(圖/shutterstock)
退休規劃要考慮每年投資報酬率的變動
退休規劃已經不是新鮮題目,
網路上也充斥許多的試算,
只是所有的試算都假設活在理想世界中,
就是報酬率永遠不會改變,
用專業術語說就是零風險(標準差 = 0)。
平均報酬率只是「平均」,
現實生活中每年報酬率可都會上下波動!
可是現實生活中,
「每年的報酬率」是不可能不變的。
若將波動因素考慮進來,
結果又是如何呢?
透過模擬,我們可以看到未來可能發生的狀況...
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模擬如果活到 100 歲,
現在準備的退休金夠用嗎?
STEP 1: 平均壽命越來越長,所以退休金準備到 100 歲
國人的平均壽命越來越長...
目前的平均壽命約 79.12 歲左右 (男女略有不同),
為了有足夠的準備,
我們假設準備的退休金要能用到至少 100 歲。
圖說:內政部 2014 年發佈的國人平均壽命統計新聞。
( 資料來源 : 內政部發言人室 )
STEP 2: 設定退休年齡、準備金、每月生活費
我們假設自己會在 60 歲左右退休,
並準備了 1500 萬的退休金,
而且自己 (與家人) 每個月約花 5 萬元生活費。
圖說:數值上網頁有預設值,
但讀者也可以依照自己的實際情況,到以下網址試算:
STEP 3: 設定
平均報酬率、通貨膨脹率和投資的「標準差」
除了這些條件之外,
現實生活中影響退休金的變因,
還有平均報酬率 ( 假設為 6 % )、
投資的標準差( 假設 3.5 % )
以及通貨膨脹率 ( 2 % ) 等,
這是包含STEP 2 退休的變因,
規劃退休金至少要有這 6 個要素!
由於「平均報酬率」僅僅只是「平均」的概念而已,
其實每年報酬率都會上下波動,
而實際上會發生什麼狀況呢?
例如以平均報酬率 6 %、標準差 3.5 %來說,
有 68 %的機率,明年的報酬率會在「1 個標準差」左右,
也就是明年的報酬率有 68 % 的機率落在 9.5 % ~ 2.5 % 之間;
( 6 % + 3.5 % = 9.5 % ; 6 % - 3.5 % = 2.5 % )
有 95 % 的機率,明年的報酬率會在「2 個標準差」左右,
也就是明年的報酬率有 95 % 的機率落在 13 % ~ -1 %之間。
( 6 % + 3.5 % + 3.5 % = 13 % ; 6 % - 3.5 % - 3.5 % = -1 % )
(延伸閱讀: 股票的鐘型曲線與波動風險 )
STEP 4: 模擬 100 次來看波動情形,
100 歲的時候我們可能會有多少錢呢?
由於每一年的報酬率實際上不是固定的,
為了了解更真實的情況,
我們用軟體跑 100 次,100 歲的時候到底會剩多少錢?
由下圖中可以看出,
若以我們假設的退休年齡、投資報酬率...等設定,
就算我們活到 100 歲,
除了 2 次很倒楣的黑天鵝情況之外
98 % 的機率,錢都是夠用的,
而且還有剩 1000 多萬 ~ 6000 多萬的錢,
不會有「壽命太長、錢卻沒有」的窘境!
因此這樣的退休規劃就是可行的。
圖說:用系統模擬 100 次的 100 歲總資產。
2 位退休人士的例子試算
例如有 甲、乙 2 個人,
同樣準備 1500 萬的退休金,其它條件都相同,
只是 甲 投資 平均年化報酬率 6 %、標準差 3.5 % 的工具;
而 乙 投資 平均年化報酬率 20 %、標準差 40 % 的工具。
甲 的結果,如上面文章所示,
極大機會,他的退休生活會過的穩定而富有,
而 乙 的投資績效雖然直追股神巴菲特,
但由於選擇風險和波動過大的投資工具,
雖最佳狀況會「千萬變千億」,
但也高達有 1/4 以上的機會,晚年會赤字破產!(你要嗎?)
圖說: 乙投資人模擬 100 次,100 歲的時候退休金的應用狀況。
從下表中發現 1/4 都是負數。
每按 100 次模擬,雖然答案不一定一樣,
但已經可以看出標準差 40 % 的工具不適合當「退休金規劃」的工具。
結論:
退休規劃重點是「穩定」,而不是「報酬率多」!
很多人把退休規劃的重點,
擺在「要準備很多錢」,
或是「要有高報酬率的投資工具」上面,
但其實,退休規劃的重點卻是「穩定」,
所以除了準備金、報酬率等因素之外,
更要多多注意投資組合中很容易被忽視的「波動度」(標準差) 喔!
備註:
原文是怪老子老師在 2015 / 3 / 28 ,
參加「台灣指數化投資人 2015 聚會」演講後發表的文章,
當天的投影片如下:
投影片(http://goo.gl/4KqNhK)
原文連結:「退休準備之規劃與模擬」
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