4919 新唐

96
0.5
(0.52%)

新唐 4919

96
0.5
(0.52%)
股價
undefined(undefined%)
交易量(張) 0
開盤 95.5
昨收 95.5
最高
最低
成交 96
開盤 95.5
最高 96.3
最低 94.2
均價 95.5
昨收 95.5
昨量(張) 2,471
內盤(張) 739
漲跌幅 0.52%
漲跌 0.5
買價 96
賣價 96.1
金額(億) 1.57
單量 160
總量 1,640
外盤(張) 885
內盤 45.5%
54.5% 外盤
委買量
36
買價
賣價
158
委賣量
CMoney 研究報告
·
2023年02月22日 15:23

新唐(4919)車用工控仍穩定,受惠中國解封逐季成長!

新唐(4919)從事IC設計及晶圓代工,2008年從華邦電邏輯IC事業部門獨立,目前華邦電持有其51.2%的股份,股權集中穩定。產品將近80%為微型控制器(MCU)相關,其餘產品有伺服器終端控制器(BMC)、電池管理IC(BMIC)、影音IC和雲端IC等。2020Q3與日本松下半導體完成併購後,產品擴大觸及至車用MCU、電池監控IC(BMIC)、影像感測器(CIS)等領域。,在終端市場上,新唐聚焦於電動車及工業領域,Q422車用工業占比達44%,電腦占14%,消費占21%,通訊占21%,目前在整體市場消費低落下,車用工業占比持續提高。,在銷售區域方面,整體99%銷售落在亞洲,主要位於日本、台灣及中國。,【22Q4車用工控應用仍穩定,23Q1受惠中國解封有望築底】,新唐22Q4營收95.7億元,季減8.0%,年減7.9%,主要是因為消費產品需求下滑,影響新唐除了車用工控以外的消費、通訊及電腦業務的終端需求減弱;而相關產品也進一步受到降價壓力,毛利率季減1.3個百分點,年減1.8個百分點至39.9%;EPS為1.7元,主要受惠處分設備的一次性獲利,業外占稅前淨利比重達17.6%。,由於PC及消費性產品持續庫存調節,23Q1庫存預期仍持續調整,復甦仍待確立。觀察新唐1月營收23.4億元,月減22.0%,年減31.9%,跌幅進一步擴大,然而新唐在2/20法說會上描述其23Q1營收將季減8%以內,由此推估2月及3月營收應能回升至去年10月的水準,營收達單月32.3億元,推斷是因中國解封對手機、TV及電腦等消費產品具有提振需求之作用,23Q1有望築底。,【先進駕駛系統(ADAS)和電動車蓬勃發展,推動MCU需求長期持續擴大】,車用如今最熱門的兩個題材先進駕駛系統(ADAS)和電動車都大量仰賴MCU,像是ADAS主要是利用感測器捕捉車內外的訊號,傳回給處理器形成足以讓駕駛人認知的資訊,甚至進一步直接控制以保護駕駛人。而上述過程中包含捕捉、處理及控制系統都需依靠MCU完成,可預見未來隨著系統功能性提高,一台車要求的MCU數量將越來越多,並且由於系統要求的處理能力較高,ADAS大多使用32位元的MCU,也就是新唐的主力產品。據研究機構Brandessence Market Research預估ADAS產值將由2021年188億美元成長至2028年506億美元,7年CAGR 15.2%。,另一方面,MCU也用來協助電動車的動力系統達到更精確的控制,以電池管理系統(BMS)為例,MCU能夠協助偵測BMS中每一塊電池模組的狀況,以維持放電速度的穩定和安全。數量方面,一台汽車通常會有不只一塊BMS控制板,而每一個控制板也可能會有主副共兩顆的MCU去控制。而除了BMS外,動力系統中的馬達、變流器也依靠MCU控制,而這些都是傳統燃油車沒有的,表示從傳統車替換成電動車的過程將會增加MCU的需求,依此可推測未來隨著電動車普及率增加,MCU的需求將大幅增加。根據Bloomberg的資料,2020年電動車滲透率為4.4%,將於2030年成長到34.7%,顯示未來電動車強勁成長曲線,以及隨之而來的MCU蓬勃發展。在上述雙引擎的發展推動下,可預期車用MCU具有不錯的前景,IC Insight預估車用MCU 2026年產值達200億美元,CAGR 9.4%。,【展望2023年,新唐(4919)將逐季成長】,今年新唐在不少應用上有所斬獲,像是在工控業務上,馬達控制晶片成功導入台灣電動機車供應鏈;在消費應用上,空調系統的inverter MCU成功導入大陸新客戶;電腦應用上,新推出的USB 4重計時器(re-timer),符合全球僅有三家廠商合格的規範,並且公司進一步預期會在23H2看到成績,而另一方面,CSP MOSFET也成功導入筆電電池保護應用。在多項應用持續成長下,新唐又持續受惠長期車用MCU的擴張,即使上半年景氣下行,預計新唐將逐季成長,2023全年營收預估可至400.3億元。,【投資建議】,受制於景氣下行,新唐(4919)上半年營運較不理想,但在中國解封有利手機復甦、車用電池管理晶片(BMIC)擴張及多項新產品應用,我們看好新唐的長期動能,預估其2023年EPS達7.5元,建議逢低布局。

