知識科普:為什麽美債十年期利率這麽重要

  • 2021-03-26 15:26
  • 更新: 2021-03-26 15:26

知識科普:為什麽美債十年期利率這麽重要

圖表來源自TradingView

 

投資者跟蹤美國國債收益率(或利率)的原因有很多。收益率由美國政府支付,作為通過出售債券借款的利息。請註意,美債收益率上升不代表國債利息支出上升,美債的票息利率是在拍賣時決定的

美債有三種類型:

 

Treasury Bills是向聯邦政府發放的貸款,期限從幾天到52周不等

Treasury Note在2至10年內到期

Treasury Bond在20至30年內到期。

10年期美國國債收益率受到密切關註,是投資者信心增強的指標(流動性緊張期間除外)。由於國庫券、票據和債券得到美國政府的全力支持,因此它們被視為最安全的投資。可以被當作市場無風險利率,而投資的時候講究的是XXX回報能夠超出無風險收益率多少?

國債收益率和國債價格的關系


債券價格和收益率走勢相反——價格下跌會提高收益率,而不斷上漲的債券價格會降低收益率。所以當你看債券投資的時候,要了解這個etf是投資於二級市場的債券,根據買賣時候的價差獲利;還是持有到期,根據利息獲利!

為什麽10年期國債收益率如此重要?

1)美元的霸主地位

10年期美國國債收益率的重要性不僅僅是理解證券的投資回報。10年被用作許多其他重要金融事項的代理,如抵押貸款利率。這種債券也往往表明投資者的信心。美國財政部通過拍賣方式出售債券,收益率通過競標程序確定。 當信心高企時,10年期國債價格下跌,收益率上升。這是因為投資者覺得他們可以在別處找到回報更高的投資,並且覺得他們不需要安全地進行投資。

但是,當信心不足時,債券價格上升,收益率下降,因為這種安全投資的需求增加。這種信心因素也在美國以外感受到。其他國家的地緣政治局勢會影響美國政府的債券價格,因為美國被視為資本的避風港。隨著需求增加,這會推高美國政府債券的價格,從而降低收益率。

2)與經濟狀況的關聯性

與收益率相關的另一個因素是到期時間。美國國債到期時間越長,利率(或收益率)就越高,因為投資者要求獲得更多報酬的時間越長。通常,短期債務的收益率低於長期債務,即所謂的正常收益率曲線。但有時收益率曲線可以倒置,較短的到期日支付更高的收益率。這種時候,一般出現在經濟衰退前幾年,被視為是預警的指標!

3)與股票估值的關系

美債收益率變化對個股估值的影響,不僅僅與債券收益率變化幅度相關,同樣與個股估值水平相關(估值漲跌幅 = - PE *△r)。本身估值水平更高的個股,其估值將對美債收益率的變化更為敏感。

 

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