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這一篇打的時間是2020/08/24，這之前還有許多的邏輯是延續的，不過因為最近大盤拉回，許多股票都跌到不錯的價位，所以先分享這篇給各位參考，有想不明白的地方，之後會再慢慢分享其他邏輯給大家。
那目標價位的取得有哪些方法?
1. 法人預估
這是最簡單的方式
主要報告來自外資與投信。
外資的話，比較難取得第一手報告，如果有需要，可以問問券商人員，有時候券商內部都會分享外資報告的資源。
投信的話，則是比較容易!只需要透過開戶，就能取得各種券商撰寫的報告!如果不須用報告，只需要單純的目標價評等調整紀錄!
可以透過Cmoney的籌碼K線軟體與XQ操盤高手查詢!如圖一:(位置在XQ上方，選股視窗中的法人推薦股)
在使用法人預估目標價時，必須同時注意對該個股評價的法人，他的籌碼動作到底有沒有一致。
實例解析:最近股價很強勢的紡織股(1477)聚陽從上圖我們可以看到08/24，摩根史坦利評價(1477)的聚陽，目標價位215，評等給予加碼!在圖中也可以看到上次的評價是08/06，這段期間股價就182.5~漲到197位置。且從籌碼中可以發現摩根史坦利的動向的確是買超>賣超。那麼此時再次出報告時，只要籌碼沒變，報告就還有一定的可信度。
*看到這裡有人可能會說:法人出報告時，大多都是要出貨的時候!我認為並不是這樣，法人報告通常看法是在未來半年至一年內的預期，雖然短期可能會受到籌碼的影響，但股價最終還是要反應回基本面應該有的價值。
(這部分本篇文章後半段，會再次以另外的實例解析)
且長期有再關注法人報告的，應該會發現，這些法人通常如果目標價過了，或是獲利超乎預期，都會再次重新發佈新的目標價位與看法。並不能單一以個例有出貨的情形，就以偏概全。且常看報告就知道其實各家寫的東西大同小異，但我們的目的，主要是了解這些研究員究竟看到了什麼?然後去反思他們的看法，是否符合自己的思維邏輯?最後才是評估目前到底合適不合適進場的時機。「時時保有思考的習慣，大膽假設小心求證。」
2. 本益比法計算
本益比公式為:本益比=股價/EPS
把項式移動一下，
就變成:股價=本益比*EPS
而當我們在計算合理股價時!
本益比的部分可以帶入同業平均本益比或是個股過去歷史的本益比。
EPS的部分同樣從法人報告或是近四季EPS的總合進行預估的帶入!
實例解析:本益比部分(如圖三)在Goodinfo網站，就能找到過去某段時間點的最高與最低本益比。
在這個實例中，我們分為兩種情況:
1. 有法人報告預估的EPS
2. 沒有法人報告預估的EPS
第一種情況:(有法人報告預估)透過Cmoney工具可以免費找到法人預估的EPS資料。
(如圖四)以摩根史丹利的目標價預估來看，今年預估EPS:9元、明年預估:10.3元
那麼我們就可以開始計算:(以過去五年的本益比資料)
今年
便宜價:最低本益比(14.21)*9.0(今年預估EPS)=127.8
合理價:平均本益比(19.13)*9.0(今年預估EPS)=172.1
昂貴價:最高本益比(24.76)*9.0(今年預估EPS)=222.8
明年:
便宜價:最低本益比(14.21)*10.3(明年預估EPS)=146.3
合理價:平均本益比(19.13)*10.3(明年預估EPS)=197.0
昂貴價:最高本益比(24.76)*10.3(明年預估EPS)=255.0
上述所算出的數字，為依照摩根史丹利所出的報告去預估，可以發現!其實摩根史丹利的目標價定在215的位置，以08/24的收盤價197來看，今年來說的確已經到達接近昂貴價的位置!
第二種方式:(沒有法人報告)因為沒有法人報告，所以EPS的部分多數用近四季的方式評估:
(圖五,圖六)中，可以看到(1477)聚陽在每年的Q3大部分時候獲利表現都不錯，因為Q3是要準備Q4冬季的出貨
而今年(1477)聚陽，上半年因為疫情關係，導致Q1獲利略為衰退。
Q1+Q2的EPS為3.55元。
近四季的EPS為8.38元
所以簡單的帶入本益比資料與EPS資料可以得出:
便宜價:最低本益比(14.21)*8.38=119.0
合理價:平均本益比(19.13)*8.38=160.3
昂貴價:最高本益比(24.76)*8.38=207.4
在沒有法人報告的情況，如果今年下半年與去年的EPS維持持平的水準，那麼昂貴價就落在207.4的數字。
所以此時預估，就能發現不管有沒有法人報告，目前8/24收盤的197元的位置，其實可以吃到的肉已經不多。
現在進場可能就已經是鄰近昂貴價的區間。但如果你是看好(1477)聚陽在明年的發展:像是:
1.今年因為疫情影響，所以明年可能會是低基期，具備潛在成長動能。
2.疫情結束後，紡織業訂單大爆發等等
那麼法人預估明年EPS:10.3元，目前(08/24收盤)197元的價位，也只是剛好在合理價而已!
至於適不適合買?買了後年能不能成長?放長期還是短期?就見仁見智了。
*上述的例子，僅作為本益比講解的實例分享，請勿當作買賣參考。
3. 殖利率估價法殖利率怎麼來的?