1則留言
CMoney 研究報告
·
2022年05月18日 19:02

新唐(4919) 新產品帶動獲利突飛猛進

【結論與建議】,新唐(4919)第一季EPS為2.87元,獲利優於預期。新唐2022年整合松下半導體的半導體事業部的資源,陸續推出新產品,包含電池監控IC、伺服器遠端管理控制晶片、物聯網高效能MPU、智慧手機快充的CSP MOSFET、無刷直流馬達、高階MCU等。我們看好新唐合併綜效發揮,車用、工控、伺服器產品線將明顯成長,預估2022年營收成長11%,獲利成長7成,EPS為12.01元。新唐第一季獲利優於預期,2022年獲利成長動能強勁,建議逢低買進。,【新唐為台灣MCU晶片設計龍頭】,新唐成立於2008年,由華邦電(2344)的邏輯IC設計部門分割成立,大股東華邦電持股55%。新唐有IC設計與晶圓代工兩項業務,其中IC設計產品包含微控制器(MCU)、音訊產品(AUDIO)、電池監控IC、伺服器管理控制晶片(BMC)等;晶圓代工業務則有一座6吋廠,主要代工產品為類比、電源管理IC產品等。新唐於2020年9月以2.5億美元併購日本松下半導體的半導體事業部(NTCJ),使得新唐的產品線由原先的消費性電子、工控領域,一舉跨入車用、馬達、感測器等新應用領域。2022年第一季營收比重為車用工控36%、PC相關19%、通訊23%、消費性22%。,【新唐第一季EPS為2.87元優於預期】,新唐第一季EPS高達2.87元,毛利率、獲利均優於預期。新唐第一季營收107億元,季增3%,年增6%,在傳統消費性電子的淡季,營收仍能保持成長,第一季營收成長動能主要來自車用、工控與伺服器市場的強勁需求,業績明顯優於同業。第一季毛利率增加2個百分點至43.9%,則是受惠產品組合優化、報價調漲,稅後淨利季增11%,年增3.4倍,EPS為2.87元,獲利優於市場預期。,【新唐第二季獲利將再創新高】,展望第二季,儘管近期中國封城、智慧型手機與PC的需求放緩,但新唐除了8位元、32位元的MCU仍供不應求外,在車用與伺服器市場亦大有斬獲,包含電池監控IC、伺服器管理控制晶片(BMC)的接單強勁,加上網通產品需求仍佳,預期將可帶動新唐5月與6月的營收向上,預估新唐第二季營收114億元,季增7%,年增8%。在高毛利率產品比重增加下,預估新唐第二季毛利率將小增至44%,稅後淨利季增5%,年增34%,EPS為3元,獲利將續創新高。,【車用工控與伺服器新產品帶動成長】,新唐整合松下半導體的半導體事業部的資源,台灣新唐與NTCJ合作推出應用於車用、工控、伺服器領域等多項新產品:1)車用與工控方面,新唐的電池監控IC已獲得多家日系車廠採用,未來將陸續整合MCU、BMIC等產品,另外也推出支援電子後視鏡偵測功能ISP、耐高溫應用於車身控制模組的MCU、用於伺服器與5G基地台的風扇馬達驅動晶片等;2)伺服器方面,新唐的伺服器管理控制晶片(BMC)已成功打入多家美系客戶,持續受惠雲端網路客戶的強勁需求,預期BMC產品營收將可逐季成長;3)此外,新唐也推出物聯網高效能MPU、智慧手機快充用的CSP MOSFET新產品。, ,【2022年EPS將大增7成至12元】,新唐對2022年展望樂觀,看好工控、車用、能源、物聯網及5G基礎設施的相關晶片需求,新唐整合松下半導體的半導體事業部的資源,陸續推出新產品,包含電池監控IC、伺服器遠端管理控制晶片、物聯網高效能MPU、智慧手機快充的CSP MOSFET、無刷直流馬達、高階MCU等。我們看好新唐合併綜效發揮,車用、工控、伺服器產品線將明顯成長,預估新唐2022年營收成長11%,獲利成長7成,EPS為12.01元。新唐第一季獲利優於預期,2022年獲利成長動能強勁,建議逢低買進。,https://www.cmoney.tw/notes/cmstatic/notes/content/4183743/20220510121035393_XL.JPG,*本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經,未經許可嚴禁轉載,否則不排除訴諸法律途徑。,*本文章所提供資訊僅供參考,並無任何推介買賣之意,投資人仍須謹慎評估,自行承擔交易風險。

