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退休族抗波動首選 >> 「投資級債」長期持有平均報酬逾7%!2專家帶你看 號稱最安穩的避風港..

11月 2019年18
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金融市場波動越來越大,

想擁有穩定收益、追求無憂生活的退休族,

就要選擇能抗波動的工具來理財,

投資級公司債便是選擇之一。

 

趙姨還有 3 年就要退休,

卻遇上前所未見的中美貿易戰,

眼看投資獲利隨金融市場震盪而大漲大跌,

一顆心跟著上上下下。

趙姨東聽、西探,

發現身邊比較不緊張的朋友,

多少都有投資級公司債。

 

繼續看下去...


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投資級公司債在台灣的吸金程度

遠低於高收益債與新興市場債,

因投資人追求「高配息率」或「高報酬率」,

配息率不高、報酬率相對穩定的投資級公司債

實在不合「吃重鹹」的投資人胃口。

然而,

近 2 年來中美貿易戰掀起的風暴,

不斷衝擊金融市場,

具備抗波動、穩定獲利的投資級公司債

逐漸吸引投資人眼光。

 

其實,

投資級公司債

早已是外國退休族的核心投資商品,

NN(L)投資級公司債基金

經理人高德洋指出 2 大原因:

首先,自1989 年以來,

美國投資級公司債的年化報酬率

平均值逾 7%,

30 年來鮮少出現年度負報酬。

再者,

美國投資級公司債與股市

或其他高風險債券相關性低,

能發揮「避風港」效果。

 

 

違約率低
價格受指標利率影響

國泰投資級公司債 ETF 基金

經理人林盈華直言,

高配息率或高報酬率的背後

就是承擔較高風險,

但是多年的債市多頭

讓投資人忽略了債券投資可能的風險。

 

林盈華表示,

債券價格變動主要受指標殖利率(即公債)

與信用利差變動所影響,

信用利差代表某債券與同天期無風險公債

兩者利率間的差距,

信用利差越大,

表示投資人承擔越高的違約風險。

 

 

投資級公司債由穩健公司發行,信用利差相對低,

反映在利息上的收益率相對偏低;

而高收益債的違約風險相對高,

代表承擔個別公司的信用風險較高,

當股市大幅震盪時,即風險增加,

此時高收益債的信用風險會拉高,

例如本來利差為 300 點,因市場震盪,

必須要拉高到 320 點,投資人才願意買進,

也就是收益率要更高,投資人才買單。

 

由上述說法可以看出,

今年來投資級公司債表現

不比高收益債差的原因。

因為當指標利率往下時

(此時債券價格往上),

投資級公司債的利差低且不太動,

價格往上走的速度快,拉大資本利得空間,

因此配息+資本利得的整體投資報酬率就好,

今(2019)年來至 9 月 6 日,

27 檔核備的美元投資級債基金(含ETF)

平均報酬率達 20.1%。

 

但是,高收債的價格在指標

利率往下(代表價格往上),

利差因為股市劇烈波動往上

(代表價格往下)的一漲一跌,

債券的資本利得可能被抵銷一些,

甚至沒有資本利得。

 

以上的說明顯示,

利率往下時,債券價格會走高,

但是會有多大的資本利得空間,

還要看信用利差,信用利差不動或縮小

(此時代表公司信用良好),

資本利得空間較可期。

 

 

不論升降息
正報酬機率高

既然利率繼續往下或維持在目前的位置,

都有利投資級債券的表現,

當美國聯準會(Fed)由升息

轉變成預防式降息時,

市場紛紛聚焦未來還會降息幾次,

或可能的降幅有多少,

高德洋的看法是:

Fed 可能再降息1 次,

但不可因此認為是降息週期開始,

因為經濟前景並不差,通膨也不高,

況且市場早已經反映未來 4 次降息的預期。

 

林盈華也指出,

在中美貿易戰將持續的前提下,

市場預期至 2020 年約有 4 次的降息機會,

顯示市場的風險意識升高,

更讓資金尋求較安全的投資標的,

投資級公司債中,

A級公司債具更高信用評等,

將是資金靠攏的主要對象。

 

再把投資期間拉長,

想要把投資級公司債納入投資組合時,

投資人到底該不該擔心利率的升降?

高德洋與林盈華皆認為不必要,

因為從 1997 年以來至今年 7 月底,

投資級美元公司債

在升息期間的平均報酬率為 3.68%,

降息期間為 6.78%,均為正報酬,

投資人可享長期的穩健報酬。

 

(首圖來源/shutterstock;撰文/張國蓮)

本文及內文圖 出於 Money錢

 Money 錢 145 期 授權轉載

未經授權,請勿轉載!

( 責任編輯 : CMoney 編輯 / BELL)

 

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