2013/08/05 11:24
IPC產業趨勢明確由冷轉熱

工業電腦(IPC)的運用範圍，從以往專用於工廠內的自動化設備，已是逐步擴大到連結日常生活周遭，搭配資訊、網通、光電與軟體應用，擴散至醫療、娛樂、監控、公共事業、服務乃至於國防。由於應用具有多樣性，因此難採大量標準化生產模式，多為針對需求的客製化產品。
由於產品的少量多樣，一般PC大廠跨入難有規模經濟效益，因此過往華碩(2357)與研華(2395)、鴻海(2317)與瑞傳(6105)都有合作。由於客製化的需求總不盡相同，且產品複雜度較高，更需考慮使用環境與整體系統監控工作，門檻也是相對較高，毛利率自然遠高於PC廠的「毛三到四」。
IPC多數公司規模都不算大，以自己專精的領域為主，雖然原本類股股性相對冷門，不過股價在龍頭廠研華(2395)率先突破百元後，帶動飛捷(6206)與振樺電(8114)也聯袂站上3位數，中低價個股也先後展開比價效應。
研華為國內最大、全球第二的IPC廠商，產品線橫跨工業、醫療等各領域。董事長劉克振表示，IPC產業目前仍是很初期的市場，產業推升的力量龐大且快速，其中有很大的一部分屬於創新領域，包括智能醫院、智能電網等，因此不易受到景氣循環的衝擊，並對於整體產業的長線發展樂觀且正面。
受惠於歐美市場邁向復甦，尤其是美國企業市場的訂單大增，帶動研華第二季營收達78.38億元、年成長8.2%，創下歷史新高紀錄；累計上半年144.4億元、年增6.9%。公司預期上下半年約為45比55的比例，下半年將為逐季走高格局，營收可望連季創下歷史新高。
股價隨著營收同步創下波段高點，加上法人持續站在買方，今年初就已順勢突破金融海嘯時的高點。雖然近兩個月在創下157元後進入震盪整理，不過仍能維持在150元附近的高檔，不僅拉升了本益比，做出了良好的示範效果，也為同族群個股帶來比價效應。
POS(端點銷售電腦)龍頭廠飛捷，受惠於換機潮顯現，營收已經連續兩季創下新高，上半年繳出20.2億元的佳績。法人預估上半年EPS有機會上看4.5元，而第三季雖進入淡季，不過仍有實力維持在10億元的高水準，全年營收應可順利達成40億元的目標，EPS則可望寫下8.5～9元的歷史新猷。
除了歐美POS換機潮今年大幅湧現之外，飛捷在中國布局也逐漸獲得成果，預計今年中國業績貢獻占比預估可超過五%，年營業額將跳升到逾2億元，且可望開始展現高成長力道。飛捷林口擴廠3倍的產能備妥以待，長線的爆發力依舊可期，股價也放量逼近2008年高點的130元。
另一POS大廠振樺電，產品全以自有品牌「POSIFLEX」銷售，目前全球市占率約5%。第二季下半旬雖因訂單調整而不如預期，不過仍以6.84億元創歷史新高，累計上半年營收年成長仍維持在雙位數的14.2%，法人預估上半年每股稅後獲利將介於3～3.5元。
一般來說第三季是IPC的傳統淡季，不過振樺電近年刻意降低過往比重較高的歐美市場，轉而提升新興國家的比重，如俄羅斯就占了營收兩成，再加上由於7月將有部分6月遞延訂單加持，因此，預期第三季營收將有機會延續破紀錄的佳績，股價自然也值得期待。
除了3檔百元的一軍之外，也可留意業績表現佳的凌華(6166)、安勤(3479)、艾訊(3088)、立端(6245)、融程電(3416)等個股。
立端主要產品為網安、雲端設備，受惠於社群網站與雲端服務正夯，獲得不少電信級的高階客戶訂單，上半年營收較去年成長15.2%達17.33億元，由於第四季是旺季，預期下半年業績將較上半年更為成長，股價也獲得法人買盤加持。
融程電近年來轉進強固型產品，開發應用在醫療、車廠等垂直領域的強固型手持式裝置。縱然第二季營收略低於預期，不過在毛利率提升下，獲利可望與第一季持平，而第三季又有德國車廠訂單出貨量開始放大，單季營收可望上看4.3億元，全年營收預期將近16億元，而每股稅後獲利有機會挑戰5元

時報記者陳奕先台北報導】飛捷 (6206) 公告上半年財報，受惠於經濟規模顯現，加上產品組合優化，有效降低公司營運成本，讓公司合併毛利率從去年平均31%大幅成長至上半年平均34%，且上半年營收獲利同創歷史新高。

飛捷第2季合併營收10.6億元，季增12%，累計上半年營收達20.2億元，年增14.51%；單季稅後獲利2.3億元，年增50%，累計上半年稅後獲利4.56億元，年增64%、每股稅後盈餘(EPS)4.41元，上半年營收及獲利雙創歷史新高紀錄。

飛捷表示，受惠於林口新廠帶來的產能持續加大，規模經濟效益開始逐步顯現，有效壓低製造成本及費用比率，加上新產品成功導入市場，產品及客戶組合有利組合；合併毛利率從去年平均31%大幅成長至上半年平均34%，促使上半年稅後獲利年增64%，創下歷史新高紀錄，EPS4.41元。

展望後市，飛捷指出，以往第3季營收均較第2季下修3~4%左右，下半年受暑假效應及經濟大環境微幅調整影響，對第3季展望較年初轉趨保守看待，但仍有信心營收能夠逐月成長。