殖利率=股利/股價。
那麼同樣將項式移動一下，就會變成「股價=股利/殖利率」
殖利率估價法在每年除權息之前的行情一定會用到!由於年報公布必須在每年的3月31之前。所以財報公布後到除權息仍有一段時間能夠慢慢布局!如果是手腳快速的投資人，甚至在公布12月營收後，就已經開始估算去年的EPS，並運用公司過去的盈餘分配率來估算公司今年可能配發的股利。
如何找到股利資料?(如圖七)
一樣透過Goodinfo這個網站，輸入完查詢的股票代號後，在(經營績效)的地方就能查詢。
實例解析:(同樣以1477聚陽做舉例)以(圖七)來說，聚陽在最近五年的最低殖利率:3.54%平均殖利率4.57%最高殖利率6.22%假設，今年聚陽的EPS，真的如摩根史丹利所預估的一樣是9元。那麼有EPS後，我們就可以計算一下聚陽(可能的)明年股利。
此時需要多用到一個數字:盈餘分配率公式:盈餘分配率=股利/EPS
以(圖八)來說，聚陽最近五年的(平均)盈餘分配率約為:88.4%
移項後:EPS:9元*盈餘分配率88.4%=7.95元(可能股利)
那麼數字都備齊，就可以直接帶入公式內:
「股價=股利/殖利率」
股價:7.95/最低殖利率:3.54%= 224.5
股價:7.95/平均殖利率4.57%=173.96
股價:7.95/最高殖利率6.22%=127.81
由(圖八)數字中，就可以知道即使今年EPS9元，但目前(08/24)197元的收盤價，也是落在偏高的位階。
若以7.95/197，這樣明年的聚陽殖利率也是大約落在4%的位置，仍高於合理價值，也低於聚陽的平均殖利率。
如果打算長期持有的人，看好的是摩根預估的後年EPS:10.3，那麼目前的殖利率就是落在4.6%的位置。
*記得，這只是預估的盈餘分配率，若是明年的分配不如預期，那麼殖利率只會更低，自然整體目標價格也都要調低。
補充:殖利率估價法適用的時機大約落在每年的3~5月這段期間，因為這時候正好是年報公布與股東會的季節，而除權息行情約落在6~7月，所以這正好呼應了股市年曆中，3~5月就可以開始找好股佈局的時機。
實際舉例:就像2020年4月時，在A+臉書社團中分享的(2421-建準)，當時股東會公布每股發放2元的現金股利。當時(建準)股價僅32左右的價格，殖利率來到6.33%的殖利率，此時就遠遠高於歷年平均，且本益比也來到相對低位的水準，當時就是個很難得的價值投資點。
中秋節快樂!額外解說與補充，文章撰文日期08/24，補充資料日期:09/30過了一個月後，當我再次回來看這篇文章時，股價已經應證了我的教學!
(如圖九)雖然法人仍再買超，但是當時(08/24)的價位，的確已經接近昂貴價，如果想要再往上，勢必需要時間，因為明年的10元EPS預估，到底能不能成真，目前市場也還無法確定，所以在這一波上漲時，就已經先反應了今年EPS應有的價值!如果之後聚陽真的能維持賺9~10元以上的EPS，那麼從價格上的趨勢自然會告訴你!
另外，因為寫到了技術面的篇章中，我還是有再次提到!技術面我是用於判斷趨勢輔助所使用!因為在我的觀察經驗中，能夠常常創下新高，且不墜的公司，總是有著相對應的價值!(每個產業的價值評估水平不同，你不能拿生技股或是營建股去跟電子股比較，所以我之前的文章裡有提過，在評估企業時，必須要與同業或是自己去做比較!)
舉例來說:我在09/22時，發文關於國巨的文章分享!最近國巨又與鴻海進行策略聯盟!現在學到了如何評估，那麼我們就來個延伸閱讀吧!2018年時，當年國巨EPS達到80.3元的水準，但是股價為何會回落?其實什麼前妻賣股那些東西都只是導火線。
當時看來，股價雖然是炒上去的!但是當年國巨的確有EPS的支撐，80.3的EPS，15倍本益比也才1200元，如果之後幾年，國巨每年都能有80元以上的EPS，他是不可能股價跌回200多的。股價回落，主要也是因為這80.3元的EPS是沒辦法維持成常態的。2019年EPS才16.21元。16.21元的15倍本益比，大概落在243元，其實國巨當時跌到200元左右，實屬合理。
但是你會說，這些都是馬後炮!國巨高點創高是在2018年的6~8月這段期間。當時市場消息很正向，EPS表現也都很好，誰會想到2019年國巨EPS會只剩16.21元呢?
對!沒錯!真的是這樣!所以我在我的文章內有無數次提過:「股價大多時候都是領先指標」技術面之所以領先基本面，就是因為技術面著重在價格的分析上!台股又是個萬事有人早知道的市場!所以這就是為何我們必須要研究技術面，要懂得尊趨勢的原因。那麼回到上一篇國巨的分析文，法人預期今年國巨的EPS有機會賺到28元以上，到底今日09/30的本益比在多少呢?
如果以過去的本益比資料解讀，現在又是處在什麼樣的位階?這部分就留給各位去思考吧!總結:這三種預估目標價的方法是比較常見，且實用的。
再重新複習一下:
1. 法人報告預估:優點:法人估計的準確度會比自己估的還要高，且全面。缺點:有時候法人可能會是出貨報告，要注意動向是否一致。
2. 本益比預估法:優點:使用預估EPS計算可以知道後續的目標價與衡量賺賠比缺點:EPS的預估資料取得較麻煩，國內投信的報告易取得，只要多開幾間戶頭。
3. 殖利率預估法: 優點:使用時機很適合用在除權息之前 缺點:在尚未公布股利前，對於盈餘分配率的掌控度還是要看公司大不大方。
