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零息債券：折價發行，中間不付息，到期後按面額贖回
如果有人想跟你借錢但不給利息，
你大概不會想借他。
但如果他跟你借一萬元，
並承諾五年後還你一萬二千元。
雖然在這五年中他不會給你任何利息，
你應該就會考慮借他了吧！
這就是投資零息債券的概念，
也就是說，借對方一筆錢，
對方承諾未來付出更高的價錢償還，
到期前不支付利息。
零息債券的3大特色
1. 折價發行：用低於票面價值買到債券
你可以想成是上面的例子，
你只花1萬元，
就可以買到 票面價值1.2萬的債券，
因此，票面價值(1.2萬) > 發行價格(1萬)，
這就是折價發行，
也就是你可以用低於票面價值的價錢買到債券。
2. 發行的天數越長，折價越多，你可以用越低的價格買到
當零息債券 發行期間越長，折價就越多。
例如：
2年到期的零息債券，會比1年到期的折價還多，
也就是假使兩張零息債券的票面價值都是1.2萬元，
1年到期零息債券的發行價格如果是1萬元的話，
2年到期零息債券的發行價格葛能只有0.9萬。
3. 無再投資風險
當你領到利息後，
可以將領到的利息拿來做其他投資，
但市場利率隨時都在變動，
你的收益因此也會有風險。
但零息債券中間不支付利息，
所以你也就沒有利息能拿去做其他的投資，
也就沒有再投資風險。
用零息債券賺錢的 2 種方法
1. 持有債券至到期，領債券票面價值上的金額
2. 在到期前賣出，提早賺價差
舉例來說，
2010年，你用1萬元(市場價格)買入票面價值的1萬5千的零息債券，
到期日是2015年。
現在有兩種選擇：
1. 你可以持有到2015年，領票面價值1萬5千元（賺5000元）
2. 在2013年，以一萬三千賣給別人（賺3000元）
另外 在國際債券市場中，
有很大一部分是零息債券，
像是美國政府零息公債、南非幣零息債券，
都是非常熱門的投資標的，
(可參考第一銀行的國外有價證券參考價格)
有興趣的投資人可以上各銀行或是基金公司網站了解買賣資訊。
但要記得，
美國零息公債或是南非幣零息債券等債券，
都是以該國的幣值計算，
所以投資時，
別忘記注意 匯率轉換時可能造成的損失（匯率風險）喔！
（資料來源：網路）
