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成長股悲歌!儒鴻連 3 天跌停,「圖解」股價波動原理讓您投資功力 + 10 年

8月 2014年16
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儒鴻,從超級飆股,到跌停連連!

儒鴻 (1476),

是一檔話題性十足的股票

它的主要業務是:成衣製造

這幾年隨著 機能性布料 的崛起

以及公司優異的經營效率

股價從不到個位數,大漲到 400 元

是近年的 超級大飆股。

 

儒鴻,還原月線圖

(圖/shutterstock)

 

看看它的 EPS 走勢圖

你就知道,它價為什麼那麼強了!

 

儒鴻,年 EPS 走勢圖:年年成長!

資料來源: 富貴滿盈價值股

 

在儒鴻股價不斷飆漲的過程中,

本益比一度飆到 38 倍,

股價淨值比一度飆到 13 倍,

這種現象合理嗎? → 當然不合理!

 

儒鴻,本益比與股價淨值比走勢圖

資料來源:富貴滿盈價值股

 

問題是,

當它的本益比從 10 倍漲到 20 倍時

我們可能覺得已經漲很多了,不合理了

但是後來漲到 38 倍!

 

如果我們曾經很幸運地及早持有它

我們可能會賣的太早,(因為太早覺得漲多了)

如果我們很不幸,手癢去做空它

我們可能破產。

 

究竟這種股票要如何操作呢?

答案就是:

「如果它的基本面一直在成長,

   股價漲到天上都有可能;

   但只要它的基本面出現一點風吹草動

   股價就會立刻暴跌,甚至腰斬都有可能!」

 

儒鴻,EPS 從年年成長,到大幅衰退!

儒鴻,第 2 季 EPS 只有 2.22 元,大幅低於預期!

資料來源:富貴滿盈價值股

 

儒鴻,第 2 季財報公布後,連續 3 天跌停!

 

官方對獲利不佳的說法是:

「越南仁澤廠提列較高的折舊,

   以及客戶端如 Lululemon 以及 Nike、UA、和 GAP 都有生產計畫改變,

   導致產能利用率較低,

   而且第 2 季也有 5000 萬元新台幣的匯兌損失。」

 

 

 

大盤也是一隻成長股

公司基本面變差,

會講很多你聽不是很懂的藉口

但這種:獲利從高檔變差,股價立刻暴跌 的現象

可不是 個別公司 的專利

我跟各位分享,連「大盤」也是這樣滴!

 

加權指數與上市公司近 4 季總盈餘(兆) 走勢圖

 

股市循環:沒事時緩漲,有事(獲利衰退)時暴跌!

上圖 紅色線 所有上市公司近 4 季合計總盈餘 走勢圖

黃色框框是我標示出來的,近年 3 次經濟衰退

藍色線 加權指數 走勢圖

這個圖有 2 個非常重要的重點

股市循環重點 ( 1 )

獲利衰退時,尤其是從高檔衰退時,股價就會暴跌!

2008 年讓人記憶猶新的那一個金融海嘯,大盤跌 46%

1991 年那一次,從萬點,跌到 3000 多點!

股市循環重點 ( 2 )

排除景氣衰退時,股市大多緩漲,

而且累積下來的報酬率很驚人,勝過所有的投資商品。

 

9200 點「現在」並不貴,用 3 大指標研判

多頭市場已經走了 1 年半

9200 點到底是不是很貴,還能買股票嗎?

是所有投資者的大哉問!

這個問題,我們可以用上面的 儒鴻 + 大盤 案例來思考。

 

大盤「本益比,股價淨值比,與殖利率」

資料來源 : 凱旋指數投資錦囊

 

目前大盤的

本益比 15.6 倍

股價淨值比 1.74 倍

殖利率 3.06 %

雖然指數高達 9200 點,

但以這 3 個最重要的評價法來看

大盤「目前」並不算貴 

 

大盤「本益比」歷史走勢圖

資料來源 : 凱旋指數投資錦囊

 

大盤「股價淨值比」歷史走勢圖

資料來源 : 凱旋指數投資錦囊

 

大盤「殖利率」歷史走勢圖

資料來源 : 凱旋指數投資錦囊

 

如果「大盤獲利」衰退,指數一樣會暴跌!

為甚麼會有這麼矛盾的現象?

9200 點看起來明明很貴,但是本益比只有 15.6 倍呀!

關鍵的原理,

跟上面的 儒鴻 + 過去大盤走勢 案例一樣

如果上市櫃公司獲利可以維持在高檔

大盤就不會死,

甚至破萬點,一點也不奇怪!

但只要景氣開始衰退

甚至獲利只是衰退個 15%

本益比就會飆升到 17.94 倍 (因為分母變小了)

到時候,大盤跌幅絕對超過 15%!

 

快速重點:1.依據統計圖表,目前總盈餘跟指數在高檔

2.長期投資不需考慮高低檔  3.短線交易要跑快一點

讀完了這些文章與這麼多的圖,

我們應該掌握到 3 大重點

( 1 ) 從歷史經驗來說,指數在高檔,獲利也在高檔

反轉的機率當然大!

不過就跟 儒鴻 的案例一樣

只要反轉還沒發生,繼續往上漲,絕對有可能。

 

( 2 ) 對長期投資者而言,

9200 點貴不貴,根本就不重要! 請參考:

9500 點買股還會賺嗎? 以富邦金逆轉勝為例,說明價值股投資方法,與 17 檔富貴滿盈股

 

( 3 ) 對於短線交易者,或覺得自己賠不起的人

請仔細地盯著這樣的圖:

 

資料來源富貴滿盈價值股

 

一旦看到你的股票出現類似的圖,

不要猶豫,趕緊逃命吧!

 

 

 

 

《 本文作者簡介 》

陳金瑩 老師,畢業於台大經濟學研究所

歷任大型法人投資機構數年

現為自由投資人

 

老師經常在網路上分享他的投資方法

目的是幫助別人:

〝少走冤枉路、直接登堂入室穩穩賺!〞

所以受到廣大網友的喜愛!

 

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