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常聽人說：「財務報表不管用」或是「投資和財報沒關係」，
但近年大量基本面書籍出版，
許多財經部落客也不吝分享自己的分析方法和財務指標，
加上基本面工具網站變多了，
一般人也能輕鬆取得財報資訊來提高自己的投資功力。
但許多投資者，他們都說自己有看基本面，
但是實際上並沒有看財務報表，而是只看「財務指標」。
只看「財務指標」的人常常有個問題，
就是把「財務指標當成數學公式」，
用公式的加加減減來判斷一間公司的好壞。
投資者常忽視的3大盲點
第一點：依賴指標，放棄思考
如果有一個指標很好用，你的第一個直覺反應是什麼？
就是用程式篩選出符合指標的個股，
買進這些標的，等指標轉壞了就賣出。
但因為這種投資法，你放棄了自己思考的能力。
這樣一來投資一年的經驗和投資十年的經驗都一樣，
不會增加你的投資功力，更別說提升投資績效。
第二點：指標失靈，等於什麼都沒有了
想一想，如果你依賴某個「神奇指標」做投資，
一旦沒有那個指標，你還剩下什麼？
答案是沒有。
因為這些投資獲利不是靠你賺的，而是指標賺的。
第三點：沒有整體基本會計概念，思考鬼打牆
當指標失靈後就會開始想「問題出在哪邊呢？」，
於是開始想著指標的公式。
例如ROE，有的人就會把公式加加減減，
以為大量減資就可以提高ROE，
或者改看稅後淨利不看ROE等等的類似盲點。
這些思考的背後都是因為不了解基本會計的框架，
財務報表的基本是四大表，
其中資產負債表最重要的是資產＝負債＋股東權益這個恆等式，
它是個存量的概念。延伸閱讀►►一分鐘搞懂資產負債表！
而損益表是流量的概念，現金流量表把應計基礎轉換成現金基礎，
因此要知道其差異的原因。延伸閱讀►►一分鐘搞懂損益表
如果不懂這些概念，思考就會鬼打牆，
而通常最後的解決方案就會是：
「如果解不出答案，就是這個指標有問題，所以要找下一個神奇指標。」
但所謂的基本面和公司經營等等，這些都是屬於社會科學的一環，
而不是「計算公式」。
雷浩斯對於指標的３個看法
1.指標是用來「衡量」的，它是工具
而使用工具前，要了解工具的用法和侷限性，
你不會做出拿ROE去衡量現金流量這種荒謬的事情，
也不會說盈餘品質沒考慮到負債比率。
2.使用「上寬下窄」的原則，
用寬鬆的條件刪去不好的公司，剩下的標的再慢慢分析
用指標篩選，挑出幾個最好用的比率，
並用寬鬆的條件刪去不好的公司，剩下的標的再慢慢分析。
3.重複的工作讓電腦做，思考的工作讓人腦想。
報表分析的重點是看出企業怎麼用錢，
這些思考的動作要透過細部分析才能深入，進而提高自己的投資信心。
從現在起就開始學習思考，打造出屬於自己的投資指標！
延伸閱讀►►14萬人的理財之路 從這裡開始
本文由雷浩斯價值投資授權轉載