4則留言
CMoney 研究報告
·
2022年03月15日 19:37

新唐(4919) 合併綜效推升獲利創新高

【結論與建議】,新唐2021年第四季EPS為2.59元,獲利遠優於市場預期。2021年因合併效應發揮,營收成長100%,稅後淨利成長4.5倍,全年EPS為7元。新唐對2022年展望樂觀,看好工控、車用、能源、物聯網及5G基礎設施的相關晶片需求,新唐整合併購的松下半導體的半導體事業部資源,陸續推出工控、車用等新產品。看好合併綜效發揮,2022年毛利率將進一步優化,市場預估新唐2022年營收成長12%,稅後淨利成長3成,EPS為9元,目前本益比約16倍,評價具吸引力,建議布局。,【台灣MCU晶片設計龍頭】,新唐成立於2008年,由華邦電(2344)的邏輯IC設計部門分割成立,大股東華邦電持股55%。新唐有IC設計與晶圓代工兩項事業,其中IC設計包含微控制器(MCU)、音訊產品(AUDIO)、電池監控IC、伺服器管理控制晶片(BMC)等;晶圓代工業務則以6吋廠為主。新唐2020年9月以2.5億美元併購日本松下半導體的半導體事業部,使得新唐的產品線由消費性、工控,跨入車用、馬達與感測器等新領域。第四季以應用別佔營收比重為車用工控37%、PC相關16%、通訊23%、消費性22%。,【合併效應發揮,2021年EPS為7元優於預期】,新唐2021年第四季營收104億元,季持平,年增5%。第四季新唐的工控、車用與物聯網相關晶片的需求強勁,第三代電池監控IC量產出貨,抵銷消費性IC與PC相關晶片的淡季下滑。第四季毛利率受惠漲價效應小增至41.7%,稅後淨利季增70%,年增1.4倍,單季EPS為2.59元,獲利遠優於市場預期。新唐2021年因合併效應發揮,營收成長100%,稅後淨利成長4.5倍,全年EPS為7元。,【第一季營收持續成長】,新唐2月營收35億元,月增2%,年增18%。累計1月與2月營收為69億元,年增12%,預估新唐3月營收成長將可超過10%。第一季雖是消費電子的傳統淡季,由於新唐的車用、工控與網通相關晶片的需求仍強,預估第一季營收仍可小幅成長,表現優於同業。預估新唐第一季的毛利率與前一季相當為41.7%,稅後淨利11億元,年增1.8倍,單季EPS為2.1元。,【2022年獲利成長3成】,新唐對2022年展望樂觀,看好工控、車用、能源、物聯網及5G基礎設施的相關晶片需求,新唐整合松下半導體的半導體事業部的資源,陸續推出新產品,包含第三代電池監控IC、第四代電池監控IC、伺服器遠端管理控制晶片、物聯網高效能MPU、智慧手機快充的CSP MOSFET、5G微型基站RF-GaN功率放大器、無刷直流馬達、高階MCU等。看好新唐合併綜效持續發揮,2022年毛利率將可進一步優化,市場預估新唐2022年營收成長12%,稅後淨利成長3成,EPS為9元。目前本益比約16倍,評價具吸引力,建議布局。,資料來源:CMoney, ,資料來源:CMoney, ,資料來源:CMoney, ,資料來源:CMoney, ,*本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經,未經許可嚴禁轉載,否則不排除訴諸法律徒徑。,*本文章所提供資訊僅供參考,並無任何推介買賣之意,投資人仍須謹慎評估,自行承擔交易風險。,"

