(圖/shutterstock)

 

 

 

基金費用率

是不少投資人重視的一個環節

尤其低費用率、貼近大盤ETFs的竄起，

主動型基金費用率面臨挑戰。

 美國ICI（投資公司協會）研究顯示，

2015年美國基金總開支率降到20年的新低，

股票基金平均總開支率僅有68基本點

（1個基本點是0.01%)、債券54，

股債混合型77，

貨幣基金則與2014年相當約13基本本點。

 

 

繼續看下去...

 

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美國月亮真圓 基金費用率很親民

美國真好，投資基金費用竟然這麼便宜，

美國基金費用率可以來到如此低，有三大關鍵：

一是美國執全球資產管理市場的牛耳，

全球基金管理資產高達37.2兆美元，

美國有17.8兆美元，約占全球48%（ICI年度報告）；

二是美國人靠投資儲蓄，發展走在國際的最前端，

長期下來，基金是全民投資的工具，

沒有美國人不靠基金退休金。

 三是國會監督和市場自由競爭─

美國基金產業有絕對經濟規模，

加上基金之於人民，就像水電等公用事業一樣重要，

國會對基金產業管理和發展也特別關愛。

來自國會監管和市場自由競爭力量，

基金費用率是很公開、透明化，

費用率更是隨著基金產業蓬勃發展而逐年下降。

 

 

 (資料來源：ICI，2016.3.16)

 

 

上面圖表是不同類型基金的平均總開支率，

下圖則是主動基金和指數基金（ETFs）

的股票和債券基金的總開支比較，

ETFs股票和債券類型的平均總開支率

從1996年的27和20基本點，

如今已來到11和10基本點，

 

(資料來源：ICI，2016.3.16)

 

 

物超所值 誰不愛

聰明買基金，可以買到低費用率，

績效又能打敗大盤的，誰不愛？

再看看台灣獲准銷售基金的總開支率，

根據晨星2015年6月公布研究，

台灣基金業投資環境整體評級為Ａ-，

反映其良好的法規和稅制（獲得C+評級）、

普遍要求揭露有益於投資人的訊息（評級為A）、

與銷售及媒體的做法（評級為Ａ-），

而偏高的基金費用（評級D-）降低了台灣的整體分數。

 

 根據投信暨投顧公會公布2015年投信基金費用率，

全年所有基金收取的費用達新台幣258.11億元，

以2015年底台灣人持有投信基金規模達2.21兆來看，

不考慮基金類型差異，基金總費用率為1.17%。

由於晨星今年尚未公布全球基金費用率研究，

目前可搜集到的台灣與亞洲和美國基金費用率比較，

請參考下表，或見《南韓印度基金費用率 竟比台灣低》一文。

 

台灣基金費用率與亞洲和美國比較

 

 

 

(資料來源：Morningstar，Global Fund Investor Experience Study June 2015)

 

晨星研究指出，

南韓和印度基金費用率比台灣還低，

關鍵就在政府要求業者推出免佣和顧問費率級別基金。

 

 

基金挹注財管銀行  

投資人埋單基金費用

台灣基金費用率有調降的空間嗎？

答案是肯定的，

以基富通證券為例，就有安本推出X級別的基金，

此基金級別管理費與機構法人級別相當，

約是A級別的一半，

能夠推出這種較低費用率的基金級別，

關鍵就在此級別並非透過銀行通路銷售，

類似晨星所謂的顧問級別基金

（在英國係透過合格財務顧問提供投資規劃而申購者）。 

據瞭解，安本推出這個級別基金，只是試水溫，

他們也是誠惶誠恐，怕引起大通路（如銀行）反彈。

 

在這裡，我們特別跟大家分享

台灣基金銷售產銷供應鏈的分潤結構，

基金要在銀行這種財富管理通路上銷售，

就跟商品要上架7-11便利商店一樣，

是有「上架費」的，

15年前基金業者是強勢時期，

一線銀行能夠要得到基金公司的分潤，

挺多是50基本點，

隨後台灣財富管理銀行業務欣欣向榮，

一線銀行的分潤水漲船高，

財管業務前五名的上架費已來60-65基本點。

 

 

 

 

