• 內文組成: 一萬封巴菲特的信和很多他個人murmur

• 貼心小建議

看書沒耐心的人就不太建議買這本書

巴菲特的一些小幽默因為翻譯隔閡所以變得不好笑，建議英文程度好的大小朋友們可以直接看原文。

• 閱讀技巧

翻到256頁直接從他的附錄開始讀，

前面主要的重點，像是巴費特的價值觀、投資概念都有濃縮整理在附錄裡，

先了解巴菲特完整的生平(附錄A)也有助於進入狀況，

要不然傻傻地從頭開始讀會跟小B一樣崩潰優!

• 精彩重點整理

巴菲特的人格特質與價值觀

1. 大量充實自己，廣泛而深入的了解各公司才投資
2. 主管不尊重財報正確的態度是企業界的恥辱
3. 對所有大小股東一視同仁，重視每個人的建議
4. 坦承所有公司資訊，質疑誇耀盈餘預測和成長的公司
5. 公司信譽良好比什麼都重要

公司經營原則

1. 管理公司不是指揮人才:給經理人自主權和發揮空間，收購公司一併吸收經理人
2. 年齡和能力無關:不會因為年老而績效降低，可能使應變和學習能力降低但不是絕對
3. 薪酬策略: 薪酬與個人績效有關，而非公司賺不賺錢
4. 節省公司支出
5. 不隨意分割股票

投資篩選三大重點

1. 只投資經營自己了解的行業
2. 長期有好的營運條件
3. 有能幹和可信任的管理團隊

 

延伸學習—衍伸性金融商品

他建議沒有深刻了解最好不要碰的衍伸性金融商品到底是指什麼呢?

案例:巴菲特投資的通用再保公司---衍伸性金融商品風險比股票高

財報灌水:

伸性金融商品結算可能是十年之後，今日盈餘是估計的

(當時制度還是GAAP所以是合法的)

知道此部門有問題卻沒有立即出售:

兩千多個未清算的合約造成止不住失血，花了五年退場損失四億美元

提升財報透明度無法解決衍生性金融商品的問題:

除非合約有擔保或抵押，

否則他的價值取決於交易對手的信用(大規模詐騙都是用衍生信金融商品掩護)

讓公司因不重要的原因惡化:

衍生信金融商品的合約要求遭債信降級的公司立即提供擔保品

-->降級à衍生性金融商品合約啟動

-->提供擔保品à須提供龐大現金擔保à公司流動性降低

-->再次降級，惡性循環，公司倒閉

 

一秒鐘了解巴菲特---經典名句

• 好的經理人會致力於發展「護城河」

(解說:發展關鍵優勢像是成本優勢，好而強大的品牌商譽，或是某個人的關鍵能力才是長遠的經營之道)

• 以公平價格買一間好公司，比用好價格買一家划算公司好的多。

再好的騎師騎劣馬也不會有好的表現

(以適當的價格買好公司，而不是以低價買到還可以的公司)

• 除非獲得合理的報酬，否則我連最小的風險都不厭惡承擔。

再冒險這方面我們頂多願意偶爾吃標示過期一天的軟乾

 

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