1974年，我判斷牛肉價格會暴漲，所以我在每磅43美分價位開始大量買進，我很熟悉牛肉的“價值”，以這樣的價格買進一定遠低於它的價值。所以，當價格跌至40美分的時候，我買得更多。如果43美分算是便宜，40美分就更好了。接近38美分時我又搶先買進。但是卻看著價格一路暴跌到35美分、30美分，最後跌到28美分——親愛的讀者，我就是在28美分被“三振出局”的。因為我能玩的籌碼有限，這次交易讓我在不到30天內損失約300萬美元。

兩個月後，牛肉的價格飆升到每磅60美分以上，但是我已經離場了。以為能穩操勝券的交易不但讓我慘敗，而且還成了市場中廣為傳播的故事。雖然我在此後的25年裏曾經贏過幾場勝利（「短線交易秘訣」書中會提到）。
多年的教訓，讓我感悟出兩個重要原則：第一，價格無常：任何事情都可能在買賣商品或證券時出現；第二，雖然市場走勢和方向值得關切，但知道如何分析資訊才是最重要的。假如當年我能夠準確地分析有關牛肉交易的資訊，渡過黑暗期，可能會漂亮地大賺一筆。
你絕對無法得知市場何時會如你所預期的那樣表現。通常情況下，市場就像上帝一樣，不會拒絕你的祈求，只是會延遲應驗而已。謹慎的交易員會編織保護網來應付這種延遲，而資金管理是最該學習的原則。你所聽過的慘痛的商品期貨交易故事都是真的，一失足成千古恨，錯不在市場，也不在交易員買得不好。事實上，每一位 成功的交易員都會有買錯賠本的時候，而且人數不少。
你曾經聽過被淘汰的人，他們或是單筆交易賭注太大，或是久久不肯認賠殺出的人。越早學會如何處理失敗，你就越早能夠在這個行業裏積累財富。在這個行業裏毀滅你的，不是成功，而是失敗。這種失敗並不會讓你變得更有個性，而只會毀掉你的銀行存款。