圖片來源：聯合新聞網  http://udn.com/news/story/2/1987898

ETF現在已成為國內投資人最喜愛的投資工具之一！

元大台灣卓越50基金(0050)簡稱台灣50，與元大台灣高股息基金(0056)簡稱高股息~~

更是存股投資人喜愛的長期投資標的。可是所有的ETF都適合長期投資持有嗎？

目前ETF主要分成兩種追蹤目標指數的方式

一、現貨ETF：
基金淨資產價值之百分之八十或以上之價值，直接投資於標的指數之成分證券現貨，以追蹤指數表現之ETF。
例如：台灣50(0050)、高股息(0056)

二、合成ETF：
不直接投資於指數成份證券現貨，而是運用衍生性金融工具，如：期貨、選擇權、交換契約（Swap Agreement）等作為追蹤工具，以複製或模擬指數報酬之ETF。
例如：T50反(00632R)、T50正2(00631L)

目前國內發行之ETF列表與分類可參閱證交所網站http://www.twse.com.tw/ETF/ETFlist.php

而近年來廣受投資人喜愛的槓桿型與反向型ETF就是屬於合成ETF，槓桿型與反向型ETF有別於一般傳統型ETF，其倍數報酬及反向報酬都是以單日為基準，超過一日便會產生所謂的「複利效果」！若投資方向正確，其獲利效果就像是每天領一次利息，利息還會滾入本金，利上加利！

以兩倍槓桿型ETF報酬率為例：
若標的指數連續兩天上漲5%，兩倍槓桿型ETF便會產生
110%*110%=121% 的成果！
略大於單純持有兩倍標的指數
105%*105%*2=120.5% 的成果喔！
若標的指數持續趨勢性的朝同方向發展，其獲利差距將會更可觀！

資料來源：證交所

今年2016/7/11~7/15這週連續上漲的情況，就是一個複利效果

T50正2(00631L)上漲幅度8.62%，略大於台灣50(0050)上漲4.26%的兩倍8.52%

資料來源：富貴贏家專業看盤軟體 (免費下載試用)

可是若盤勢不如預期，陷入盤整狀態呢？
一天漲5%、一天跌5%的情況下，
兩倍槓桿ETF的結果是…
110%*90%=99%  也就是產生1%的虧損！
而單純持有兩倍標的指數
105%*95%-1= -0.25%
-0.25%*2= -0.5%  產生的損失略低於持有兩倍槓桿型ETF之形況
這時「複利效果」反而侵蝕了利潤，造成比標的指數更大的虧損！

資料來源：證交所

同樣地，在反向型ETF也有所謂的「複利效果」！

因此槓桿型與反向型ETF適合趨勢明顯且持續的漲勢或跌勢當中操作，若盤勢陷入整理階段，持有ETF時間拉長，不但會因為這類型ETF特性造成損失，也容易受到追蹤誤差影響（因追蹤標的指數所使用衍生性商品之價差、轉倉、流動性…等的追蹤偏誤）！

所以槓桿型與反向型ETF較適合短期交易及持續關注與管理投資組合績效之投資人，不適合長期持有喔！

股價圖片來源：富貴贏家專業看盤軟體  (免費下載試用)

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