自俄烏戰爭爆發以來，歐盟對俄羅斯實施經濟制裁，而俄方則以能源做為武器，對付力挺烏克蘭的國家，使國際能源價格節節攀升，尤其天然氣暴漲至戰前的數倍；隨著凜冬到來，西方國家將首次在沒有充足天然氣下度過寒冬，這對於天然氣價格會有什麼影響呢？

根據歐盟統計局預測，今年冬季歐洲經濟可能陷入部分衰退，全年通膨率達9.3%，歐元區則是8.5%，尤其是能源價格漲幅高達41.9%，創下1997年以來的新高； 10月家戶能源價格指數（HEPI），相較一年前每戶天然氣帳單漲了111%，正迫使7.45億人面臨寒冬生存難關。

歐洲長期以來約有3成原油、4成天然氣、5成煤炭等化石燃料仰賴俄國供應，為了解決迫在眉睫的能源危機，西方各國紛紛尋找「去俄化」方法，本週二（11/29）卡達與德國達成天然氣長期協議，每年將向德國供應200萬噸液化天然氣，協議有效期為15年，卡達北方氣田與伊朗南帕爾斯天然氣田相連，兩者組成是當今全球最大的天然氣田。

另一方面，歐盟執委會於11/22提出「市場矯正機制」，對歐洲能源價格最有影響力的荷蘭天然氣交易中心設定價格天花板，一旦期貨價格連續2週超過275歐元／兆瓦（約合新台幣8802元），且現貨價格連續10個交易日超過液化天然氣(LNG)參考指標價差58歐元時，市場矯正機制就會啟動，希望能避免危及供應安全和歐盟能源市場的運作。

回顧我們10月28日報告https://reurl.cc/ROLynx，天然氣期貨(CL)如同我們分析的，在突破壓力線後，持續向上反攻，而從目前技術面觀察，多頭格局並未破壞，不排除短線上能維持強勢反彈。央行總裁拉加德近期指出，天然氣價格已比9月高峰大幅回檔40%，主因為今年秋季氣候較為溫和，使能源消費量減少，但年底至明年情況可能惡化，加上國際俄烏戰火僵持不下，能源危機尚未解除，後續發展相當具有想像空間，不過國際市場瞬息萬變，投資朋友仍須留意相關情勢變化。

天然氣期貨(CL)：交易所為芝商所(CME)，合約規格為10,000MMBTU，最小跳動值0.001美元/mmBTU=10美元，原始保證金13,673美元，維持保證金12,430美元，交易時間：06:00~次日05:00。

邱奕良

經歷： 信義社區大學理財班期貨選擇權單元客座講師 政治大學財研社期貨選擇權特聘講師 元大證券新進人員職前訓練期貨先修班講師 專長： 期貨套利及選擇權各式價差交易，帶領投資人把關洞悉多空籌碼動向，破解主力操作手法！ 簡介： 全台最大期貨商18年從業資歷為專業期權分析師，熟稔國內期貨權擇權及海外期貨選權權實務交易，替會員把關洞悉多空籌碼動向破解主力操作手法。 ~全台最大期貨商18年從業資歷為專業期權分析師 ~熟稔國內期貨權擇權及海外期貨選權權實務交易 ~替會員把關洞悉多空籌碼動向破解主力操作手法