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ISIS 的連帶效應!中東情勢升溫,引爆台灣「航太軍工股」衝天炮

12月 2015年15
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(圖/shutterstock)

 

隨著中東地區緊張情勢升溫,

地緣政治風險大幅提高,影響所及,

各國於國防軍備、反恐戰備裝備

支出費用將持續增加,

有機會帶動航太、軍工等相關產業鏈後市。

 

趕緊接下去看看...

 

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近兩年中東地區回教世界中,

破壞區域秩序的新亂源─

伊斯蘭國(ISIS)快速崛起,

透過電子媒體傳播、網路連結播送,

連續性的殘忍手段處決俘虜人質的驚悚畫面,

引發全球對於恐怖主義的蔓延恐慌。


各主要國家持續加強攻擊伊斯蘭國力道

最近更因為俄羅斯民航客機

遭其以炸彈引爆而墜毀,

造成機上二二四人全數罹難,

以及法國巴黎遭受ISIS主謀的恐攻事件攻擊,

造成其自二次世界大戰後

單一事件最多死亡人數,

再度喚起世人對過去十五年來

全球多起造成嚴重傷亡恐怖事件的痛苦回憶。

可以說一時之間,

ISIS已成為各主要大國現階段最迫切的追殺目標。

隨著法國、俄羅斯擴增投射於敘利亞、伊拉克境內,

被ISIS控制地區的海、空軍攻擊武力,

以及加強對ISIS境內重要軍事據點,

產油工廠及運輸設備等

首要攻擊目標的打擊、炸射力道;

同時,以美國為首的「自由同盟」反攻聯盟

未來也將繼續加強對ISIS的打擊武力,

不禁讓人聯想起,隨著各式軍事武器

(飛機、船艦、大砲、炸彈、

反飛彈防空系統、傳彈槍彈等)用量的增加,

未來確定會為全球軍工產業相關大廠

帶來龐大預算下的市場大成長商機。

 

國防、反恐軍費增加 軍火供應商狠賺

以美國的波音(Boeing)公司為例,

由於旗下主力產品,涵括軍事、民用兩大範疇

(國防軍事航太業務相關營收占比六一%),

隨著未來地區性緊張情事的持續升高,

勢必加大對軍工武器的採購用量,

也將會增加對如同波音公司之類

的「軍火供應商」下單量,

大幅推升相關軍工武器市場商機成長力道。

同時,波音公司目前也已是全球民航飛機生產、

銷售龍頭廠(民用航用業務相關營收占比六一%),

具產業領導地位(與最大競爭對手空中巴士(Airbus)兩者合計,

占市全球民航機市場高達九三%市占率),

根據波音公司發布的調查報告預測指出,

未來二十年,單中國一地市場,

即需要六三三○架新飛機,

總價值約為九千五百億美元(約合新台幣三○.七兆元)。

可想而知,未來隨著搭機的客運量持續增加,

推升全球民航機購機數量的持續成長,

將帶給波音公司驚人的市場商機。

 

台股盤面上,其實也不乏

航太軍工產業相關供應鏈族群,

後市將可持續受惠,

因為來自波音、洛克希德.馬丁

(Lockheed Martin)等軍事武器、民用航空廠大客戶,

連續性零組件外包訂單商機,

有助於確保公司未來幾年產能利用率

及營收獲利成長力道。

自然而然,也將因航太軍工產業具備

「產業發展成長不受景氣循環榮枯影響」、

「各國國防軍事支出仍將持續擴張,

有助全球航太軍工市場需求規模連年成長」

、「國家國防預算支出金額龐大」的產業特性,

有望成為未來獲得法人青睞的標的族群。

對比於其他族群,

明(二○一六)年乃至於以後幾年,

從營運成長前景展望透明度、

營收獲利成長力道角度來看,

就以大多數股民最熟悉的電子股為例,

可以看出明年並無較為具體、

讓人驚豔的應用市場商機及成長亮點出現,

物聯網、穿戴裝置仍需一段時間

才有機會見到大幅度成長榮景;

蘋概股則隨著多數法人、自然人已有共識,

智慧型手機、平板電腦未來出貨量、年增率,

成長動能恐將無法如以往般強勁,

相關供應鏈實難有成長性可以期待。

 