值得一提的，近三、四年來這基金上架費，

更因為某二線銀行的崛起，新基金業者為搶市占率，

銷售高收益債券基金，

不僅以後收手續費級別為業務重點，

上架費（含廣告和教育訓練）更一路跳高到100個基本點，

業界還稱此為「歡樂100點」，

此銀行從此成為基金業競相爭取合作對象，

近來與基金業者洽商的分潤還一度來到105和115基本點。

 

基金收取的管理費，以高收債券基金為例，

牌告上是1.7或1.8%，但扣掉要給通路的上架費（分潤），

基金公司實收管理費，在五大財管銀行，

少則只有70-80基本點，多則有110-120基本點，

只有一般銀行才能保留較高利潤。

至於投信發行基金，

主要財富管理銀行動輒要分潤一半才願意幫忙銷售，

投信業者在募集期間付了錢，

通常新基金過了閉鎖期，銀行紛紛請客戶出場，

申購其他更高利潤的基金或金融商品，

基金業者莫不感嘆：「大家都是在幫銀行通路打工。」

 

 

投資基金 費用一覽表

 

 

 

 

 

台灣這種基金銷售生態

對投資人到底有何影響

這可從申購基金有兩大類費用來看，

外收費用就是指投資人要再額外支出的費用，

例如你申購一萬元基金，手續費是外加，

若以目前基金平台收取股票0.5%前收手續費，

就是投資人共要付一萬零五十元。

若是基金有轉換，可能也會另收，

短線交易或反稀釋費收取，

視投資人是否有發生相關情事才會收取。

 至於內扣費用，根據基金公開說明書、

投資人資訊等公開資訊，

有信託、行政和管理費，

若持有後收手續費基金，

另外則有分銷費，這些費用皆屬於內扣費用，

是從每天基金淨值裡扣除。

 

從美國、英國到歐元區，

近來監管機構愈來愈重視基金費用的透明度，

加上參與基金銷售通路變多了，

除銀行外，券商、獨立財務顧問、網路基金平台，

不同通路，因為服務不同，

基金費用也就不盡相同，基金級別也跟著增加。

 在台灣，目前內扣費用與國際比較不一樣，

就在管理費內含通路費用，如上面分析的分潤費，

也是基金公司給通路的佣金，儘管基金銷售端如銀行、

券商或基金平台，都有揭露通銷報酬費用可能區間，

惟一般投資人通常不會特別注意，

而基金管理費內含通路佣金，

與美國流行免佣基金相比較，

台灣基金費用率自然就居高不下。

 

 

你的自覺  決定基金費用率高低 

台灣財富管理業務過去15年來欣欣向榮，

是投資人用錢堆出來的，

投資人支付高昂手續費和基金成本，

就成金融業者高營營收和獲利，

但歷經2000年科技泡沫、

2008年全球金融海嘯的連動債風暴、

2014年人民幣貶值帶來TRF風暴，

投資人是否是「不倒翁」？

 儘管台灣投資人多半仍在銀行掌控，

惟網路帶來資訊透明和交易便利，

不少投資人放棄台灣開始在網路投資，

享用美國人才有免佣低費用率基金買賣。

 

 

還留著的投資人也不必氣餒，

台灣基金銷售，近年來新增許多券商和基金平台業，

基金申購手續費的優惠戰是第一役，

安本已率先推出X級別、免通路佣金的低費用率基金，

 

隨著基金銷售體系改變

與國際重視資訊透明化的潮流下

台灣的基金費用率調降也是有想像空間

但到底能夠多快發生

這就得看投資人的自主性

（選擇投資成本更低的基金銷售通路）、

基金業者是否願意讓利

（將過去加惠通路的退佣，直接讓給投資人，有助提升基金績效），

以及政策方向和支持

（若基金成為退休儲蓄投資工具，

是否像南韓和印度政府要求基金業者發行低費用率基金）。

 

讓台灣投資基金的環境更好，

基優網的基婆和鐵公基們，努力做文章倡導，

也期望喚起更多人投資重視自己的權益，

期盼投資人的自覺意識抬頭，

喚醒政府和基金業者重視

台灣投資人應有與國際同步的投資權益。

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也是為自己爭取未來的投資福利，

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