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2 檔新債券 ETF 出爐,穩定 4 % 收益加上人民幣回穩優勢?

2月 2018年26
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(圖/shutterstock)

 

中國政府逐步開放境內債市

外資也展露出高度興趣

畢竟高達4%的收益率

比其他國家公債好。

散戶投資人想追隨外資腳步

可以投資ETF與中國債券基金。

但需要關注那些事情

以及專業投資人的看法又是如何

讓我們繼續看下去...

 

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喜歡配息產品的投資人又有新選擇!

今年 1 月有

兩檔鎖定中國政府債與政策金融債ETF推出,

強調是最純中國當地債券商品,

可以提供相對穩定與較高的利息收益。

中國境內債市規模逾 10 兆美元,

目前居全球第 3 大,

為何直到今年台灣才有相關商品,

讓投資人能參與中國當地債市?

 

富邦投信量化及指數投資部副總經理廖崇文表示,

先前合格的境外機構投資者(QFII) 開放,

珍貴的額度都先拿來投資股市,

而 2016 年的銀行間債券市場(CIBM)開放

又碰上人民幣大幅貶值

外資心存觀望

因此外資在中國境內債市的投資比例很低

至 2016 年底才 3.93 %。

國債、政策金融債

收益率高達 4 %至 5 %

 

真正讓外資願意進場的轉捩點是

去年 7 月中國政府開放了債券通

這個相對簡單的管道

減少外資進出限制

元大中國債 3-5 ETF經理人張 勝原指出

外資在銀行間債券市場開戶數由去年 6 月底 的 325 家

增加至 10 月底的 350 家

其中包含63家央行機構。

參與的外資家數增加

而且還有彭博巴克萊、花旗、摩根

等外資機構計畫把

中國債市納入編制的指數內

估計可吸引 2,500 億∼ 2,700 億美元的資金流入

將有利債市表現。

只是,外資青睞的只有由中國政府發行的國債

以及信評與中國政府相當的3大國有銀行

發行的政策金融債

因為這兩種債券具有透明度高、流動性佳的優勢

而且收益率高達 4 %∼ 5 %

相比其他國家同等級公債

提供負數或少於 3 %的收益率

更具吸引力。

相較於本土經理人的樂觀

駿利亨德森投資固定收益團隊客戶投資組合經理人

Phil Gronniger卻對於中國債市現

階段投資機會持保留態度

因為對一個擁有逾 350 億美元部位的經理人

會希望有更多的發行者、私人機構參與

以及比現在更好的流動性與透明度

才比較放心進入該市場。

 

 

 

投資中國境內債市匯差、利息兩頭賺

 

不可否認,外資機構對中國

境內債市抱持高度興趣;

想要追隨外資腳步進入中國境內債市的小額投資人

則可以透過中國債券基金與ETF來參與。

只是,台灣現有 22 檔投資人民幣債券的基金,

多是以中國境外的人民幣債券為主

持有境內債券的比例仍非常低

但有可能未來持有比例會拉高,

投資前可以了解基金的境內債配置比重。

 

不同於基金的低持有

1月發行的

「元大中國國債及政策性金融債 3 至 5 年期債券 ETF(00721B)」

與「富邦中國政策債(00718B)」,

均強調最純、最能抓到債券通後

中國境內債市的投資機會。

尤其,現在全球處於升息氛圍

債券收益可能相對被壓抑下,

廖崇文與張勝原皆認為

現在投資中國境內債券是相對不錯的選擇

主要理由有兩個。

首先,中國債券利率再大幅攀升的機率很低。

廖崇文表示,

固定收益投資最希望利率在高檔但不要再大幅向上,

此點中國完全符合。

因中國債市經過去年第 4 季政府的去槓桿與強監管,

債券利率已大幅攀升,

預期今年去槓桿將持續但監管強度將稍緩,

在此情況下利率即便可能再升,

空間應該也很有限。

其次,人民幣穩中透堅。

張勝原表示,

中國十九大會議後、

中國經濟成長率表現超越預期,

以及美元偏弱勢,

都讓人民幣表現穩中透堅。

而且人民幣國際化是既定的政策方向

要出現2016年大幅貶值的機率較低。

人民幣相對美元強、利率又處於相對高檔,

投資人很有機會利息與匯差兩頭賺。

廖崇文建議,

投資人不妨在原有固定收益的資金配置中

拿出三分之一的資金投資中國境內債市

賺穩定息收。

 

 

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