8則留言
CMoney 研究報告
·
2021年09月08日 22:35

新唐 (4919 ) 漲價效應、子公司營運優於預期,2022年會更好

結論:,由於晶圓代工與封測產能不足,尤其是晶圓代工供不應求恐延至2023年方有望舒緩,由於新唐擁有晶圓產能支應自身需求,因此較同業IC設計廠具備產能優勢,在NTCJ的合併綜效逐漸浮現,產品漲價效應等推升下,預期21H2營收將逐季走高。,半導體榮景持續,需求端未見到反轉跡象,新唐產品漲價趨勢延續,基於整體市況大幅優於原先所預期,加以NTCJ費用率逐季明顯改善,因此調升新唐營收與獲利預估,預估2021年營收由438.16億元上調至439.23億元,YoY+112.52%,稅後EPS由1.89元上調至6.39元。預期在2022年市場需求仍旺,且產品報價尚有續揚空間,預估2022年營收490.68億元,YoY+11.71%,稅後EPS 8.1元。,新唐股本為39.07億元,已連續12年發放現金股利。2020年現金股利為0.76元,屬低殖利率個股(3%以下)。21Q2每股淨值34.28元,股價淨值比 (PBR)相較於歷史處於高。預估2021年EPS為 7.52元,本益比(PER)相較於歷史處於均值。,股價面來看,新唐股價近期創下175元新高後,遭遇本土疫情恐死灰復燃的憂懼賣壓,在投信大舉減持下,股價自高檔迅速拉回到季線區附近。雖然市場預期新唐21H2營運逐季走高,2022年仍可持續成長,且獲利改善幅度將優於營收等利多已被市場所預期,並反映在股價上。近期台股系統性風險因疫情而上升,而新唐目前評價並未過度偏低,後續恐隨系統性風險而波動,考量新唐基本面趨勢正向,倘若股價因系統性風險而壓低到長期均線附近獲得支撐,或將造成投資機會,預料後續仍有向PER 26倍挑戰的機會。,華邦電的轉投資公司新唐,是Super I/O、筆電EC及安全晶片龍頭:,新唐2008年自華邦電子(2344)邏輯IC事業單位分割成立,華邦電持股52.25%,致力於32位元ARM SoC平台開發。主要業務為IC設計與晶圓代工。IC設計產品線主要包含微控制器、音訊產品及雲端運算產品。2020/09正式併入Panasonic半導體(NTCJ),擁有2座6吋晶圓廠、1座8吋晶圓廠。,21H1營收比重依應用別分為Automotive & Industrial 39%、Consumer 21%、Computer 18%、Communication & Others 22%。,資料來源:新唐,新唐的主機板Super I/O、筆電EC(Embedded Controller,嵌入式控制晶片)及TPM(Trusted Platform Module,安全晶片)市佔率在2019年居全球前三位,主要客戶包含Dell、HP、宏碁(2353)、華碩(2357)、廣達(2382)、緯創(3231)等知名電腦品牌大廠及代工大廠,MCU(微控制器)應用在觸控面板IC,主要客戶為奕力,消費性IC的客戶包括VTech、Hasbro、Mattel,雲端運算產品伺服器管理晶片,主要客戶為DELL。至於公司的晶圓投片廠有台積電(2330)、中芯國際、TowerJazz等。,公司在MCU產品主要競爭對手包括盛群(6202)、松翰(5471)、義隆(2458)、凌通(4952)等,國外競爭廠商包括Renesas、Freescale、英飛凌、Atmal、Texas Instruments等。至於消費性IC競爭對手有凌陽(2401)、松翰、義隆等,國外競爭廠商包括Remicron、Ricoh等。IO控制IC競爭廠商有精拓科、聯陽(3014)、SMSC。影音IC競爭廠商包括合邦(6103)、佑華(8024)、倚強(3219)、凌通、普誠(6129)、瑞昱(2379)等。,【市場需求強勁、產品價格調漲,新唐21Q2營運驚豔】,新唐2020年營收206.68億元,YoY+99.36%,稅後淨利5.33億元,YoY -4.60%,稅後EPS 1.81元。由於2020/09起認列NTCJ,營收規模增加,但獲利則受尚處虧損的NTCJ拖累,因此不論是20Q4或2020年全年均是營收增而獲利降的局面。