全球串流媒體巨頭的版圖爭奪戰正進入白熱化的「延長賽」。針對華納兄弟探索(WBD)旗下製片廠與HBO業務的競購案，派拉蒙(PSKY)近期發動突襲，將收購報價提高至每股31美元，這直接威脅到 Netflix (NFLX) 此前達成的每股27.75美元協議。華納兄弟董事會已明確表示，派拉蒙的新提案具備進一步談判的價值，這意味著 Netflix 面臨關鍵抉擇：若華納董事會最終倒向派拉蒙，Netflix 將僅有四個工作日的時間決定是否加價反擊。這場併購案不僅牽動《權力的遊戲》與DC漫畫系列等頂級IP的歸屬，更考驗 Netflix 在資本配置上的紀律。與此同時，監管壓力亦步亦趨，英國監管機構正研擬要求串流平台遵守傳統廣播規則，這可能為 Netflix 未來的合規成本埋下變數，市場正高度關注管理層如何在併購攻防與法規逆風中突圍。

Netflix(NFLX)：個股分析

基本面亮點

作為全球SVOD（訂閱制隨選視訊）平台的重要業者，Netflix 已建立起一定的護城河，目前在全球（除中國外）擁有超過2.2億訂閱用戶，市場覆蓋率極高。公司商業模式單純卻高效，自2022年引入廣告訂閱方案後，成功開闢了訂閱費以外的第二成長曲線，營收結構更趨多元，這為其在內容併購戰中提供了現金流支撐。

近期股價變化

觀察2026年2月24日交易數據，Netflix 股價表現強勢，開盤價75.73美元，盤中一度衝高至78.12美元，終場收在78.04美元，單日漲幅達2.66%。值得留意的是，成交量雖縮減13.77%至3307萬股，但價漲量縮顯示籌碼鎖定相對穩定，多方控盤意願明確，並未受併購不確定性過度干擾。

總結

這場媒體世紀併購案的最終走向，將是短期內影響 Netflix 評價的觀察重點之一。投資人可持續關注華納兄弟董事會的決議，以及 Netflix 是否會為了搶奪HBO資產而進一步調整報價。若成功整併將強化內容庫，但隨之而來的財務負擔與英國監管新規的落地進度，仍是後續必須追蹤的潛在變數。

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