。

 

SPY 發行的時候

華爾街根本沒有人看得起這種追蹤指數的 「叛逆」商品

因為華爾街上的每個人

都對自己的投資能力深具信心

又怎麼會願意使用這種只給你和指數一樣績效的工具呢?

也因為如此

SPY 差一點就要 消失在世界上了。

 

 

那又為什麼 SPY

最後會成長為3,000億美元 這麼大的基金呢?

這就不得不說

每經歷一次的股災

SPY 就獲得更多投資人的認識與接受

最終成為許多長期投資人在資產配置時的首選。

 

1993 年發行後

SPY 開始歷經了 1990 年代的大牛市

但是當時有許多主動型基金與股票表現得非常好

翻倍只是剛好而已

所以 SPY 這種追蹤指數

指數漲 10% 就給投資人 10% 報酬的投資工具

真的沒有人會看得上眼。

 

 

ETF規模遠不如共同基金,何來泡沫之說?

不過到了2001年

在一個長期牛市催生了網路泡沫之後

投資人不得不面對現實:

「市場崩盤了」

那些原本表現得比指數更好的基金或股票

在股災期間表現得比指數還差很多

甚至直接消失在市場上了。

 

但大多數的大學校產基金、州政府的退休基金和大型法人

卻發現到 SPY 這種追蹤指數的 ETF其實有許多優點

紛紛開始採用

但散戶投資人還沒跟上。

 

畢竟

法人機構必須把長期績效看得比自己的面子更重

試了那麼久也沒找到有什麼方法可以保證穩定打敗指數

所以乾脆跟指數一樣就可以了。

而散戶還是覺得自己有機會打敗指數

找到投資的聖杯。

 

市場終於復甦

投資人又再度進場

但是催生了另一個泡沫:

「次級房貸」

2008年

投資人又再度受傷,即使是投資 SPY也是。

畢竟

SPY 只能給出和大盤差不多的報酬

而不是要打敗大盤。

 

不過更多的投資人發現

每次股災,都在說明一件很清楚的事實

「除了少數幾個不斷唱空的末日博士,

沒有投資專家或基金經理人可以預測什麼時候會出現股災。」

 

所以投資主動管理基金的人

都沒逃過股災

甚至摔得比大盤指數還慘。

 

於是,更多投資人「覺醒」

發現只追蹤指數的 SPY

只收了一點點管理費

至少還告訴你

會努力給你和指數一樣的績效

而那些收了幾十倍管理費的主動管理型共同基金

卻連贏過大盤指數都不敢保證。

有趣的是

這次卻有越來越多人說:

「ETF會造成下一次的泡沫。」

真的是如此嗎?

 

其實現在 ETF 的規模還遠遠不如共同基金呢!

等下一次股災

我們再來看看說這些話的人到底有多不了解 ETF。

 

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