市場需求強勁、產品價格調漲,新唐21Q2營運驚豔:,21Q2營收106.15億元,QoQ+5.38%,YoY+246.76%,毛利率40.91%,營業淨利9.16億元,OPM 8.63%,由於市場需求強勁,且產品價格調漲,帶動營收與毛利提升。此外,因股利收入認列與完成與Panasonic收購價金調整協商的一次性收入認列,來自業外的收益19,061.90萬,稅後淨利9.39億元,稅後EPS為2.37元,優於市場預期。累計21H1營收206.87億,YoY+298%,EPS 3.07元。累計1-8月營收274.31億元,YoY+269.37%。,【NTCJ合併綜效顯現,新唐獲利加速優化】,2019/11新唐收購Panasonic旗下經營的半導體事業,並更名為NTCJ(Nuvoton Technology Corporation Japan),2020/9/1正式完成收購,在取得NTCJ後,新唐擁有2座6吋晶圓廠、1座8吋晶圓廠,目前8吋廠產能稼動率滿載,並提供新唐部分產能的應援。,新唐產品線原本著重MCU、伺服器管理晶片、TPM等,在收購NTCJ後,新增影像感測器、微控制器技術(MCU、電源管理等)、MOSFET、射頻及雷射二極體等產品。未來NTCJ將會鎖定新能源、智慧移動和智慧機器人、智慧生活等三大領域。,新唐併入NTCJ初期,營收規模暴增但相關費用卻大幅侵蝕獲利,由於NTCJ過去在Panasonic架構下會增加許多人事、行政等成本,新唐併入後也持續降低相關成本與費用。隨著合併綜效逐漸浮現,新唐不僅21H1通訊產品比重自去年同期的2%大增至22%,而車用與工業產品比重也自24%來到39%,進一步推動上半年營運成長,此外合併初期的費用率飆高至37.99%,之後已一路降至21Q2的32.28%,預期在營收規模擴大,伴隨營業利益的持續改善下,2021、2022年獲利能力將持續優化。,【新唐新產品齊發,將持續挹注營運動能】,21H1新唐在MCU、Smart Home等各領域均推出新品,Cloud Security及六吋晶圓應用受惠WFH,商業/消費性NB、Chromebook和遊戲機需求大增,公司持續針對SIO/EC推出新產品,而伺服器遠端管理控制晶片除了傳統企業資料中心成長,還透過Open BMC切入了大型數據資料中心,出貨成長頗為亮麗。Components/ Visual Sensing方面,公司車用娛樂系統、儀表板、ADAS等車用產品大幅成長,公司亦研發12nm Fin-FET低耗能SOC,並針對中國商用電影攝影機市場推出8K CMOS影像感測器。,此外,新唐將Nuvoton品牌使用在NTCJ可穿戴裝置上(CSP MOSFET),並發表適用於手機快充的CSP MOSFET新製程。在Battery and Analog Solutions/IoT with Security應用上,在辦公室自動化市場和家電市場獲得多個馬達驅動IC訂單,公司也首次以Nuvoton品牌發表工業級電池監控IC,針對家用產品推出新Inverter MCU,且為PC和電纜應用開發具有 40Gbps 性能的USB4 Re-Timer。,展望公司後續營運發展,未來將繼續拓展電池應用端產品線,包括設計出以一顆IC控制更多電池的技術、優化電池管理系統的成本結構、優化EIS技術(以電化學方式偵測電池壽命)、提供手持/穿戴式裝置的電池保護管理技術等。公司也將利用2D/3D Sensing技術加上DSP/ISP(數位訊號處理器/影像訊號處理器),朝向無人管理車、機器人等應用發展。此外,未來更結合Secure MCU和AI應用於遠端健康醫療,預期新產品將持續對營運產生相當動能。,點此觀看完整的研究報告→ https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=294034,*本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經,未經許可嚴禁轉載,否則不排除訴諸法律途徑。,*本文章所提供資訊僅供參考,並無任何推介買賣之意,投資人仍須謹慎評估,自行承擔交易風險。

