日本央行本周二（12/20）宣布10年期公債殖利率上限從0.25%放寬至0.5%，躍升20.5個基點為2015年以來最高，消息一出全球股市盤中大跳水，美元兌日元失守134關卡，一天暴升2.9%，日經指數則一度暴跌819點，重挫逾2.5%。

日本於2013年實施寬鬆貨幣政策，以2%通膨目標做為政策協定主軸，每月收購逾七兆日圓長期公債與民間資產，將大量超額資金註入銀行體系，主要目的是增加流動性，刺激經濟增長擺脫通貨緊縮，以低水平利率支撐景氣。

此時美國聯準會為了緩解通膨壓力，於今年3/16展開升息循環，使得美元開始走強，相對採取寬鬆貨幣政策的日圓呈現疲軟開始貶值，截至10月份聯準會五度升息共12碼，日圓則狂貶16%，突破150大關，貶勢創下24年來最大；不過隨著美國10月消費者物價指數（CPI）與核心CPI雙雙低於預期，顯示通膨有降溫跡象，預期聯準會未來將放緩升息腳步，美元指數近期則從高點回落，負相關的日圓在貶破150後展開反彈，本週三收盤1美元兌132.46日元，為近四個月相對高點。

本週二日本央行調整利率上限，等同實質升息1碼，消息面利多下使得短線急速飆漲2.9%，不過美國聯準會今年升息七次，狂升17碼，相比之下，日本除非再次加碼加息，否則往上升值的幅度有限，短線上並不足以挑戰年初115美元/日圓；另一方面，雖然日圓貶勢趨緩，但匯價依然處於歷史低檔，相較原物料及能源價格飆升，日本經濟壓力仍十分沉重，2023年歐美各國央行預計將持續升息，若日本央行沒有採取更大動作，日幣仍有再次貶值的機會。

而從技術面觀察，日圓在5月30日127.28美元/日圓附近存在明顯壓力，若短線急漲，反而加大拉回整理的可能性，投資朋友們可留意國際局勢及相關資訊的變化。投資日圓除了持有現貨，也可以選擇操作外匯期貨，因為其流動性高且幾乎全天候開放交易，除此之外，它的保證金相對低廉但仍保有槓桿效果，只要謹慎操作控制風險，就能替投資人創造良好的投資績效。

日元(JY)：交易所為芝商所(CME)，合約規格為12,500,000日元，最小跳動值0.5點=6.25美元，原始保證金3,025美元，維持保證金2,750美元，交易時間：06:00~次日05:00。

邱奕良

經歷： 信義社區大學理財班期貨選擇權單元客座講師 政治大學財研社期貨選擇權特聘講師 元大證券新進人員職前訓練期貨先修班講師 專長： 期貨套利及選擇權各式價差交易，帶領投資人把關洞悉多空籌碼動向，破解主力操作手法！ 簡介： 全台最大期貨商18年從業資歷為專業期權分析師，熟稔國內期貨權擇權及海外期貨選權權實務交易，替會員把關洞悉多空籌碼動向破解主力操作手法。 ~全台最大期貨商18年從業資歷為專業期權分析師 ~熟稔國內期貨權擇權及海外期貨選權權實務交易 ~替會員把關洞悉多空籌碼動向破解主力操作手法