航太軍工業 具需求成長僵固性、不可逆性

但航太軍工周邊支援型產業卻大不相同,

因為來自於市場需求端的下單量及穩定性而言,

由於航太軍工產業終端應用市場,

不是各國軍方,就是全球動輒數以十億計

運輸人次的大型民航機市場,

隨著地緣政治風險、區域緊張情勢持續升高,

以及大部分國家國民所得長期而言仍穩定成長,

使得航太軍工產業具有十分明顯的市場需求

「成長僵固性」、「趨勢不可逆轉性」,

自然能間接帶動周邊支援型次產業族群

長線穩定的成長力道。

就航太軍工產業終端市場規模而言,

由於不管是航用器機體、發動機,

或是電傳操作控制系統、飛航電子系統、內裝等,

製造成本均相當高昂,光是民航機市場這一塊,

即能產生平均每年約達一千五百億美元

(約四.八兆新台幣)的產值規模!

以民用航用器目前最常搭載的CFM56發動機為例,

由於有波音、空中巴士兩大民航機大廠

(兩家合計全球市占率已高達九三%)的奧援,

短時間內大幅拉升全球民航客機發動機市場滲透率。

 

然而,隨著各家航空公司,

對於全機重量更為輕盈、航行運轉更省油,

而且整體商轉、飛航、後勤保養等各項相關營運、

維護成本更低的民航機需求量正逐漸增加中,

由美、法兩國飛機發動機巨擘─奇異(GE)、

Snecma合資成立的國際航空發動機大廠「CFM」,

傾全力最新開發成功的新世代發動機「LEAP」

(推估單顆造價高達約四千萬元美元),

因其燃油效率與目前全球最暢銷、

市占率最高的民航機發動機CFM56相比之下,

省油效益高出一五%。

不難想見,後市光全球民航機的發動機汰舊換新

熱潮所帶起的二萬餘架市場商機,就十分可觀!

根據CFM預估,未來幾年全球窄體客機換裝LEAP

發動機市場規模,將可達二千億美元以上,

預估自二○一七年起,

目前各大航空公司使用中的波音737家族、

空中巴士A320家族,將逐漸換裝成新款LEAP發動機。

目前全球由波音、空中巴士產銷的

這兩類中型客機總數已高達一.二萬架,

加上未來陸續還會有新飛機出廠交貨,

由此可見相關LEAP發動機換裝市場商機之龐大。

 


航太軍工產業規模大 廠商接單長線穩定

由於國內絕大多數航太軍工零組件相關供應鏈,

仍以承接與波音公司所需引擎、機身,

大部位相關各式航太應用零組件代工

及組裝出貨訂單為主,

波音公司現階段營收出貨占比,

國防軍事與民用航空業務

比重約為六一比三九。

隨著波音公司未來承接,

包含新世代LEAP引擎換裝等

民用航空業務接單量持續擴大,

勢必會大幅排擠其現有供應國防

軍工用零組件的產能。

如此一來,也就等同波音公司將會加快、

加大滿足民用航空業務接單量

所需外包訂單的下單動作與數量,

向來與波音公司具有長期穩定合作關係的

台灣航太零組件供應鏈廠商,

自然很有機會大幅受惠。

 

另一方面,由於各式大型航太軍工武器及航空器,

如:戰鬥機、直升機、轟炸機、驅逐艦、飛彈快艇

、登陸艦、補給艦、潛艦、航空母艦、

民航客機、民用運輸貨機……等,

絕大多數至少需要一年半以上,

甚至長達八年左右的建造、組裝時間;

而民用航空器的整機生產、組裝直到交貨,

一般也需至少二年以上時間。

因此,一旦台灣航太軍工產業相關零組件供應鏈

成功接獲來自國際軍事、

民用航空公司大廠的訂單,

通常也就等同於獲得確保未來幾年

挹注營運營收獲利成長動能的大補丸。

相較於電子產業

往往容易因市場最熱門產品的主流地位快速易位,

航太軍工產業相對具有較高穩定發展性,

長線營運的可預期、可預估特性,

也往往是其他大多數次產業難以企及,

也因此容易在盤面缺乏足以帶給

投資人激情的族群標的股時,

成為最能夠吸納人氣、資金的族群,

理當很有機會在台股前景曖昧不明時,

承擔起中流砥柱的角色。

 

本文由 理財周刊 授權轉載,原文 於此

未經授權,請勿轉載!

 

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