6則留言
CMoney 研究報告
·
2021年06月05日 14:48

華邦電 (2344) 二大產品報價看增,今明年營運有風

結論:,華邦電二大產品報價看增,2021、2022年營運有風:記憶體進入上升循環,報價走勢強勁,由於新增產能有限,需求端車用、電腦、通訊DRAM供需吃緊情況有機會延續到2022年,且NOR Flash、Nand Flash 供給今年沒有新增產能, 但需求的部分,5G、AI、雲端、車用電子、物聯網、車載、TWS等等需求爆發,對記憶體用量與規格要求大增,21Q2 DRAM、NOR Flash、Nand Flash等價格走升,預估記憶體供需吃緊的態勢將達2022年。,以2021年報價趨勢來看華邦電二大主力產品DRAM、NOR Flash報價將有望延續逐季走升,並緩升至2022年,漲價效應推升華邦電獲利,預估2021年營收1000.87億元,YoY+64.93%,EPS 2.69元。2022年營收將再成長至1080.35億元,YoY+7.94%,EPS 3.36元。,華邦電股本為398.00億元。已連續6年發放現金股利,2020年現金股利為0.20元,屬低殖利率個股(3%以下)。21Q1每股淨值17.12元,股價淨值比相較於歷史處於高。預估2021年EPS為 2.69元,本益比(PER)相較於歷史處於低。,股價面來看,國內疫情緊張,華邦電一度隨系統性風險增加而拉回到半年線以下,在投信與融資的連續買進下,日前又回到5/11起跌點以上的水位,雖短線漲多後,或有修正技術指標過熱的機會,然而目前走勢已逐漸回到多頭排列,加以記憶體市況看好,有助2021、2022年獲利,建議可偏多操作,預計後續股價有望於PBR 1.7-2.3倍間震盪。,【華邦電是全球前二大NOR Flash與第5大DRAM供應商】,華邦電是全球前二大NOR Flash(利基型記憶體與編碼型快閃記憶體)廠與全球第5大DRAM供應商,由華新麗華(1605)集團轉投資成立,為國內少數擁有晶圓廠之積體電路設計公司。核心產品包含編碼型快閃記憶體(Code Storage Flash Memory)、TrustME® 安全快閃記憶體、利基型記憶體(Specialty DRAM)及行動記憶體(Mobile DRAM),是台灣唯一同時擁有DRAM和Flash自有開發技術的廠商。2020年營收606.83億元,YoY+24.42%,稅後淨利13.04億元,YoY +3.79%,其中來自業外的收益18,511.70萬,稅後EPS 0.33元。,2020年營收比重:NOR Flash佔49 %、利基型DRAM 34%、Mobile DRAM 9%、Nand Flash 8%。以應用別來看,消費性電子佔27%、通訊電子33%、電腦相關21%、車用及工業用相關19%。,資料來源:華邦電,2020年華邦占整體DRAM市場規模之市占率接近1%、Serial Flash全球市場占有率超過3成,在NOR Flash 全球市占率約25-30%,而主機板Super I/O、筆電EC以及TPM之市占率位居全球前三位,主要客戶包含知名電腦品牌大廠及代工大廠。主要競爭對手包括美光、Spansion、三星、Microchip、旺宏(2337)等。,【漲價效應,華邦電21Q1賺贏2020全年】,受惠利基型DRAM、NOR Flash等產品需求強勁、產品漲價效益,與子公司新唐(4919)併入NTCJ整合進程快於預期,21Q1營收213.25億元,QoQ+4.80%,YoY+84.65%,毛利率37.56% 營業淨利22.96億元,OPM10.77%,其中來自業外的損失10,222.30萬,稅後淨利15.86億元,QoQ+352.66%、YoY由虧轉盈,稅後EPS為0.40元,21Q1賺贏2020全年。,【記憶體漲不停,供需失衡將一路到2022年】,韓廠轉移DRAM產能至CMOS影像感測器,供給大量減少:全球市場主要仍由三大DRAM國際大廠所寡占,而車用電子、手機多鏡頭需求起飛,CMOS影像感測器(CIS)傳出供給吃緊,由於DRAM與CIS製程相近,近年三星電子、SK海力士等南韓記憶體廠為搶攻CIS市占率,加快舊有DRAM產能移轉生產CIS元件的腳步,造成DRAM產能大減。