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影響權證價格的 5 大因素

一般而言,權證的理論價格大多受 5 個因素影響,

包含了履約價格、標的股價、市場利率、標的波動率和存續期間;

而權證的市場價格,則受買方和賣方力道不同所影響!

一起來看看!

 

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1. 履約價格:到期時規定買進或賣出的價格

什麼是認購權證與認售權證 有稍微提到履約價格做說明,

履約價格影響權證的原因主要是:

當履約價格離現在股價愈遠的(價外的)

它要被執行的可能性就會愈低,

所需花費的權利金會愈少;

 

相反的,履約價格離現在股價愈近的(價內的)

它被執行的可能性就會比較高,

所以需要花費的權利金就會比較多

 

台積電 2330 為例

假設目前 台積電 2330 股價為120元

權證A履約價為 125元 , 權證B履約價為140元, 兩個都在一個月後到期

權證A履約的可能性比較高

則  權證A價格 > 權證B價格

 

2. 權證所對應的股票價格

權證所對應的股票價格越高,代表著價值越高,

必須付出更高的權利金,才能買到股票。

 

台積電 2330大立光 3008 為例 

台積電 2330 目前價格為 120元 , 大立光 3008 目前價格為 2100元

若一張認購權證是購買一張股票的權利,

那麼   大立光 3008 權證價格 > 台積電 2330 權證價格

 

3. 市場利率:投資人對於所借的資金而需支付的代價

市場利率為10%相較於市場利率為1%時

購買股票的機會成本將會提高 (延伸閱讀:什麼是機會成本)

人們偏好以小資金購買認購權證,

權證需求上升,造成權證價格提高。

 

 

4. 股票波動率:指股票價格隨著時間經過的波動的程度

當標的波動率愈大,

則要達成目標的可能性就會愈大,

投資人要買這個機會,當然就要付比較多的權利金!

 

例如 中鋼 2002 與 綠能 3519 的價格目前都是25元

假設兩認售權證的價格皆為 30 元,

中鋼 2002 一年內最高價為28元 ,最低價為 23元,

綠能 3519 一年內最高價為37元 ,最低價為 22元;

綠能 3519 波動幅度 > 中鋼 2002 波動幅度。

因此 綠能 3519 超過履約價格的可能性較高,

認購權證價格也較昂貴。

 

 

5. 存續期間:指權證距離到期日的天數

在投資權證的過程中,

投資人要特別注意,權證有時間的限制,

權證離到期日愈遠,存續期間就愈長,

可以履約的機率也越高,

所以權證價格會比較貴。

 

以 台積電 2330 為例

台積電 2330 目前價格為120元,

A、 B兩權證履約價皆為130元,

權證 A 存續期間為1個月,權證 B 存續期間為半年,

權證B擁有較長的時間,履約機率較高

因此 權證B價格 > 權證A價格。 

 

總結

影響權證價格的五大關鍵因素

我們以下圖簡單做個總結

 

正向:權證價格會與因素數值變動方向相同

反向:權證價格會與因素數值變動方向相反

 

看懂了影響價格的因素,接下來

快來看看權證交易該如何獲利吧!

 

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