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用“跳水”這兩個字來形容這兩天的中國股市一點都不為過。A股與港股同時下滑,其中房地產、保險、券商以及金融服務等板塊跌幅最大。不難看出,市場的拋售主要是圍繞房地產在做文章。的確,最近房地產的“壞”消息可真是不少。
要說對股市影響最大的必然要提到碧桂園的債務問題。早從2020年恒大債務危機開始,市場便關注起各大房地產公司資金鏈斷裂的風險。中國地產板塊也因此經歷了長達兩年的單邊下滑,碧桂園的股價更是從10港幣一路跌至1港幣,直到去年11月份疫情解封後才稍有回暖。
然而好景不長,經濟恢復速度不及預期,同時信心缺失引發的“提前還貸”浪潮,導致地產需求嚴重不足,房企資金鏈再度承壓。即便不斷有刺激政策出爐,但始終沒能挽救頹廢的房市。
2007HK一小時圖
8月初,市場中出現了碧桂園債務可能違約的“傳聞”,並在上周變成了現實。上週六,碧桂園宣佈將公司債券停牌,並正式召開債權人會議。這意味著房地產行業四巨頭已經有三個(恒大、融創、碧桂園)折在了債務上,唯獨萬科還在苦苦支撐。受此影響,碧桂園股價跌破了1港幣,和恒大一同成為真正意義上的“仙股”。要知道,一家公司的負債就是另一家公司的資產,房企龍頭一個接一個債務重組,將直接衝擊整個地產與金融行業。香港的股市與房市短線內面臨巨大賣壓。
除了碧桂園外,另一個消息便是李嘉誠以七折的價格出售香港的新樓盤,背後的原因眾說紛紜。但毋庸置疑的是,由於需求疲軟,庫存過剩,房地產的當前回報相對較低(如果不是虧損)。其中一個關鍵驅動因素便是不斷上漲的香港利率。由於港幣與美元錨定,香港不存在獨立的貨幣政策,美國一旦加息,香港就必須要跟著加息。貸款利率的飆升自然不利於香港房市的表現。
這兩個“壞”消息無疑對香港的股市與房市不利。但從結果來看,被“七折”出售的新樓盤遭到了搶購,超額認購比例高達驚人的60倍,打破了香港樓盤有史以來的最高申購紀錄。與此同時,碧桂園的股債價格也不是單邊下跌,不時也會出現低開高走的行情(不顯著)。這說明想要借此機會長線抄底股票與房產的投資者並不少。
其實對投資者來說,越是恐懼的市場,越有值得關注的交易機會。就拿美國過去50年經歷的11次經濟衰退來看,每一次股市的最低點都出現在衰退中期。原因在於,每當市場陷入危機時,國家便會採取寬鬆的政策來拯救市場,從而提高市場流動性,令風險偏好提前觸底反彈。尤其是當衰退影響到房地產市場,政府便更有可能出臺利好政策。是否真的能夠拯救房市還不好說,但其他行業尤其是科技板塊都將受到寬鬆環境的利好。
不過反過來說,一旦市場對政策轉向的期待落空,資產便會遭到進一步拋售。短線空頭入場可以關注明日中國公佈的MLF利率是否會打破市場對下調的期待。
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