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央行降息、政治動盪 匯價陷短線整理南非幣能重返升值道路嗎?

9月 2017年22
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(圖/shutterstock)

.                                                                                                                                                                                                                                                                                                             

南非出產各種原物料加上高利率,

使得南非幣成為台灣投資人最愛的外幣之一

然而受大宗商品一路下殺影響,從2011年起貶到去年才開始反彈的南非幣,

最近又受到南非總統不信任案與央行降息的打擊,陷入短線震盪,

究竟現在是升值趨勢的半山腰,還是開始進入轉折了呢?

 

繼續看下去...

 

 

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3 大因素,影響南非幣走勢

1. 大宗商品價格高低。

雖然南非一直在進行產業轉型,

力求將過去以農業與礦業為主的經濟模式轉向為製造與服務業,

但目前鐵礦砂與煤炭還是相當重要的主力,

白金與黃金等貴金屬也占相當大比重,

因此在大宗商品價格不斷上揚時,

通常會拉高南非的出口順差,自然帶動南非幣升值。

 

2. 政治情勢是否穩定?

由於南非現任總統祖馬(JacobZuma)自上台後政治醜聞不斷,

近幾年更是無預警地更換了好幾次財政部長,導致經濟動盪,

最近一次的不信任案投票只以些微差距驚險保住總統寶座。

如果這個動盪因素不改變,在其任期結束以前,

都將有可能造成幣值大幅波動。

 

3. 經濟表現

原本靠著大宗商品出口賺取大量貿易順差的狀況,

從大宗商品價格 2012 年轉空後,

南非的經濟成長速度也呈現緩步下滑趨勢,

在 GDP 年增率自 2016 年開始見底向上後也推升了南非幣從貶轉升,

但近期卻出現一些關鍵變化,使得南非幣暫時失去了升值動力。

 

這個關鍵變化就是從 2016 年第 4 季起,

受到南非幣升值與大宗商品反彈動力降低影響,

GDP 的季增率分別在 2016 第 4 季與今年第 1 季出現 -0.3% 跟 -0.7% 的表現,

代表連兩季呈衰退走勢,這通常是經濟出現明顯狀況的徵兆。

 

 

 圖 1 ,自2016 年第 1 季後,GDP連續上揚

GDP 的年增率是在 2016 年第 1 季來到 -0.2% 見底後開始一路上揚,

近 3 季甚至繳出了 0.7% 與 1% 這樣連續上揚的表現,

雖說今年第 1 季表現好的很大原因是來自 2016 第 1 季太差的低基期效應,

但持續成長的現象還不能斷定為假象。

 

 

央行出手降息,表示對經濟前景並不樂觀

這樣的情況會出現一個很弔詭的現象,

也就是從季增率來看是危機,但從年增率來說卻又不錯,

不過,若是將近期因為通膨降溫而導致央行出手降息的因素納入考量,

表示央行其實對於經濟前景並不樂觀。

 

 

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政局、經貿穩定
支撐南非幣匯價走升

在基本面我會下一個簡單的結論,如果政治因素不要來搗亂,

現在就是給南非一點時間整理出方向,

只要 GDP 季增率與年增率能同時向上成長,

央行再度降息的機會就會下滑,

這將是支撐南非幣匯價持續走升的重要基礎。

 

但投資朋友一定也很擔心美元的升貶對於南非幣的影響,

尤其是如果美國在 9 月確定開始縮減資產負債表,

除了將打擊大宗商品,是否也將推升美元帶動南非幣走貶呢?
這個因素當然非常值得我們關注,但解析的方式我會建議從技術面去觀察。

 

 

圖 2 可以發現,歷史高點後便逐漸走貶

美元兌南非幣在 2016 年初來到 17.42 的歷史高點後便逐漸走貶,

今年 3 月底碰到 12.29 後就開始出現震盪走勢,

使得這段時間以來都在 12.29~13.95 之間整理。

 

衝破  1 美元兌 13.95 南非幣

美元重回強勢有相當大的幫助

接下來只要衝破  1 美元兌 13.95 南非幣關卡,

就表示美元在這段時間建構出了週線等級的大底部,

對於美元重回強勢有相當大的幫助,

因此如果覺得基本面影響因素太多,擔心無法即時做出最佳判斷,

可以在美元兌南非幣衝破 13.95 後,暫時先不要投資南非幣,
等美元走弱或南非政經狀況穩定後再行布局。

 

 

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