權證是越來越熱門的投資商品

像認購權證, 就是當你看好現股走勢時, 

因為資金限制, 可能不是每個人都買的起一張要價300萬或200萬的股王股后

但確可以藉由權證的槓桿操作, 享受投小賺大的樂趣

 

但先來看個 為什麼阿火明明看對方向,現股大漲5% , 權證還賠錢11%的故事吧..

舉例來說

阿火4/23 當天發現漢X科, 的當日走勢是這樣的

 

阿火兄興高采烈的買進了某檔認購權證 , 而且他也有遵守 "不要買快到期"的權證原則 , 槓桿也合理

最重要的是, 阿火心想我精的跟猴似的, 

於是打開權證計算機, 看到"理論合理價" 2.01 

 

心想雖然權證也是買漲停價

之後漲勢如果繼續, 理應只是賺少一點...應該可以賺點零用錢花花..

就可以好幾天都不用看老婆臉色討零用錢了吧?

 

沒想到...這一切竟是吃了大悶虧的開始......

 

隔了幾天,

他發現漢X科現股從他買進的價位 2160 漲到了盤中最高 2280 

算一算現股漲了5.5 %

權證槓桿怎麼再怎麼少 ,少說也會賺個 11%吧?

 

打開庫存軟體一看

不看還好,看了差點昏倒

投資報酬率竟然是 負8%

 

怎麼回事?  現股漲不到一根漲停板的幅度就算了, 

權證竟然賠了比 7% 還多??

 

很生氣的阿火覺得這一定是券商造市沒造好......

 

但其實..這跟券商一點關係都沒有..阿火吃虧就吃在不了解權證的遊戲規則..

 

阿火到底是為什麼賠錢呢??

1. 權證方面, 券商有九大可不報價造市時機, 其中一個就是: 當連結的現股漲停時

因為現股漲停鎖死, 券商如果賣權證, 會造成券商勢必沒辦法買進現股避險

所以權證規則寫的很清楚, 連結的現股漲停時, 券商可以不報價

因此阿火買到的權證報價價格, 並不是券商賣的.

 

2. 權證當天的漲跌停價公式, 當中並不包括 "隱含波動率"這個重要參數

權證漲跌停價的公式, 參數只有幾個

1. 標的現股的漲停價, 開盤價, 

2. 行使比例

影響權證合理價格的最大因素是 "隱含波動率"

 

而券商報價時, 卻一定是參考"買隱波" 來報價回收你手上的權證

所以問題就出在

 

同樣一個商品

原本是券商在賣東西給你 , 他會參考所謂的合理隱波來賣給你, 

當券商不報價時

就換成了手上有這檔權證的散戶來賣東西給你

如果他報的也是" 權證漲停價" ,但這個漲停價只是代表一個區間 , 並不代表在原本的隱波計算中, 現股漲停, 權證就應該要漲停

所以你會發現....回推回去的  "隱含波動率" 是非常貴的

 

以群益的權民最大網的資料來看:

 

隔天券商報價時, 一定是用原本的穩定隱波去報價

等於就是,

 

你花了比原本貴快20%的價格買入這檔權證,

所以也就當然會發生.....

現股漲5%  權證還倒賠8%的情況啦...

 

以下幾點一定要切記:

1. 權證券商的不報價時機, 一定要到相關網站去了解清楚遊戲規則

2. 現股漲停, 不代表你就可以用權證"漲停價"去買入

3. 權證計算機是用隱含波動率去計算出來的, 一但隱波不合理, 再怎麼算也不對 ,一定要參考歷史隱含波動率大概的數值.

 

才不會像阿火那樣....明明看對方向, 卻還是賠錢, 而且這也不是券商報價的問題,

這些悶虧就只能自己吞啦.......