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好公司的可轉債 可攻可守的好選擇 外資回籠...指數驚漲!這 15 家公司獲利 3000 億,將成台股『明日之星』!?

精華、金可搶賺眼球商機

1月 2018年19
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(圖/shutterstock)

( 圖片來源 Money 錢 )

 

3C 行動商品充斥,

隨著大眾生活方式改變,

全球近視人口越來越多,

隱形眼鏡需求也與日俱增,

儘管有 9 成市場已被

嬌生等國際品牌瓜分,

國內仍有 2 家台廠成功搶食這塊大餅...

 

 

繼續看下去...

 

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「小鏡片」打敗不景氣

年年繳出亮眼成績!

高毛利、高進入門檻、

外銷連 15 年成長、

台灣有 2 家大廠排名全球第 5,

就連許多科技大老都轉投資它,

台灣有哪個產業符合上述4點?

答案就是隱形眼鏡。

從 2001 年開始,連續 15 年正成長,

就連全球經濟最嚴峻的金融海嘯時期,

台灣隱形眼鏡出口量

都是 2 位數年成長。

 

隱形眼鏡屬 

1. 高毛利族群

隱形眼鏡被歸為

二類高階醫療器材,

沒有政府許可,產品不可能上市,

再加上研發技術與政府審查,

最少也需要5年時間,

入門的門檻相當高,

毛利率 40% 以上,

屬於高毛利族群。

2. 寡佔市場

全球隱形眼鏡主要被4個品牌壟斷:

嬌生(Johnson& Johnson)、

視康(CIBA Vision )、

博士倫(BauschLomb)以及

酷柏(CooperVision)。

 

排名緊接在國際大廠之後的是

2 家台廠自有品牌,

其中金可-KY(8406)旗下的

海昌及海儷恩,市占率約 2.9 %,

精華(1565)的自有品牌帝康

全球市占率約 2.7 %。

 

 

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台灣兩大龍頭廠

精華 V.S. 金可

在隱形眼鏡產業鏈中,

精華與金可是台灣 2 大龍頭廠,

屬於「中游」的製造商。

隱形眼鏡的主要成分是高分子聚合物,

製造商要先和「上游」的供應商

購買原料,取得原料後,

製造商才開始生產隱形眼鏡,

完工之後再交貨給「下游」的通路,

像是代理商、驗光師、

醫師以及眼鏡店等。

 

兩家公司 2016 年營收皆是正成長,

精華成長 10.2 %,

合併營收 64.5 億元,

金可成長 7.2 %,合併營收 65 億元。

雖然兩家公司都是隱形眼鏡的製造商,

但他們的著墨點跟經營策略不盡相同。

 

公司簡介

1. 精華 ( 1565 ) 

台灣首家做隱形眼鏡代工的廠商

成立於 1986 年,

是台灣首家做隱形眼鏡代工的廠商,

1994 年在荷蘭設據點,

開始外銷海外市場。

2003 年推出自有品牌「帝康」,

全球市占率為 2.7 %,

營業比重以隱形眼鏡鏡片為主,

重點銷售地區為亞洲(79% )、

台灣(11%)、歐美(9%)。

2. 金可-KY(8406)

中國市佔率 NO.1

金可則是在 1995 年

收購美國海昌(Hydron),

從此打入中國市場。

2003 年開始生產隱形眼鏡護理液,

2010 年收購永勝光學,回台中設廠。

靠著海昌、海儷恩雙品牌策略,

位居中國市占冠軍,贏過歐美大廠。

全球市占率為 2.9 %,

營業比重除了隱形眼鏡(76%),

還有生產銷售護理液(24%),

重點銷售地區

為中國(80%)、 台灣(13%)。

 

 

看好商機及高毛利

電子大佬們霍霍欲試

現階段台灣的眼鏡產業表現平淡,

反觀隱形眼鏡業績年年創新高,

2016 全年銷售額逼近 120 億元,

有近 20 % 增長。

隱形眼鏡的龐大商機與高毛利引起

大立光、光罩、和碩、景碩、

明基、佳世達、應華、能率等

多家電子大老紛紛加入戰場,

轉投資這塊大餅,

但隱形眼鏡市場有這麼好進入嗎?

 

2 大難關,必須先克服。

1. 寡占市場 競爭者太龐大

雖然隱形眼鏡市場逐年成長,

商機龐大,

但歐美 4 大品牌已吃掉 90 %的餅,

僅剩不到 10 %的市場。

2. 需長期奮戰

依藥事法規定,

隱形眼鏡屬於二類高階醫療器材,

必須先取得許可證,

產品才能上市販售。

再加上研發技術與政府審查,

最少也需要 5 年時間,

公司的口袋要夠深,

才經得起等待與考驗。

 

 

投資人該怎麼選?

精華與金可都是非常出色的製造商,

深耕隱形眼鏡多年,

目前除了接代工單,

也有自己的品牌,

投資人該選哪一檔投資呢?

 

精華穩健 營收高 配息高

兩家公司相比,

精華表現更加穩健,配息也高;

訂單方面,近年產能滿載,

今年預計新增 12 條生產線,

營收維持高檔成長。

 

金可潛在市場大

未來持續看漲

2017 年對金可來說是充滿災難的一年,

位於中國江蘇的海倫廠 4 月

遭中國國家食品藥品監管總局(CFDA)

突襲檢查,檢驗結果「未過關」,

被勒令立即停產整改。

此事嚴重衝擊通路商的信心,

4、5 月拉貨量大減,

月營收雙雙衰退

(4 月營收-21.37%,

5 月營收-31.39%)。

但值得留意的是,

金可在中國的隱形眼鏡地位市占第一。

中國近視人口達 6 億,

但絕大多數都配戴眼鏡,

這代表隱形眼鏡在中國滲透率仍低。

一旦中國使用隱形眼鏡的人口放大,

龍頭霸主的金可肯定第一個受惠!

 

 

結論

以產業發展的角度來說,

絕對是看到有商機

才會有新競爭者的投入

所以我們可以肯定該產業

還有持續成長的空間

(特別是成長驚人的中國大陸市場)

但業者們也將面臨到

殘酷的高競爭及淘汰。

 

【提醒:本文觀點僅供參考,投資人請自行判斷並謹慎評估風險。】

 

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本文由 Money錢 授權轉載,

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