揚帆啟航！投信外資聯手買入，長榮(2603)股價將開往2字頭？！

CMoney 研究報告 · 2024-03-13T03:29:37Z

揚帆啟航！投信外資聯手買入，長榮(2603)股價將開往2字頭？！ https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1710259200/e6c7c812-e7be-4c0b-bb29-8a5456c4e0cb.jpg 圖片來源：公司官網長榮海運是台灣第一大海運公司長榮(2603)為台灣最大海運公司，全球第六的航運商，市佔率達6.1%，屬於航運三大聯盟的Ocean Alliance其中一員，總運能達164.3萬TEU，共計有213艘船，目前持續增加新型船舶，與規劃新船下水，擴增營運版圖。長榮海運超過9成營收來自於貨運，以美歐遠洋航線為主，服務遍及全球五大洲，各航線運費營收占比為：美洲線41％；歐洲線31％；亞洲線占12％；其他航線16%。 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1710259200/5f326ece-9006-4241-a7ff-0acde1f79ce2.jpg 圖片來源：CMoney研究團隊整理紅海危機持續，運價得到有力支撐紅海做為通過蘇伊士運河的通行要道，每年約有全球12％的貿易和30％的貨櫃海運經由此處。自2023年12月中旬，葉門胡塞（Houthi）武裝份子開始在紅海區域，對貨船發動攻擊持續至今。3月4日組織發言人承認使用導彈與無人機對未在紅海的美國軍艦發動攻擊；10日英、美、法三國大動作反擊後，公布擊落34架敵方無人機，情況越演越烈。全球航運巨頭目前仍維持暫停通過紅海航道，包括國內業者長榮、陽明和萬海，選擇繞道好望角使船期延長也使運價得到有力支撐，其中長榮與陽明在歐美航線的占比皆超過7成，但在貨櫃調度能力與船班上領先同業，營運有望在紅海危機中受惠最多。至3月8日，SCFI指數1,886點仍高於2023年Q1的平均973點近1倍。巴拿馬運河乾旱問題要待至第二季結束才有解船舶經紀公司Gibson報告指出，聖嬰現象是巴拿馬運河乾旱主要原因，預估要等到5、6月迎來持續降雨後才有望改善水位過低問題。全球每年有40%往返美國的貨櫃需經過巴拿馬運河，目前乾旱問題遲遲未解因而限縮船隻通行，運河僅剩正常通行量的3成不到。船隻通行量限縮導致航程時間拉長與營運成本增加，也是運價維持高位的其中一項原因，長榮營收有望隨著運價一同提升。投信瘋狂加碼，長榮殖利率誘人，吸引多檔ETF買入長榮去年殖利率創高來到39%，現金股利配發70元，吸引多檔高股息ETF將其納入成分股，如市值規模第五名的「群益台灣精選高息ETF(00919)」，目前長榮是它的第一大持股占比12.27%。此外，長榮也在即將發行的「統一台灣高息動能（00939）」及「元大台灣價值高息（00940）」前10大持股之中，占比達到3.66%及9.20%。目前00939已完成募資，累積規模達531億元；00940則首日募資就突破645億元，有望挑戰仟億大關。如按比例來看至4/1日陸續將有80~110億元的ETF資金來買入長榮，繼續推升股價表現！ https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1710259200/b187532c-6007-4ae6-9cf3-bf0dbb4d66af.jpg 資料來源：FindBillion、CMoney研究團隊整理 2024年營運版圖擴張，運價有望持續優於去年長榮1月底宣布多項投資案，包括增加台北港股權至33.69%、擴張歐洲線業務，買下義大利海運公司及斯里蘭卡馬投股權等，擴張營運版圖同時朝降低整體營運成本方向努力。CMoney研究團隊認為，就當前局勢來看，紅海危機短期難以解決，使消耗市場原本過剩之運力，運價也得到進一步支撐。展望2024年，預估長榮合併營收將來到2945.8億元，年增6.5%；毛利率20.5%；稅後淨利來到313.73億元，年減15.1%；EPS 14.82元。線型呈多頭排列，股價持續航向波段新高自1/3日第一次發布長榮報告，截至3/12收盤價，區間漲幅來到20.96%。目前上升態勢明確，均線(MA)120MA)，技術面表現強勢，股價有望持續創波段新高！ https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1710259200/73ba7454-0800-4f01-ac98-964647a29fa4.jpg 圖片來源：籌碼K線-電腦版投信外資聯手加碼外資3/12大買10,368張，投信連續買入近五日累計16,471張，加上未來1個月在兩檔ETF「00939」及「00940」陸續上市後，帶來至少100億資金的買盤，股價有望持續創高！股價將開往2字頭？！ CMoney研究團隊預估長榮2023年/ 2024年 EPS達17.46元/ 14.82元，2024年預估每股淨值(BVPS) 220元，目前股價淨值比(PBR)0.88倍仍是低位，將朝0.95倍靠攏。另外，過去三年長榮平均股利發放率為56.4%，以2023年預估EPS與3/12收盤價試算，今年現金股利將有望來到9.78元，現金殖利率5.2%。綜上所述，我們看好長榮股價保持上升態勢，這搜大船將航向2字頭大關！ https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1710259200/74d257c4-5a75-4ee8-b701-36171017dfa2.jpg 資料來源：CMoney、CMoney研究團隊整理 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1710259200/eead5403-186c-4770-a2ff-a8a9029d6ecc.jpg https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1710259200/595dc3d6-559d-40e2-a084-1b77da69134f.jpg 圖片來源：籌碼K線APP 現在就加入《籌碼K線手機APP》！全台最多人使用的投資APP，助你在股市乘風破浪！https://chipk.page.link/wHL6 ＊本文章之版權屬筆者與 CMoney全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。【撰文者劉耀文】 Spend each day trying to be a little wiser than you were when you woke up. 【】