選擇權

從前述的文章中，
我們可以知道波動率是影響選擇權價格最重要的因素。
因此，市場中就出現了可以「量化」波動率變動的數值。
以下是5個常用來評估選擇權價格的數據：
Delta值，就是現貨價格變動對選擇權價格的影響
假設買權的 Delta值為 0.5，

歷史波動率 就是標的物指數或價格過去波動的程度
是指用過去 該標的的指數或價格等，
所計算得到的數據，
可以幫助我們判斷標的未來的變化，
或是判斷權利金價格的高低。
國內選擇權契約交易，大多都集中在一個月到期契約，

跨式和勒式 就是預期未來是否會大漲大跌
之前談過的 單一部位 跟 價差部位 的交易策略，
都是去預期未來漲跌的方向，
但現在要介紹的 跨式和勒式，
就是不去預期漲跌的方向，而是只針對市場波動率的變化，
因此又稱為「波動率策略」。

價差交易 就是同時買、賣的交易策略
價差交易就是賣出相對比較「貴」的合約，同時買進相對比較「便宜」的合約。
簡言之，就是同類選擇權，但不同履約價，同時「一買一賣」，
藉由一買一賣的交易，同時鎖住上下檔風險
除了之前說過的「單一部位」外，這也算是交易策略中的重要主角！
買

相對股票、期貨，選擇權的操作複雜許多，
要考慮市場多空預期，同時也要考慮行情變化的速度，
因此我們投資人必須要隨時能因應行情，選擇妥適的交易策略！
選擇權的4種基本交易類型
這4種操作稱為「單一部位基本型」，
是所有交易策略的基本。

要了解選擇權的交易策略，
必須先看懂什麼是＂損益圖＂！
什麼？！這張圖看起來也太複雜了吧！
但其實你看懂了，一切都會變得很簡單！
我直接舉例你會比較清楚！
（以個股選擇權為例）

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在了解完權利金、內涵價值和時間價值後，
接著我們就來討論會影響權利金高低的因素主要有：
台指期貨指數、履約價、時間和波動率。
（以下均以台指選擇權為例）
1.台指期貨指數會影響權利金漲跌

上一篇我們說過市場價格的運作，
接下來就來講講權利金的價格是如何被影響。
權利金 = 內涵價值 + 時間價值
選擇權最重要的部分之一，就是衡量權利金的高低。
權利金就是買方必須支付給賣方的價金，
作為將來買進或賣出契約的權利，也就是選擇權的「市場價格」。

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因為選擇權有比較複雜的特性，
所以我們要看懂的價格項目比一般投資工具還要多，
那就讓我們先來看看市場價格是如何運作的！
正、逆價差代表市場投資人的預期
預期未來走高，就是「正價差」；是預期未來會走低，就是「逆價差」

在以前呢，選擇權市場是沒有法律約束的，
因此啊，買賣雙方就只憑著他們對對方的信任，自行交易、履約，
可是這樣就容易衍生出許多問題及漏洞，交易安全沒有人保障！
所以現在的市場經過規範之後，
主要由主管機關、期貨交易所、期貨交易商、
還有我們這群投資人，組成選擇權市場。