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作者：Benjamin Graham 班傑明.葛拉漢
1949年初版的經典之作
手上拿到這本書之後，
自然想會看一下是民國幾年出版的，
不然我怎麼知道這本書現在到底還有沒有用，
結果一查之下，
這本書的初版竟然是在1949年！
這實在太驚人了，
在電視還沒普及、電腦還沒發明的年代，
竟然已經有人可以寫下一本教你投資的書，
而且50年來不斷被引用以及讚揚，
根本就是祖母級的經典之作。
不過也因此，
在看本書的時候要注意到，
書中的背景以及內容，
都是以當時的美國為例。
巴菲特奉行一生的原則
不過這作者到底是誰？
會不會也只是學術派的作品？
結果一查之下，
葛拉漢竟然是巴菲特的老師！
而且還不是那種上過課2年就忘的老師，
反而是可以讓巴菲特一生奉行他的原則，
再加上巴菲特，
是到現在都一直還在投資獲利的股神，
嗯...好吧，
讓我們來看看這本書。
想當智慧型投資人，首先你得是投資者
既然書名是智慧型投資人，
那到底什麼是智慧型投資人？
讓我來告訴大家一個最基本，
但也是最重要的差別，
智慧型投資人，
是投資者，而不是投機客。
這兩者看起來沒什麼差別，
甚至報章雜誌、媒體也常常將兩者混用，
但是對葛拉漢來說，
這兩者可是天壤之別。
大多數人以為自己在投資，其實是在投機
那你問要怎麼分辨？
葛拉漢在書中有精確的定義：
「投資行為必須經過透徹的分析，
確保本金的安全與適當的報酬，
不符合上述條件的行為即是投機」
也就是說，
其實大多數在市場交易的人，
都以為自己是在投資，
但其實是在投機，
而一旦分不清楚自己是在投資或投機，
就很有可能會面對巨大的風險而不自知。
你在股市崩盤時，也不能驚慌失措
那該要怎麼當一個好的投資人？
葛拉漢認為，
投資者的任務就是：
將投機成分控制在合理的範圍內，
並且在財務上與心理上準備因應長期或短期的不利變動。
這件事聽起來很容易，
但是做起來其實沒有那麼簡單，
你只要想像一下2008年金融海嘯的時候，
如果你是個真正的投資者，
你根本不會因為市場的崩盤情緒而賣掉手上的證券，
那如果你因為恐慌，
而賣掉手上的證券，
就代表你明確地知道，
自己是個投機者，
或者你只是個自認為投資者的投機者。
你是進取型還是防守型的投資者？
那麼，
在你明白自己是個投資者後，
接下來我要幫你們分類，
葛拉漢在書中也非常強調，
你得知道自己是什麼類型的投資者，
因為不同類型的投資者，
會有截然不同的需求。
安全穩定的報酬率，防守型投資者
那麼我用這張圖來說明一下分類的方法，
首先根據你對投資的作法區分，
如果你比較不喜歡思考投資方法，
而且想要安全且穩定的報酬率，
那麼你就是防守型的投資者，
花時間研究投資，且追求較高的報酬率，進取型投資者
如果你願意花費時間研究投資的觀念與技巧，
並且願意承受一定的風險，
以追求較高的報酬率，
那麼你就是進取型的投資人。
接著在依據方法的不同，
細分為積極型或是消極型。
另外，
一般我們會認為，
你的報酬取決於你願意承擔的風險，
也就是高報酬伴隨著高風險，
這件事基本上是正確的。
報酬率取決於你願意花費的心力
但葛拉漢在這邊提出一個比較特別的觀點，
他認為，
你的預期報酬率，
其實是取決於你願意而且投入的智慧程度，
也就是說，
如果你想要有高的報酬率，
那麼你應該要花費大量的時間，
用來研究或是理解投資的工具與觀念。
葛拉漢：大多數人只適合防守型投資者
但是這點對於一般人來說，
卻又是難以達到的目標，
因為大家平常都有自己的工作，
很難再額外花大量的時間研究投資，
也因此，
葛拉漢甚至認為，
大多數的人只適合、也只能是防守型的投資者。
小編的話
看了那麼多，
你有真正思考過，
你是投機者還是投資者了嗎？
在明白自己的分類之後，
那又要怎麼投資呢？
請繼續看下一篇：