,DRAM產能減少,記憶體市場供不應求,讓DRAM報價持續調漲,目前DRAM現貨已漲6成以上,尤其DDR3漲幅已達7-8成的水準, 21Q2 NAND Flash合約價也出現明顯漲勢。,以供需來看,業界認為DRAM供給吃緊有機會直到年底。記憶體大廠南亞科(2408)先前法說會表示21Q2 DRAM各應用面需求都很不錯,市況供不應求,預估價格將持續上漲。美國記憶體晶片大廠美光基於5G、AI、雲端、車用電子、物聯網等五大應用大開,對儲存與運算需求大增,看好DRAM將一路供不應求至2022年。日前集邦上修21Q2記憶體預估漲幅,推測進入21H2,預期PC與手機等產品出貨下,供不應求情況下,21Q3合約價將可續漲10-20%,高點約於21Q3末到21Q4之間,21Q4預估仍有個位數小漲。,2020年新冠疫情點燃WFH(遠距工作/教學)對NB相關需求,現階段熱度延續,而NB筆電新平台應用也搭配DRAM容量加倍提升,固態硬碟(SSD)需求量也大幅提升,筆電需求持續暢旺,由於NOR Flash及跟Nand Flash今年沒有大量的新增產能供給,預期價格將有續漲空間。預估Nand Flash 21Q2漲幅約在15-20%,21Q3隨著消費電子產品生產旺季到來,而出現供應較為吃緊的情況,故預測價格將會有近1成的漲幅。,NOR Flash憑藉著在晶片內執行的特性,在物聯網、智慧型手機OLED面板、新一代INTEL及AMD平台NB、內建ANC功能TWS(真無線藍芽耳機)耳機、先進駕駛輔助系統(ADAS)、5G基地台等應用下,需求大增。全球第三大NOR Flash廠兆易創新(市占15-20%)因代工廠中芯產能受限,所能拿到的產能有限,市場供給減少,讓上半年NOR Flash價格逐季調漲,累計漲幅已達20~30%,加上兆易創新將大部份新增產能移轉生產高毛利的微控制器(MCU),且當前通路庫存水位極低(約只有一週庫存量),隨著下半年旺季即將到來,NOR Flash缺貨情況恐更為嚴重,旺宏預估2021、2022年NOR Flash都會持續供不應求。業界估計供給缺口恐達10%以上,預料21Q3價格漲幅擴大至10-20%,部分規格上看25%,21Q4還有續漲空間。,此外,美中貿易摩擦持續,為規避政治風險,廠商有將部分訂單轉向台廠的趨勢,華邦電的NOR Flash也有轉單效益顯現。,【產品報價續揚,華邦電21Q2漲價效益將更明顯】,NOR Flash市場供不應求,產品價格走揚,華邦電4月營收達83.05億元,MoM+4.24%,YoY+90.98%,連續2個月業績創歷史新高紀錄,累計1-4月營收296.30億元,YoY+86.38%。,華邦電NOR Flash 比重高於DRAM,NOR Flash的25nm(奈米)投片比已達㇐ 半, 良率也提升到業界水準,目產能滿載狀態,受惠報價上揚與DRAM 25 nm投片產出放量且NOR 訂單放大,漲價效應21Q2之後會更明顯預期供給吃緊的情況,將持續至下半年。,【華邦電二大產品報價看增,2021、2022年營運有風】,記憶體進入上升循環,報價走勢強勁,由於新增產能有限,需求端車用、電腦、通訊DRAM供需吃緊情況有機會延續到2022年,且NOR Flash、Nand Flash 供給今年沒有新增產能, 但需求的部分,5G、AI、雲端、車用電子、物聯網、車載、TWS等等需求爆發,對記憶體用量與規格要求大增,21Q2 DRAM、NOR Flash、Nand Flash等價格走升,預估記憶體供需吃緊的態勢將達2022年。,以2021年報價趨勢來看華邦電二大主力產品DRAM、NOR Flash報價將有望延續逐季走升,並緩升至2022年,漲價效應推升華邦電獲利,預估2021年營收1000.87億元,YoY+64.93%,EPS 2.69元。2022年營收將再成長至1080.35億元,YoY+7.94%,EPS 3.36元。,點此看完整報告 → https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=268607,*本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經,未經許可嚴禁轉載,否則不排除訴諸法律徒徑。,*本文章所提供資訊僅供參考,並無任何推介買賣之意,投資人仍須謹慎評估,自行承擔交易風險。

12則留言