全球眼科保健大廠愛爾康(ALC)公布2025年第四季財報，營收達27億美元，較前一年同期成長7%。儘管面臨關稅逆風，公司藉由Unity手術系統的強勁需求以及乾眼症新藥Truqtyr的優異表現，帶動設備與視力保健部門顯著成長。展望2026年，管理層預估銷售額將成長5%至7%，核心每股盈餘(EPS)成長率可望達9%至12%，展現對新產品週期的信心。

**核心營收穩健增長，設備銷售與乾眼症產品表現亮眼**

愛爾康(ALC)第四季兩大核心業務皆呈現成長態勢。手術部門(Surgical)營收達15億美元，年增6%，其中設備銷售受惠於Unity系統上市，大幅成長18%；耗材銷售則成長5%。視力保健部門(Vision Care)營收達12億美元，年增7%，主要動能來自乾眼症產品線，包含處方藥Truqtyr與人工淚液Systane家族，帶動眼部健康(Ocular Health)營收成長12%。

獲利方面，第四季核心營業利益率為19%，較前一年同期下降160個基點，主要受到關稅成本增加、新產品上市行銷費用及研發投入提升的影響。然而，透過產品漲價與營運效率提升，公司仍有效抵銷部分成本壓力。全年度自由現金流達17億美元，顯示強勁的現金創造能力。

**2026年財測樂觀，預期下半年獲利表現將優於上半年**

展望2026年，愛爾康(ALC)預估全球眼科市場將成長3%至4%。在此基礎上，公司提出的財測指引顯示，全年銷售成長將介於5%至7%之間，優於整體市場表現。核心每股盈餘(EPS)預計成長9%至12%。

財務長指出，考量新產品上市時程與成本節約計畫的效益，預期下半年的獲利能力將優於上半年。公司已宣布一項新的效率提升計畫，預計將帶來約1億美元的年化成本節約，其中約5000萬美元將在2026年實現，這將有助於推動長期的利潤率擴張。

**Unity手術平台需求強勁，人工水晶體市占率回穩**

手術部門的亮點在於新一代Unity手術平台。Unity VCS(視網膜與白內障手術系統)與Unity CS(獨立白內障手術系統)自推出以來，因提升手術效率與安全性，獲得醫師高度評價，帶動設備營收顯著增長。管理層表示，目前訂單能見度高，預期該平台將成為未來十年的成長主力。

在人工水晶體(IOL)方面，PanOptix Pro在美國市場表現優異，成功穩定了三焦點水晶體的市占率。公司計畫在2026年推出TruPlus，這款新產品將強化在「單焦點Plus」(Monofocal Plus)市場的競爭力，並預計在年底前針對Vivity產品進行升級，以應對國際市場日益激烈的競爭。

**乾眼症新藥Truqtyr銷售優於預期，隱形眼鏡產品線持續擴張**

視力保健部門中，乾眼症新藥Truqtyr上市僅五個月，即在美國市場取得3%的處方市占率，表現優於預期。該藥物因能快速刺激淚液分泌，獲得醫師與患者的青睞。此外，Systane Pro人工淚液亦持續帶動OTC產品雙位數成長。

隱形眼鏡業務方面，愛爾康(ALC)持續強化高利潤的長戴型產品線。Total30系列推出了針對散光老花患者的新產品，填補了市場缺口。儘管面臨部分舊產品銷量下滑的壓力，但憑藉Total30與Precision7等創新產品的推動，公司在長戴型隱形眼鏡市場的市占率仍持續提升。

**資本配置紀律嚴明，提前完成股票回購並維持股息發放**

愛爾康(ALC)展現強大的資本配置紀律。公司宣布已於1月份提前兩年完成7.5億美元的股票回購計畫，展現對股東回報的重視。董事會並提議配發每股0.28美元的股息，符合公司將前一年核心淨利約10%回饋給股東的政策。管理層強調，未來將繼續優先投資於有機成長與創新研發，同時保持靈活性以進行潛在的併購，並持續回饋股東。

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**免責聲明：本文所提供的資訊僅供參考，不構成任何投資建議。投資人應自行評估風險，並在做出投資決策前諮詢專業財務顧問。股市投資具有風險，過去績效不代表未來表現。**

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