美國升息帶來「債券大屠殺」!別慌...只要知道這「4 件事」獲利多添 40%

基金黑武士

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  • 2017-01-20 09:19
  • 更新:2017-08-01 16:48

美國升息帶來「債券大屠殺」!別慌...只要知道這「4 件事」獲利多添 40%

(圖/shutterstock)

 

最近最多人問的就是美國要升息了

手上的債券基金到底該怎麼辦

會不會損失慘重!

要回答這個問題之前

我們先來回顧一下美國基準利率的歷史走勢

 

繼續看下去......

 

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基準利率走勢

下圖一是美國基準利率的走勢圖

從1990年代至今

經歷過兩次比較大的升息波段

 

1. 1994年:

1 年內升息 3%

造成近代史上赫赫有名的債券大屠殺

2. 2004 年~2006 年:

2 年之中升息了 4%

但是似乎沒有造成什麼重大的影響

 

圖一:美國 Fed fund rate;資料期間 1990 年至今

由於 1994 年的慘狀

至今我個人無法找到當年的慘狀

今天僅就 2004~2006 加上 2008 的走勢來作探討!

 

美元指數 VS 公債價格

黑色線-公債價格

灰色線-美元指數

我們從第一個區間來看

升息的確有讓美元指數上漲

但是公債價格呢?

卻沒有明顯的下跌!

而最重要的是 2008 金融風暴的時候債券價格大漲

也就是說升息沒有造成債券價格明顯的下跌

但是股市大跌卻明顯的造成債券價格上漲

 

圖二:美元指數與公債價格走勢圖

 

美元指數 VS 新興市場債

黑色線-新興市場債

灰色線-美元指數

我們從第一個區間來看

升息的確有讓美元指數上漲

但是新興市場債的價格卻依舊在上漲

其實美元指數成分並沒有新興市場貨幣

我們可以看到即便這段期間美元指數是上漲

但是對新興市場債的影響並不大。

 

而最重要的是

2008 金融風暴的時候新興市場債價格大跌

也就是說升息沒有造成新興市場債價格明顯的下跌

但是股市大跌卻明顯的造成債券價格大跌。

 

圖三:美元指數與新興市場債價格走勢圖

 

美元指數 VS 高收益債

黑色線-美元指數

灰色線-高收益債

我們從第一個區間來看

升息的確有讓美元指數上漲

但是高收益債的價格卻依舊在上漲

 

而最重要的

2008 金融風暴的時候高收益債價格大跌

也就是說升息沒有造成高收益債價格明顯的下跌

但是股市大跌卻明顯的造成債券價格大跌。

 

圖四:美元指數與高收益債價格走勢圖

 

美公債 VS S&P500

黑色線-S&P500指數

灰色線-美公債價格

我們從第一個區間來看

升息的確有讓 S&P500 指數上漲

但是公債也是上漲

這真的是迷一般的走勢

而最重要的是

2008 金融風暴的時候 S&P500 指數大跌

也就是說平常時候兩者是同時上漲

一但股市大跌公債會漲得更兇狠

 

圖五:美公債與S&P500指數走勢圖

 

結論

至此讓我想到當年葛林斯潘下任的時候說了一句話

近 10 年美國公債的走勢是一個迷!

近10年美國公債的走勢是一個迷!

近10年美國公債的走勢是一個迷!

近10年美國公債的走勢是一個迷!

因為升息並沒有造成債券價格下跌

而股市大跌他還漲更兇。

 

所以我們得到的結論是:

1. 升息沒有讓各類債券價格明顯下跌

2. 股市大跌對於債券的影響反而更大

以 2008 年全球金融海嘯為例:

美國長年期公債 約略 +34%

新興市場債(含息) 約略 -30%

高收益債(含息) 約略 -35%

因此就算升息對債券價格的影響

在 2004~2006 年沒有明顯的效果

但是 2008 年全球股市大跌

還是讓兩個高風險債跌了 30%~35% 不等!

因此大家就先記這個數字

萬一全球股市大跌債券價格要跌 35%

如果再把息配給大家

那就要上修到至少 40%

 

萬一下次全球金融海嘯來臨

你手上的月配息債基可能會下跌 40%!

 

這數字看起來應該比股票少多了吧 ^_^

 

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宣導「財經知識補腦、斬斷投資心魔、提倡理財自主性」理念,平時除了鑽研財經新聞,靠北投資時事之外,也會整理相關訊息給關心財經的投資人喔! 基金黑武士,願獲利與你同在。

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