(圖/shutterstock)

 

打敗定存的特別股！

富邦金控於 2016 年 4 月發行了一檔股利率 4.1% 的特別股，

這在目前定存年利率只剩 1.3% 的時間點，

確實引起了固定收益的投資者的興趣。

繼富邦金之後，

國泰金控也在同年底發行了股利率 3.8% 的特別股，

股利率雖然比富邦金稍差，

但比起定存，已經讓固定收益的族群相當滿意了。

 

繼續看下去...

 

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1. 特別股和債券的相似處

特別股雖然名稱上是股票，

但本質上卻跟債券比較類似，

因為配發多少股利在發行時就確定的，

例如富邦金特別股( 2881A )的發行價格每股 60 元，

每年固定配發現金股利 2.46 元，股利率高達 4.1% 。

一般說來，若有訂定回收條款，發行一段期間後，

發行公司是有權可以用發行價格收回。

所以如果富邦金七年將特別股收回，

這檔特別股幾乎等於是7年期的債券。

如果都沒有回收，就相當於一檔無到期日的債券。

 

2. 特別股和債券的不同處

雖然特別股的股利跟債券的利息非常類似，

但是若是發行企業當年沒有盈餘，就可以不用配股利，

而債券的利息可是確定拿得到，

所以特別股的風險又比債券來得大一些，

這也是為何股利率會較高的原因。

除此之外，配息又分為「有累積」與「無累積」兩種，

有累積的特別股遇到某些年數沒有配股利，

當有盈餘時必須將過去所欠的現金股利補足，

而無累積型則不用補。

從以上幾點可以看出，

特別股的性質介於債券及普通股票兩者之間，

有股票之名卻行債券之實，

也有人戲稱股皮債骨，

但不論如何，

都是提供企業長期資金的金融工具。

 

 

3. 如何購買特別股

特別股也是透過證券市場交易，

例如富邦金特別股在 2017/1/13 日的收盤價為 62.1 元，

投資者想要持有這檔特別股，只要透過券商買賣即可。

只是若以 62.1 元買入，每年領取 2.46 元的配息，

股利率就只剩下 4.0%，

比起發行時少了 0.1% 的股利率。

既然特別股在證券市場交易買賣，

當然價格就由參與的投資者決定。

例如富邦 2881A 特別股自 2016/6/1 開始交易以來，

最低 57.2 元、最高 62.2 元，也就是股利率介於 3.96%~4.3% 之間。

中鋼特( 2002A )最近十年的交易(如圖一)，

最高 53.8 元最低 26.7 元，因為每股配息 1.4 元，

所以股利率介於 2.60%~5.24% ，

股價的波動也是頗大的。

2017/1/13 收盤價 41.85 也相當於 3.35% 的股利率，

跟去年底發行的國泰金3.8%股利率差不多，

可見特別股投資者現今的要求報酬率，

大約就落在這範圍。

 

 

4. 購買特別股，公司獲利能力是關鍵

特別股的價值源自於企業的配息，

所以企業獲利能力是關鍵，萬一競爭力失去了，

沒有盈餘就沒有配息，這樣這張特別股就沒有價值了。

萬一遇到企業倒閉，跟股票一樣也會變成壁紙。

要避免類似的風險，最好的投資方式就是透過資產組合，

投資非常多檔的特別股，讓風險可以分散。

只是國內的特別股檔數有限，

無法透過資產組合來規避這類風險，

投資者就得特別注意了。

 

喜歡配息的朋友，

特別股是你可以考慮的標的！

 

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