亞洲高收益債券基金、中國債券基金或ETF

一直是台灣投資人愛買的基金之一

這些基金2019年的表現都讓投資人失望

今年能否翻盤，變數很大

 

去（2019）年底，「阿里巴巴集團創始人馬雲一天接5通借錢電話」上了新聞熱搜榜，

突顯中國經濟景氣的疑慮和企業經營的危機，

手中持有亞洲債券基金、中國債券基金或ETF的投資人對該情況應該最有感，

因為去年下半年的表現都不好，

中國債券基金或ETF去年全年度表現甚至僅為平盤。

 

相反地，高收益債券投資人則一掃先前抑鬱的情緒，

因為去年12月高收益債券基金出現一波明顯反彈，

甚至有部分投資人提問，是不是應該先獲利出場？

 

中國地雷債 今年會持續爆

關於中國企業債違約，其實已持續一段時間，

去年更有國營或大型企業的地雷債出現，

我預期地雷債事件將於今年持續，時不時干擾市場，

中國債券基金或ETF肯定受到影響，

而中國比重高達5成的亞洲高收益債也會受到干擾。

 

回想去年初，有位外國經理人談中國地雷債時，曾提出2個重點，

首先是中國債券的違約率與主要市場相比仍偏低

即使持續出現違約，也只是回到市場水平；

其次，有問題的債券爆出來是好事，即使市場短期受到衝擊

再者，為何中國一有地雷債發生

媒體報導總把相關的亞洲債券、中國債券基金或ETF都納入？

說這些基金或ETF都受到影響，是大風暴，

主要原因是國際債券指數把中國債券指數納入，比重高達5成。

為何中國比重占國際債券指數這麼高？

因為相較於其他亞洲國家，中國債券的殖利率高，

中國債市較不會倒，以及人民幣匯率相對穩定。

 

亞債、中國債 此刻適合波段操作

既然中國債券市場在國際債券指數中具一定分量，今年也可能會出現中國地雷債，

可以預見，不論是否持有出事的債券，相關基金都會受影響而下跌，

但我認為投資人無需過度驚慌。

因應做法是，若手中基金沒有中雷，千萬不要在下跌時賣掉，

因為事情一過，基金就會漲回來了；

若持有爆雷債，基金績效可能會躺一段時間，下跌多久得看持有比重多寡，

若比重不高，影響將有限，

這呼應我一直強調的「基金持有標的最好要分散」的原則。

至於空手投資人建議等地雷債爆完後，再逢低進場。

 

此外，我要提醒投資人，中國金融透明度仍有待加強，

中國債券型基金或ETF的風險類似本地貨幣債券基金，

因此不論是亞洲高收益債券基金、中國債券基金或ETF，

並不適合拿來長期投資，做為領息標的，比較適合波段操作。

 

若要選擇亞洲高收益債券基金，

倒不如選擇配息差不多，但波動相對低的全球高收益債券基金。

若投資人還是想要投資亞洲高收益債券基金，

在長期投資、領息的概念下，

建議在資產配置比重上不要超過全球高收益債券基金。

 

為何我認為全球高收益債券基金適合長期投資、拿來領息？

除了剛剛所說的，配息不輸亞洲高收益債且波動相對較低外，

連續兩年沒有負報酬也是重要理由，

但提醒投資人要挑選CCC或未評級比重低的全球高收益債券基金或ETF。

 

至於要不要獲利出場，我的想法是，

考慮匯率因素後的資本利得有20%，獲利出場比較划算。

 

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